本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面(miàn)都非(fēi)常垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发(fā)现(xiàn)大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代工(gōng)区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点产能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业(yè)合作设立(lì)晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的发展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域(yù)的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神(shén)经(jīng)外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般(bān)般，民营医院里毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策(cè)的(de)影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是(shì)估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂布模头产(chǎn)品的设(shè)计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力(lì)的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池(chí)生产前(qián)段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂(tú)布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功率、传感和传输应用领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装的代工(gōng)服(fú)务的制造(zào)商。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式代(dài)工解决方案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支(zhī)持客(kè)户(hù)研(yán)发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出头了(le)（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也预期23年(nián)底会转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化(huà)完(wán)成有利润的(de)公司大得多，且(qiě)公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散染料为(wèi)主，主要(yào)用于(yú)涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的染色(sè)和印(yìn)花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点优(yōu)良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半(bàn)都不到，下(xià)游(yóu)服装行(xíng)业(yè)景气(qì)度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚(jù)焦于汽(qì)车(chē)行业营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独(dú)立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较(jiào)低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本(běn)没(méi)什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主要从事电(diàn)力工(gōng)程技术服务及地(dì)理信(xìn)息(xī)技术服务。电力工程技术服务(wù)占(zhàn)主(zhǔ)营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利润来(lái)源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企(qǐ)业(yè)，设(shè)备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智(zhì)能手机、物联网等领域提(tí)供射频(pín)前端的芯片(piàn)设计(jì)公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯(xīn)片及模(mó)组(zǔ)的(de)研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片(piàn)设计能力和(hé)集成化(huà)模组研发能力(lì)，技(jì)术(shù)体系以功率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪(zào)声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段(duàn)需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户提供无线通(tōng)信射(shè)频前端发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是(shì)消(xiāo)费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存(cún)货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一(yī)路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事(shì)防空预(yù)警(jǐng)雷达研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)、销售(shòu)和服(fú)务的国家级(jí)高新(xīn)技术(shù)和专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户(hù)和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我(wǒ)国(guó)防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在(zài)无法判(pàn)断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主要(yào)为(wèi)移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移(yí)动(dòng)互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合(hé)运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服(fú)务(wù)，为物联网相关场景提供(gōng)物(wù)联网流(liú)量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及(jí)云终端解决(jué)方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑(chēng)服务及(jí)技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联(lián)网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用(yòng)流(liú)量(liàng)，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越(yuè)来越差，且互联网流(liú)量(liàng)已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互(hù)联网(wǎng)公司越来(lái)越不(bù)依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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