A股“股王”之争进入白热化阶段，中国移(yí)动股价周中(zhōng)创历史新高，一(yī)度从独占A股市值榜首近3年(nián)的茅台(tái)手中抢下(xià)“A股之王”的光环，引发市场热议。截(jié)至周五(wǔ)收盘，茅台最(zuì)终以微弱(ruò)优势(shì)反(fǎn)超(chāo)，但地位已(yǐ)岌岌(jí)可危。值(zhí)得(dé)注意的是，因中(zhōng)国移(yí)动在A+H两地(dì)上市，若按其A股股(gǔ)本计算则不过(guò)是一场计算(suàn)上(shàng)的乌(wū)龙，但若均按照A股股价等数据(jù)计(jì)算，则其总市值一度达2.19万亿(yì)元，超(chāo)越(yuè)茅台成为“市(shì)值王”。

　　拉长时间看，在数字经济(jì)、信创、中特估、人(rén)工(gōng)智能等一系(xì)列热点催化(huà)下，中(zhōng)国移动今年股价(jià)累计最大(dà)涨幅(fú)已近60%，自去年上市以来最近一年股价累计(jì)最大涨幅接近翻(fān)倍，而茅(máo)台(tái)股(gǔ)价(jià)则几乎仅在(zài)原地踏步。有市(shì)场人士认为，中(zhōng)国(guó)移(yí)动和茅台(tái)这场股王宝(bǎo)座的(de)争夺(duó)可(kě)能揭示(shì)着A股未来(lái)的发展趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录(lù)：消(xiāo)费回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫(mò) 数字经济时代(dài)带来预备(bèi)新(xīn)股王

　　A股总市值榜首(shǒu)之争，向来是市(shì)场关注焦点，回顾历(lì)史来看，最近十多(duō)年来股王变迁的背(bèi)后似乎也反应着国内经济趋势和产(c1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱hǎn)业价值的变(biàn)化。

　　回(huí)溯2007年中国石油(yóu)登陆(lù)A股时，市(shì)值一(yī)度超过8万亿人民(mín)币(bì)。不(bù)仅稳(wěn)居A股第一，甚至(zhì)登顶全(quán)球资本(běn)市场市值之(zhī)首，得益于(yú)当时(shí)基(jī)建大发展时期，中石(shí)油在股王的(de)位置上稳(wěn)坐(zuò)了八(bā)年，直到2015年(nián)工商银行依(yī)托当年互联网金融牛市(shì)成为新(xīn)锐股王(wáng)。再后来，随着我国在2018年进入消费(fèi)牛市，开启了此后三年的(de)消费白马(mǎ)股大牛市，也成就了如今贵州(zhōu)茅(máo)台股(gǔ)王的(de)A股传奇。

　　（图片来(lái)源(yuán)：格隆汇、勾(gōu)股大数(shù)据；资(zī)料来(lái)源：微信公(gōng)众号(hào)市值观(guān)察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最(zuì)近(jìn)两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但(dàn)在高端白酒的高估值泡沫下，以(yǐ)及今年春节后白酒行(xíng)业的终端动销几乎并(bìng)未达到预期，整个白酒板块经历回调(diào)，公司股(gǔ)价也现大幅下跌。近日，中国移动的突然崛起更是开(kāi)始对其王(wáng)位(wèi)发出了挑(tiāo)战。

　　市场(chǎng)分析(xī)指出，中国移动一度超越贵州茅台市值这一历史性事件(jiàn)背(bèi)后，除了离不开国家政(zhèng)策持续推进的数字经(jīng)济，与最近爆火(huǒ)的人工智能两大概念(niàn)加持，还有来自于“中特估”这个新概念(niàn)的强力催化。

　　具体来看，根据数据(jù)显示，当前(qián)美股市值(z1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱hí)前十的(de)上市公司中，苹果(guǒ)、微软(ruǎn)、谷歌(gē)、亚马逊、英(yīng)伟达、特斯拉、META均为(wèi)科技股。有分析认为，科技进步(bù)已(yǐ)成(chéng)提升生(shēng)产力的重要因素(sù)，二级市(shì)场(chǎng)对科技(jì)企业(yè)的态度能(néng)一定(dìng)程度显示出科技企业的竞争力强度。因此，以中国移动为代表的科技股“逼(bī)宫”以贵州(zhōu)茅(máo)台为代表的消费股似乎也预示着(zhe)市场(chǎng)中的积极(jí)现象。

　　目前(qián)，在我国经济逐渐向数(shù)字(zì)化(huà)深度转型的背景(jǐng)下，实力强劲并(bìng)实现(xiàn)华丽(lì)转身的中国移(yí)动，已经逐渐(jiàn)成(chéng)引领中国经济潮流的主力军。信达证(zhèng)券研报表(biǎo)示(shì)，公司作为国企数字(zì)经济担当，积(jī)极布(bù)局(jú)云计算、IDC、工业互联网等创(chuàng)新业务，伴随算力网络的进一步发展，将(jiāng)拉动底层云(yún)计(jì)算业(yè)务的需求(qiú)，公司具(jù)备(bèi)较(jiào)强的 IDC/云计算业务(wù)能力，正在从(cóng)传统管道运营(yíng)商向(xiàng)数字科(kē)技领军(jūn)企业加快跃迁(qiān)升(shēng)级(jí)，有望首(shǒu)先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来看，根据光(guāng)大证券4月15日研(yán)报显示(shì)，2022年底以来，截至(zhì)4月(yuè)13日，三(sān)大运营商股(gǔ)价涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移动(dòng)涨幅达(dá)40.5%；三(sān)者(zhě)估(gū)值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平(píng)均PB（LF）1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱g>。以(yǐ)中国移(yí)动(dòng)为代表的三大运营商板块，借(jiè)助“央企(qǐ)低估值+数字经济”成为(wèi)率先修复(fù)的板块。

　　▌中国移动的(de)新(xīn)魔法能否打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与(yǔ)此同(tóng)时，还有另一个故(gù)事引发市场热议。即很长一段时(shí)间(jiān)以来，A股市(shì)场一(yī)直流传(chuán)着(zhe)“茅(máo)台魔咒”的传说(shuō)，即大多(duō)股价超过茅(máo)台的上(shàng)市公司，在风光散尽之后往往(wǎng)下(xià)场都不太好。本次(cì)中国移(yí)动直接在市值(zhí)上超越茅台，结果(guǒ)是否会不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市(shì)公司，有同样中(zhōng)字(zì)头的中国船舶，其在(zài)2007年(nián)依托船舶业景气度提升，股价超(chāo)越茅台并一度(dù)突破300元/股，但好景不长，在2008年金(jīn)融危(wēi)机爆发、船(chuán)舶业(yè)跌入(rù)冰点(diǎn)后极速缩(suō)水至30元(yuán)附近，至今(jīn)中国船舶股价(jià)维持在(zài)24元左(zuǒ)右。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰岳、安(ān)硕(shuò)信息、中文(wén)在线、全通教育等(děng)多家公司股价均超越茅台，但最(zuì)后的结果不是业(yè)绩暴雷就是股价(jià)毫无原因跌跌不休(xiū)。

　　可以看出的是，上述(shù)公司的陨落大(dà)部分主要(yào)是(shì)由于行业景气度变化(huà)以及(jí)股(gǔ)市景(jǐng)气(qì)度无法(fǎ)维(wéi)持。而茅(máo)台凭借其产品稀缺性(xìng)以及长(zhǎng)期稳稳增长的利润(rùn)，最(zuì)终(zhōng)一(yī)次(cì)次甩开这些曾经短暂领(lǐng)先(xiān)者。对于一(yī)家企业股价能否持续上(shàng)涨(zhǎng)以及维持高位，市场普遍观(guān)点还是认为，实际(jì)需要看公司的基本面(miàn)。

　　那么(me)，一向有着“印钞机(jī)”之称，营(yíng)收规模(mó)超茅台约7倍的中国移(yí)动(dòng)，为什(shén)么此(cǐ)前(qián)市值(zhí)却一直(zhí)不如茅(máo)台呢？

　　对此，有分析认(rèn)为，大致(zhì)归结为两(liǎng)个重(zhòng)要原因。一方面，茅台越卖越贵(guì)，但话费越交越少(shǎo)。在市场化的作用下，一瓶茅台已经(jīng)冲(chōng)上3000元(yuán)左右(yòu)的(de)高价，而中(zhōng)国移动虽掌握(wò)着大把的通信类资(zī)源，但(dàn)作为央(yāng)企(qǐ)需(xū)要承担“提速降费”的责任(rèn)，也就(jiù)不能无拘束地(dì)涨价(jià)。另一方面(miàn)即是成(chéng)本方面的问题，中国移动(dòng)本质作(zuò)为通信基础(chǔ)设施企业，需(xū)要持续不断的建设(shè)投入，从2G到(dào)5G，其近十年资本开(kāi)支(zhī)合计1.82万亿(yì)元。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，茅(máo)台就像一门“躺赢(yíng)”的生意，基本不需要如此沉重的(de)资本开支，也不需要(yào)面临追赶最新技(jì)术的焦虑。

　　因此，从(cóng)财务(wù)数据(jù)可以看出，中(zhōng)国(guó)移(yí)动今年一季度的营(yíng)收(shōu)是茅台(tái)的8倍，但净利润却(què)差别不(bù)大，销售毛利(lì)率(lǜ)更是有着(zhe)一个24%另(lìng)一(yī)个92%的巨大差别。

　　不过(guò)，近(jìn)期(qī)来看，一系列信号表明中(zhōng)国移(yí)动可能(néng)正在迎来(lái)一(yī)些变化。

　　随着5G建设高峰(fēng)期(qī)的结束，中国移(yí)动此前(qián)表示，2022年是三年投资(zī)高(gāo)峰的最后(hòu)一年(nián)，2023年(nián)起(qǐ)资本(běn)开支不(bù)再增长，2023年计划资本开(kāi)支1832亿(yì)元同比下(xià)降20亿元，同比下降1.1%，全年(nián)营收则可突破1万亿元。据业内(nèi)人士测(cè)算，这意味着届时(shí)全年资本开支(zhī)占收入比重将低于18%，创下(xià)2007年以(yǐ)来的新(xīn)低。

　　同时，更加重要的(de)是，随着移(yí)动互(hù)联网进入下(xià)半场，行业重心已(yǐ)转向产业(yè)互联网和智(zhì)能化，中国移动(dòng)加速转型下正(zhèng)在(zài)抓紧(jǐn)机遇。信(xìn)达(dá)证券(quàn)研报(bào)表示，中国移动(dòng)数字化转型收(shōu)入“第二曲线”不(bù)断攀升，去(qù)年公司(sī)数(shù)字化转型收入对主营业务收入增量贡献达到79.5%，占主营业(yè)务收入比提(tí)升(shēng)至 25.6%，成为公司收入增长(zhǎng)的(de)第一驱动(dòng)力(lì)。此外，公司移动云收入规模(mó)实现新跨越，去年移动云收入(rù)达(dá)到503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连(lián)续三年实(shí)现翻倍(bèi)暴涨(zhǎng)，综合实(shí)力迈入国内业界第(dì)一(yī)阵营。