财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树(shù)表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到(dào)，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可(kě)能进行降(jiàng)价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况看，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上表(biǎ美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天o)示(shì)，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需(xū)要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言(yán)，相(xiāng)关库存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代(dài)的(de)库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格(gé)和库(kù)存水平，两项关(guān)键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者(zhě)全年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车(chē)工业(yè)协会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电(diàn)池(chí)产业链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于下游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意(yì)的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和(hé)下(xià)游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年(nián)初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给(gěi)情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一(yī)体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回(huí)收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企(qǐ)业持(chí)续推(tuī)进电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链(liàn)各个(gè)环节的价(jià)格以及供需变(biàn)化也(yě)将(jiāng)变得更(gèng)加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存(cún)水平依旧处(chù)于(yú)高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事

　　过(guò)去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价(jià)格(gé)下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的事(shì)。而(ér)同(tóng)环节的(de)大量中小企业(yè)，尤其(qí)是(shì)最(zuì)近两年追高入局的新公(gōng)司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去(qù)年的(de)净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们(men)更能承受价格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能(néng)获(huò)得上(shàng)游更低成本的(d美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天e)资(zī)源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时(shí)保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车(chē)市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利，上游承压的(de)简单故事(shì)。作为(wèi)碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)5月计(jì)划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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