北(běi)京时间5月6日晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司董事长93岁的(de)沃伦·巴菲特和副董(dǒng)事长——99岁的查(chá)理·芒格先(xiān)生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来(lái)自全球投(tóu)资者5个(gè)多小时的互动(dòng)提问。

　　在(zài)这(zhè)次股(gǔ)东会中，两位奥马哈“先知(zhī)”再(zài)度和(hé)投资者分享(xiǎng)了投(tóu)资、成功以及(jí)长寿(shòu)的(de)秘(mì)诀，并就市场关注的(de)AI、新(xīn)能源、美国银行危机、苹果以及公司(sī)“接(jiē)班人”等热点话题进(jìn)行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上(shàng)表示，他(tā)和(hé)芒格依然高度看好(hǎo)苹(píng)果公司。“如果让消费(fèi)者选择，是放弃(qì)第二(èr)台车，还(hái)是放弃iPhone，我想大(dà)多数人会(huì)放弃(qì)第二辆(liàng)车。这(zhè)是消费(fèi)者(zhě)行为对苹(píng)果公司带来的机会(huì)。”

　　同时，也谈到了台(tái)积电在产业链(liàn)中的重(zhòng)要位置。巴菲特认为，“目前(qián)没有一(yī)家(jiā)公司可以与台积电相(xiāng)比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的(de)领导地位。”

　　为(wèi)了让读者(zhě)能(néng)够在第(dì)一时间获取(qǔ)本次股(gǔ)东会最新观点，筛(shāi)选(xuǎn)出40条(tiáo)核心精华内容，以飨读者(zhě)。

　　重点企业(yè)背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的(de)选(xuǎn)址要比(bǐ)后者好许多

　　会(huì)上，巴菲特(tè)说(shuō)，“伯克希(xī)尔买卡车加油站Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是(shì)一个分(fēn)成三个阶段的(de)交(jiāo)易(yì)，第(dì)一个(gè)阶段(duàn)价格很好(hǎo)，第二个阶段由(yóu)于他(tā)们(men)去年(nián)优异的业绩(jì)对卖(mài)家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行(xíng)了“股权”会计处理。2023年(nián)初，伯克希尔将购(gòu)买Pilot的额(é)外权益，这将使我们(men)的所有权(quán)提高(gāo)到80％，并导(dǎo)致我(wǒ)们在财务报(bào)表中充分整合(hé)Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)太合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希(xī)望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能(néng)力的分销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛的分销做的(de)很(hěn)好，我们有(yǒu)很多产品供应给它，但有些(xiē)产品很难(nán)让人们只去沃尔玛购买，我(wǒ)们也会把产(chǎn)品的分销渠道多元化，我(wǒ)们希(xī)望能够拥有多个具(jù)备沃尔玛一样分销能力的分销(xiāo)商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽(suī)然(rán)有101年的历史(shǐ)，

　　但(dàn)其魔力也不是无限的

　　再(zài)谈自(zì)身钟爱的喜诗(shī)糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面临的问题不在(zài)于是否开新店。我和查理为了把这(zhè)个品(pǐn)牌推向全球做过很多(duō)尝试(shì)，每次我们都是在最初觉得走对了方(fāng)向(xiàng)，但后来发(fā)现还(hái)是不行。喜诗(shī)糖果(guǒ)有101年的历史，虽然有(yǒu)自己(jǐ)的魔力，但魔力(lì)也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行(xíng)业经营(yíng)难题比较多

　　关于(yú)电影和迪士尼，芒格说，电(diàn)影行业是一个(gè)（经营）非常困难的行业，是(shì)（竞争）非常严峻的(de)行业。“举个例子，假如疫(yì)情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流(liú)量(liàng)减少(shǎo)了，但电影院不能(néng)减少(shǎo)影片供应，也不能减(jiǎn)少其(qí)他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动视暴雪(xuě)的(de)事情上

　　微(wēi)软已经做得(dé)非常出色了

　　有投(tóu)资(zī)人提问，伯克希(xī)尔出售动视暴雪股份是否影(yǐng)响到了微(wēi)软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)有监(jiān)管要求下应披露的事项都(dōu)已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至于(yú)微软，我(wǒ)认为他们已(yǐ)经做(zuò)得(dé)非常出色了，为了达成这笔收购，微软与英国有关(guān)部门积极地(dì)进行(xíng)了合作，但(dàn)这并(bìng)不代(dài)表(biǎo)他们最终(zhōng)一(yī)定(dìng)会成(chéng)功(gōng)，这也不(bù)是愿(yuàn)意多花(huā)钱(qián)就能解决的问题。我(wǒ)还(hái)不清楚最终(zhōng)结果会如(rú)何，但即使这(zhè)笔收购最终没(méi)有(yǒu)成功，也不代表(biǎo)微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度(dù)肯(kěn)定(dìng)苹果公司，

　　其在伯克希尔(ěr)持仓(cāng)占(zhàn)比已超过了能源业务

　　在股东大会上，巴菲特高(gāo)度肯定(dìng)了(le)苹(píng)果(guǒ)公司。他说，“苹(píng)果公司在(zài)我(wǒ)们(men)仓位中的占比超过了能(néng)源业务。虽然我(wǒ)们持有苹果的股份占比不高，但每年的权重都(dōu)在增(zēng)加(jiā)。我不懂手(shǒu)机(jī)，但我(wǒ)能看明白(bái)消费者(zhě)的习(xí)惯(guàn)。如(rú)果(guǒ)让消费者选是(shì)放弃买手机还是放弃买汽车，我想很(hěn)多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我们(men)不知道未来趋势会如(rú)何发展(zhǎn)，但我们(men)知道什么是正确(què)的价格，我们可以在消费者行(xíng)为方(fāng)面做一定(dìng)的(de)预测，以及(jí)它(tā)对企业的威(wēi)胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买(mǎi)第二辆车和买(mǎi)iPhone之(zhī)间选择(zé)，多数人可能会选(xuǎn)择放弃买车

　　有(yǒu)投资者对于(yú)苹果占伯克希尔(ěr)组合(hé)的(de)35％表示担忧，认为这已(yǐ)经(jīng)接(jiē)近了(le)危险范围。

　　对(duì)此，巴(bā)菲特(tè)肯(kěn)定地表示，“你(nǐ)的美元是好(hǎo)的。”以此(cǐ)来表示，这笔投资是(shì)没问(wèn)题的，甚至(zhì)是非常有机会的。“铁路、能(néng)源和(hé)喜(xǐ)诗(shī)糖果(guǒ)等都是生(shēng)意，而(ér)苹果的(de)商(shāng)业模式更好。消费者花钱(qián)的时候(hòu)都(dōu)有自己(jǐ)的喜好，有(yǒu)些人会花1500美元买(mǎi)一部手机(jī)，同样，也有(yǒu)人花3.5万美元(yuán)买(mǎi)第二辆车。我认为，如(rú)果(guǒ)他们要么放弃第二(èr)辆车，要么放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放(fàng)弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行(xíng)业台积电拥有(yǒu)非凡(fán)的领导地(dì)位(wèi)

　　《红周刊》事前(qián)发送了提(tí)问，想了解伯克希(xī)尔在(zài)一(yī)个季度内快速买入卖出台积(jī)电的原因。在问答环节，巴菲特(tè)对此进行了说明(míng)，在他看来台积电是世界范(fàn)围内(nèi)管理最完善且最重要的公(gōng)司之一(yī)，即使是5至20年后也不(bù)会(huì)变。

　　“我(wǒ)重估(gū)过(guò)，尽管很(hěn)多(duō)人想要提(tí)高美国的芯片(piàn)产能(néng)，但我(wǒ)认为，它只能留在（中国）台湾地(dì)区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚(yà)利桑那州的部分芯片工作，但至少在我(wǒ)看来，目前我(wǒ)们没有一家公司(sī)可以与台(tái)积电比拟(nǐ)，这家公(gōng)司拥(yōng)有非凡的领导地位(wèi)。何况(kuàng)它(tā)们还拥有一位91岁的(de)创始人，这家公司(sī)非(fēi)常(cháng)棒。”

　　关于(yú)电(diàn)动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克高(gāo)估了自己，

　　可他是天才(cái)

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你是否认为埃隆(lóng)·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是，“是的，我(wǒ)认为埃(āi)隆·马(mǎ)斯克高(gāo)估了自己，但他很有才华。所以，他高估了一个(gè)不需要高估就能(néng)成为天才的(de)人。他真的很聪明，我想(xiǎng)他的智商(shāng)可能会超过170。”

　　“他梦想完(wán)成一些（伟大(dà)的）目标(biāo)，他(tā)喜(xǐ)欢接受不可能(néng)的目标。我们的不同(tóng)之处在于，我想要的(de)不多，我(wǒ)在(zài)寻找(zhǎo)简(jiǎn)单、确定性高(gāo)的工作，我不想要那么(me)多的失败。但埃隆·马斯克需要狂热，致(zhì)力于(yú)解决不(bù)可能的问题。我喜欢我现在的(de)生活方式，我不喜欢(huān)和他在(zài)一起(qǐ)，他也不喜欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽车厂商(shāng)，巴菲特表示，“很长(zhǎng)一段时间内(nèi)，我和查理都(dōu)觉(jué)得，汽车行业太(tài)艰(jiān)难了。例(lì)如福特汽车(chē)公初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间司，曾经亨利·福(fú)特(tè)看起来拥有(yǒu)整个世(shì)界(jiè)，但(dàn)20年后，他们(men)正在赔(péi)钱。前几天(tiān)，我读了通用汽车公司1932年的年度报告，其中显示(shì)，他们有19000个(gè)经销商，而当时人口大约是(shì)1.2亿左右。现在(zài)美(měi)国有(yǒu)3.3亿人，所有(yǒu)汽(qì)车品牌只有18000左(zuǒ)右个经销(xiāo)商。此(cǐ)外，美(měi)国(guó)的汽车公(gōng)司还会面临(lín)来自世(shì)界(jiè)各地的(de)竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实也并非(fēi)如此，法(fǎ)拉利就处于一个特(tè)殊的位置。虽然我(wǒ)们觉得，汽车不是一个吸引人的行业(yè)，但电动汽车即将大获成功。现在它(tā)带来(lái)了巨大的成本(běn)和(hé)巨大(dà)的(de)风险，但我不喜欢巨(jù)大(dà)的(de)资金成本和巨(jù)大的风险。”

　　关于(yú)新技(jì)术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能持怀疑态度

　　在回答(dá)新(xīn)加坡投资者关(guān)于人(rén)工智(zhì)能的问(wèn)题时，芒格表示(shì)，如果你到中国(guó)的比亚迪工厂(chǎng)去看一看，会发现(xiàn)自动化操(cāo)作程度非常(cháng)高，但我还是觉得用(yòng)人可能更好，因(yīn)为(wèi)人工智能并不能(néng)取代很多领域的人才。

　　巴菲特也(yě)表示，人工(gōng)智能虽然可(kě)以做一些(xiē)令(lìng)人惊奇的事(shì)情，比尔(ěr)盖茨也曾(céng)带(dài)我去看微软的(de)产(chǎn)品，但这类产品仍不(bù)完善，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的初(chū)衷是好的，但很多事情是(shì)不能掌控(kòng)的。人工智(zhì)能可以改变全(quán)世(shì)界(jiè)，但它并不能(néng)改(gǎi)变人类的(de)思(sī)维和(hé)行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但总会有新技(jì)术创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益(yì)的(de)机(jī)会在相对降低(dī)，但这并不代表没(méi)有投资机会。从1940年到现在，无论汽车、工业(yè)、飞机(jī)以及能源等领域都(dōu)有新的(de)改变，新(xīn)的事物永远在(zài)不断出(chū)现，而(ér)且会取代一些原有的技术，因此，在这其中会存在(zài)很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在新能源方面

　　做了很(hěn)多投入，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴(bā)菲特说，“之前买(mǎi)下伯克希尔能源这家公司，就是希望(wàng)能够帮(bāng)助解决一些环境方面的(de)问(wèn)题(tí)。从传统能源向新能源的转变，我们在这个方面做(zuò)了非常多的投入。不过，现在(zài)做的(de)还远远不够。”更多(duō)精彩观点请关注证券市场(chǎng)红(hóng)周刊公(gōng)众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦非保险(xiǎn)业务(wù)副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我们现在(zài)正在经历能源行业的(de)变革，全球都(dōu)是(shì)如此，我们(men)有3家美国的(de)公共事业公司，我们(men)希望能够在全国(guó)的每一(yī)个(gè)州(zhōu)制定不(bù)同的计划，然后将这(zhè)些计划(huà)进行整合。我们(men)也将我们的目标(biāo)进(jìn)行了同步规划，我们(men)希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我(wǒ)们在公共(gòng)事(shì)业方面希望能够取(qǔ)得的(de)成绩，但这个过(guò)程是(shì)不容易(yì)的(de)”。

　　关于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系(xì)

　　在针对投资者提(tí)出的硅谷银行破产事件(jiàn)会带来(lái)怎(zěn)样的经济后果(guǒ)时(shí)，巴菲特表示，这是灾难性的(de)，即使联邦(bāng)存款保险公司的限额是25万美元，这是(shì)法(fǎ)令的(de)规(guī)定(dìng)，但这不是美国的(de)行为方(fāng)式(shì)，就像他(tā)们不会让债(zhài)务上限导致世界陷入混乱一样。他(tā)判断FDIC不会(huì)有人愿意公开向(xiàng)美国公众解(jiě)释为什(shén)么(me)只有25万美元(yuán)有“存款(kuǎn)”保险，这次(cì)事件引发的(de)后续问题会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存款(kuǎn)挤兑感到(dào)担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直(zhí)以来的(de)情况(kuàng)都(dōu)非(fēi)常相似，恐惧总是会传染的，我(wǒ)父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不(bù)过(guò)，这些年来，银行系统发生了很大变化。二战(zhàn)后的那一年，有多(duō)达(dá)2000家银行倒闭，也(yě)是在那时(shí)，我们做了一件非常明智的事情，就(jiù)是成立联邦存款保险公司。现在已经是(shì)2023年(nián)了，人们仍（对银行(xíng)挤兑）感到(dào)担(dān)忧，这是不应该发(fā)生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改规则

　　导致银行(xíng)系统风险增加(jiā)

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“美联储被赋予了制定保证金(jīn)要求的责任。他(tā)们(men)改(gǎi)变了很(hěn)多次保证金要求(qiú)，因为我们都知道，借了很多钱的人会给银行系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解决不了财政问(wèn)题

　　由(yóu)于美联储投放的天量流动性，引(yǐn)发了严重(zhòng)的通货膨胀，市场(chǎng)普遍在批(pī)评(píng)美联储失职。不过，巴菲特却(què)认为，问(wèn)题(tí)不在美联(lián)储，“他们无法解决财政问题，他们(men)正在履(lǚ)行其职能。现金也(yě)不是垃圾。”

　　不(bù)过(guò)芒格对此也不很乐观(guān)，他(tā)表示，我们(men)在第(dì)二次(cì)世界大战(zhàn)中付出(chū)了(le)代价(jià)。我们(men)每个(gè)人，包括学校的孩子和(hé)其他人，也包括我自(zì)己。我们购买(mǎi)了最(zuì)初所谓的战争债券、国防债券和储蓄债券等等。如果不停印钞票，我无(wú)法预(yù)计(jì)宏观环境会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈(tán)美国银行危机：

　　银(yín)行可(kě)以有新发明，但要恪守(shǒu)旧(jiù)的(de)价值观

　　巴菲特说，“银(yín)行业可以有各种各样的新发明(míng)，但它需要有旧的价值观(guān)。我们不知道会发生什么，因为(wèi)在目(mù)前的情况下，可(kě)能(néng)会发生很多事(shì)情。你必须有惩(chéng)罚，打击那些制造问(wèn)题的人。如果他们承担了(le)不该承担(dān)的风险，如果你要改变人们(men)未(wèi)来的行为方(fāng)式，风险就(jiù)必须落在他(tā)们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年(nián)前，

　　我们准备买(mǎi)下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健(jiàn)全的银(yín)行(xíng)投资方法，不做(zuò)别人做的一些(xiē)风险性事情，银(yín)行可能(néng)是一个非(fēi)常(cháng)不错(cuò)的投(tóu)资。最(zuì)初在1969年，查理和我以(yǐ)1900万美(měi)元投资了(le)一(yī)家银行。如(rú)果(guǒ)1970年的《银(yín)行控股(gǔ)公司修正法案》没有通过(guò)，我们最(zuì)终可能会拥有(yǒu)许多银行，而不是(shì)许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不会是一(yī)个好现象

　　针对去美(měi)元(yuán)化与“放水(shuǐ)”，巴(bā)菲特说，“美元是(shì)储备(bèi)货币，我(wǒ)看不到任何其他货币能够(gòu)取(qǔ)代它。我觉(jué)得没人(rén)能理解现在的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可能比(bǐ)我们更清楚，但是他也不(bù)能完全控(kòng)制我(wǒ)们的财(cái)政政策。当疫情发生的时候，并没有人知道需(xū)要印多少(shǎo)数(shù)额的货币才能解决问题(tí)，而(ér)直到它失(shī)控。人们会对货币失去信(xìn)心，他们的行(xíng)为(wèi)方(fāng)式(shì)可(kě)能会完全不同(tóng)。我们无法预测，但(dàn)我们知(zhī)道这(zhè)不(bù)是一个(gè)好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险(xiǎn)仍(réng)是一(yī)家保险公司

　　巴菲特(tè)表示，过(guò)去10年，虽然有(yǒu)很多上市公司涉(shè)及(jí)保(bǎo)险业务，但没(méi)有一家是自己愿意(yì)去投的(de)。虽然有(yǒu)人诟病盖可保险(xiǎn)已(yǐ)经是一家技术(shù)公(gōng)司，但(dàn)在我们看来，其依然(rán)是(shì)一家保险公司。他同时解(jiě)释，盖(gài)可在技术方面需(xū)要做的工作要(yào)比想象的多很多。

　　作为(wèi)政府雇员(yuán)保险公司，盖可(kě)第一季(jì)度业绩表现得非(fēi)常好，这背后有两个(gè)原因，首先是减少了前一年(nián)的(de)保险准(zhǔn)备(bèi)金，其(qí)次一季(jì)度还是汽车保(bǎo)险的旺季(jì)，此外在远程信息处理(lǐ)方面，盖可也取得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希(xī)尔在(zài)商业地产(chǎn)领域

　　从来就(jiù)不(bù)特别(bié)活跃

　　在(zài)回答有(yǒu)投资者提出的商业地产(chǎn)损(sǔn)失情况有(yǒu)多(duō)严重(zhòng)，和伯克希尔是否会(huì)在商(shāng)业地产领域更(gèng)活跃时？巴(bā)菲特表(biǎo)示，伯(bó)克希(xī)尔在商业地(dì)产领域从(cóng)来不是特别(bié)活跃，因此也不(bù)会受到不良贷(dài)款等一系列(liè)负面因素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　但美国(guó)和世界(jiè)很多地方市(shì)中心的空洞化却是非常严重的，它(tā)会影响很多(duō)人。建筑(zhù)不会消失，但所(suǒ)有者会变化，人们(men)总(zǒng)是喜欢买没(méi)有(yǒu)追索(suǒ)权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全(quán)的方式恢复长期运营

　　在(zài)回答有投(tóu)资(zī)者提出的(de)伯(bó)灵顿北方圣(shèng)太菲铁路公司面临的机(jī)遇(yù)和挑战时(shí)？巴(bā)菲特表示，他密(mì)切(qiè)关注这(zhè)一团队的(de)运营指标，其(qí)中不(bù)仅(jǐn)有美国的铁路，而且还有加(jiā)拿大的铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫情确实经历了一(yī)段(duàn)困(kùn)难时间(jiān)，但好在(zài)我们走(zǒu)出(chū)疫情和供应方面的挑(tiāo)战，不过(guò)还面(miàn)临劳工(gōng)问题和其他(tā)一些问题。我(wǒ)们的(de)团(tuán)队优先考虑的是恢复铁路的(de)长期运营，而不是(shì)短期专注于在20年内达(dá)到某一运营指标(biāo)，要(yào)长期为客户提供可持续的优质(zhì)服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史(shǐ)上

　　没有一次情(qíng)绪化投资决定(dìng)

　　在回答(dá)有没有因为情绪作出错误的投资决定(dìng)时，巴(bā)菲特表示：“虽(suī)然(rán)在生活(huó)中谁都不想成(chéng)为一个没有感情(qíng)的(de)人，但肯定想在做(zuò)投(tóu)资或(huò)商业决(jué)定时(shí)成为一(yī)个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创(chuàng)造了

　　超过5000亿美元的股东权(quán)益

　　巴菲特强调：“如果我们拥(yōng)有更多的企业，企业赚更(gèng)多的钱，作(zuò)为(wèi)股(gǔ)东(dōng)的份额，作为伯克希尔的所(suǒ)有者，每年都在增加，而投资者不(bù)需(xū)要花任何钱(qián)。我们投资(zī)并创造了超(chāo)过5000亿美元的(de)股东(dōng)权(quán)益和超(chāo)过300亿美元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我(wǒ)们收购的(de)机会是非常(cháng)有限的

　　关于(yú)是否对持(chí)有的超过1000亿美元的现(xiàn)金充满(mǎn)信心(xīn)？巴菲特回答(dá)道(dào)，为什么要派发现金(jīn)？我们(men)感兴趣的、真正(zhèng)想做的是收购伟大的企业(yè)。我们可(kě)以做到以500亿或750亿美元的价格(gé)，收购一(yī)家(jiā)价值1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适当的(de)情况(kuàng)下，没有人能像(xiàng)我(wǒ)们一样达成(chéng)交易。2008年我收购了一大堆(duī)公司，这种事情会再次发生。但问题是(shì)，我们收(shōu)购的机会是非常(cháng)有限的，所以当一家(jiā)好公司面临被卖掉的时候，我们需要(yào)足(zú)够的资金。但我们的(de)股东可能会把股票卖(mài)得太便(biàn)宜，而(ér)且(qiě)无法做什么(me)让股价(jià)稳步上涨。我们有足够(gòu)的钱，我们正在用我们所拥(yōng)有的(de)东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘(mì)诀是洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于公司如何在短期利润和长期防御能力之间做出选择？巴菲特对此(cǐ)表示：“我们(men)不(bù)关(guān)心季(jì)度(dù)预(yù)算是(shì)否达(dá)标，我(wǒ)们感兴趣(qù)的是，永远拥有一个美好的事业。好的(de)企业不多，但我们确实找到了(le)一些，例如，当我们在1966年试图(tú)涉(shè)足百货商(shāng)店业(yè)务(wù)时，我们学到(dào)的是，在奖品上做(zuò)图案绘(huì)制(zhì)，这(zhè)可以算(suàn)是一件愚蠢的(de)事。我(wǒ)们一(yī)直(zhí)在(zài)试图(tú)洞悉的(de)是消(xiāo)费者的行为，我们不能(néng)洞悉企(qǐ)业的技术(shù)初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间趋势，如果能做到这点，那也能获利(lì)！但这并不重要。”

　　回应(yīng)接班人(rén)

　　29.

　　巴菲(fēi)特重(zhòng)申，格雷格·阿贝尔将接(jiē)班(bān)！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我(wǒ)的工作(zuò)，当然现在我(wǒ)还在(zài)位，格雷格的主要价值(zhí)是可以把一些事情(qíng)做得更好(hǎo)，或者去管理更(gèng)多的事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会给他一些好的(de)建议(yì)，但格雷格是做(zuò)出(chū)最终(zhōng)决定的那个人(rén)。未来我们(men)还需要更多的优秀人才，去(qù)涉(shè)及更多的业务。如果(guǒ)这些(xiē)人不足够聪(cōng)明，我们是(shì)绝不会让他(tā)们接替我(wǒ)们(men)做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在于(yú)从不会频繁(fán)更换(huàn)经理人

　　查(chá)理•芒(máng)格表(biǎo)示，“伯克希尔有很(hěn)多很优(yōu)秀的经理人，相对其他大型(xíng)公(gōng)司(sī)，伯克希尔之(zhī)所(suǒ)以能够(gòu)做的更好原因(yīn)之一，是从(cóng)不会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴(bā)菲特的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的(de)地位无可取代

　　沃伦•巴菲特(tè)说(shuō)，“阿吉特•贾恩(ēn)是全(quán)球选出(chū)的(de)十大最佳保险经理人之一，他的地(dì)位无可取代。阿吉特从不会去尝试(shì)改变一个体系(xì)，而总是会去改善一(yī)个体系。我很享受(shòu)与他交(jiāo)流，以(yǐ)前我(wǒ)们每天(tiān)都(dōu)会聊(liáo)天，现在(zài)没有那(nà)么频繁了，但他绝对是世界上(shàng)独一(yī)无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到访(fǎng)日(rì)本五大(dà)商(shāng)社(shè)

　　是(shì)为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了(le)为(wèi)何到访(fǎng)日(rì)本，并(bìng)参观五大商社。“我(wǒ)去那里(lǐ)的部分(fēn)原(yuán)因，是为了把格雷格(gé)介绍给那些生意伙伴。至(zhì)于那些(xiē)企(qǐ)业(yè)，让人感到非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希(xī)望和（那些企业）有长期合作(zuò)的机会。它们是一些(xiē)令人难以(yǐ)置信的投(tóu)资(zī)机会，一直是非常(cháng)好的投(tóu)资(zī)机会。我(wǒ)很喜欢这些公司的文化和历史。我们对五大商社(shè)的两天(tiān)走(zǒu)访是非(fēi)常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特(tè)展望百年后的伯克希尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提出了一百年后伯克希尔的发展愿景，他(tā)说(shuō)，希望这家公(gōng)司仍能被股东(dōng)们眷顾，并(bìng)且为社会带来幸福感，拥有(yǒu)无(wú)限的资本和大(dà)量的人(rén)才(cái)。“就(jiù)像格雷厄(è)姆1949年(nián)写下(xià)的书时至今日依然畅销(xiāo)且(qiě)屹立(lì)不倒一样，成为(wèi)其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年(nián)伯克(kè)希尔的资本(běn)

　　仍(réng)会比大部分公司都(dōu)要多

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希尔被认(rèn)为是一个(gè)国家的资产而非负债，以(yǐ)往记录已经说明了这一点(diǎn)。未(wèi)来12~15年，伯克(kè)希尔(ěr)的资本还是会(huì)比大部(bù)分公司都要多，也仍然可以在国家的经济中投入(rù)非常多(duō)的钱，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的股票(piào)回(huí)购不会(huì)停

　　巴菲特说，“相信(xìn)在格雷格继任后，他仍会做(zuò)出与现在相同的股票(piào)回购(gòu)决(jué)定。”

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈撒(sā)韦非(fēi)保险业务副董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝(bèi)尔补充道：“沃伦(lún)和查理定下了(le)非常优秀的(de)回购计划框(kuāng)架(jià)，我(wǒ)会继续(xù)沿用，因为股票回购将同时对股东和(hé)公(gōng)司(sī)自(zì)身的运(yùn)营产生(shēng)益(yì)处，如(rú)果资本足够且股票很有吸引力(lì)，那(nà)么(me)为什么(me)不通过回(huí)购来提升单股内在价值呢？因(yīn)此当时机来临，我(wǒ)们(men)会成(chéng)为活(huó)跃的股票(piào)回(huí)购(gòu)方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回答(dá)关于遗(yí)产(chǎn)规(guī)划的问题时，巴(bā)菲特说(shuō)，在伯克希尔，只(zhǐ)要把(bǎ)某(mǒu)几只股票拿好就行，但这并不(bù)适(shì)合(hé)所有人。如果你想要你的孩子拥有某(mǒu)种价值观，重(zhòng)要(yào)的(de)是：你要践(jiàn)行这(zhè)样的价值(zhí)观，并和他们谈论这个价值观(guān)，从(cóng)他们出(chū)生起，他(tā)们就在学习(xí)你(nǐ)。“你的意(yì)志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果你(nǐ)想弄(nòng)清楚如何度过(guò)这(zhè)一(yī)生，你(nǐ)可(kě)以写(xiě)一下讣告，并进行逆向(xiàng)行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我(wǒ)年事已高但(dàn)没有写过(guò)遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前观察过很多富裕家庭，它们在(zài)财产(chǎn)规(guī)划分配上都存在各自的问题(tí)。我年(nián)事已高，可我(wǒ)并没有签过遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这件事情对于孩子而言，在20岁和(hé)60岁(suì)的(de)不(bù)同时期来做(zuò)，效(xiào)果是(shì)不一样的”。

　　在他看来(lái)，过早(zǎo)向(xiàng)孩子(zi)宣告遗嘱会绑架(jià)他们的成长。“有一些人完全不向他们的孩子(zi)透露任何(hé)遗嘱有关的事情，而有些人则用(yòng)遗(yí)嘱去(qù)绑架孩子的成长。当过早地向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比(bǐ)如(rú)在他(tā)们的成长阶段，让他们知(zhī)道遗嘱上的内容——这在以后会很难更改(gǎi)，我认为这是家长犯下的(de)一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成功的秘诀(jué)：

　　活(huó)到老学到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比如花钱要量(liàng)入(rù)为出(chū)，花(huā)的(de)钱要比赚的钱少；避免身边有能(néng)量的人和(hé)活动；要活到老学到(dào)老，要学会(huì)感(gǎn)恩。如果你能(néng)做到(dào)这(zhè)一切(qiè)，那(nà)你一(yī)定会成(chéng)功。如果做不到，成功就需要更多的运气，当然，你一定不(bù)要把自己的(de)命运都押宝在运(yùn)气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务中没有困难

　　巴(bā)菲特说，“我们(men)的业务中(zhōng)没有困难，我们都非常热(rè)爱自己(jǐ)的(de)事业。每(měi)天早上起床时(shí)，我都感(gǎn)觉非(fēi)常(cháng)棒。和一群我喜欢的人一(yī)起工作，彼(bǐ)此(cǐ)欣(xīn)赏对方，而且我上班通勤也只需要约5分钟的路程(chéng)，这是非(fēi)常(cháng)理(lǐ)想(xiǎng)的工作(zuò)环(huán)境，没(méi)有什么(me)能比这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我时常关注《聪(cōng)明的投资者》

　　在(zài)亚(yà)马逊的(de)排名

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特再(zài)度提起本·格雷厄姆在投资上对(duì)他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄(è)姆在他的(de)书中(zhōng)写下一些非常有说服力(lì)的(de)话(huà)，告诉我我在(zài)过(guò)去8、9年间(jiān)所从事和热爱的工作都是错误的(de)。我看了这(zhè)本书（注：即《聪明的投资者》）一(yī)遍(biàn)又一(yī)遍。无论他的想法是否正(zhèng)确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马(mǎ)逊看(kàn)看这本书(shū)的排(pái)名，它一直在畅销榜上排在差不多第300名(míng)或第350名(míng)的(de)位置(zhì)。试想下，到哪里(lǐ)再(zài)找一本书(shū)在其领(lǐng)域里具(jù)有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间