财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国(guó)内(nèi)动(dòng)力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望(wàng)逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情(qíng)况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终端需求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社(shè)记(jì)者(zhě)表示。该人(rén)士(shì)表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季(jì)度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关(guān)库存基本(běn)出(chū)清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存(cún)已经退回到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的(de)指标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会(huì)常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教(jiào)训，保(bǎo)证(zhèng)价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进(jìn)入调(diào)整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)持(chí)续下跌，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库(kù)存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车(chē)企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车(chē)市(shì)场表现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会(huì)有(yǒu)回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多厂商一体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权(quán)世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多ng>。电池回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供给。经(jīng)历(lì)过(guò)复杂的产(chǎn)业(yè)调整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业的(de)运作模(mó)式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波(bō)浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的(de)价格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并(bìng)不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌(diē)并不是一个下游获利(lì)、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格(gé)矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环(huán)节的(de)大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其(qí)是(shì)最(zuì)近两年追高(gāo)入(rù)局的(de)新公司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮(lún)价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们(men)去年(nián)的净利润都超(chāo)过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比中(zhōng)国(guó)最大(dà)的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优(yōu)的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为(wèi)在锂(lǐ)矿国(guó)际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年(nián)5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很(hěn)有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。