近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大(dà)家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的(de)发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游族网络(luò)、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和游族(zú)网络对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股(gǔ)的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其(qí)《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大(dà)笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可能需(xū)要regretted用法及例句，regret的用法和例句(yào)张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能(néng)没有进行非(fēi)常严(yán)格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁(níng)波梅山(shān)保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司为(wèi)第三大股(gǔ)东，regretted用法及例句，regret的用法和例句持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联(lián)合笑果(guǒ)文(wén)化打(dǎ)造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门(mén)综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐(lè)游资本(běn)投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一集(jí)团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出“一(yī)家独(dú)大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合(hé)增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销(xiāo)咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业却(què)具有巨大的(regretted用法及例句，regret的用法和例句de)不确定性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员的(de)不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激(jī)活创(chuàng)作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游(yóu)戏(xì)等(děng)等），都严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身(shēn)是(shì)靠(kào)故(gù)事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的(de)原因(yīn)。

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