美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务(wù)。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘(pán)后(hòu)，因(yīn)媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明确(què)认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第一(yī)共和银(yín)行有(yǒu)非(fēi)常独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物(wù)医学初创企(qǐ)业；第(dì)一(yī)共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专家们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归(guī)咎(jiù)于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员(yuán)们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过(guò)做空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士(shì)称(chēng)，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面强劲且资(zī)本(běn)充(chōng)足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官员及(jí)监管机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民(mín)调显示，在(zài)美(měi)国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他金融机(jī)构(gòu)账户上的钱(qián)的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业(yè)较为平静(jìng)的时期测(cè)量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的(de)诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机(jī)袭(xí)击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗前都已被(bèi)扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决(jué)定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均(jūn)上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次(cì)上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅(fú)走低带(dài)动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息(xī)，本(běn)轮已累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基(jī)点，市(shì)场(chǎng)对(duì)连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国(guó)再度(dù)出现破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成(chéng)美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化(huà)工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析(xī)师(shī)高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市(shì)场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此(cǐ)发(fā)布的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风(fēng)险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠(dié)加(jiā)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避(bì)险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济(jì)难(nán)以获得(dé)动(dòng)能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是(shì)否停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利(lì)率带来(lái)的风险事(shì)件(jiàn)进(jìn)一步扩大(dà)，美(měi)联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储(chǔ)是否会(huì)在(zài)接下(xià)来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银(yín)行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二(èr)是(shì)当(dāng)前原油基本面状态(tài)要(yào)好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意(yì)是否会重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首的(de)中东产(chǎn)油(yóu)国(guó)为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将(jiāng)不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制(zhì)的预(yù)期(qī)，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也(yě)尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原油(耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗yóu)下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期(qī)后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货(huò)能(néng)化(huà)分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师(shī)汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍(réng)没(méi)有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随(suí)着气温的回(huí)升(shēng)，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退(tuì)预(yù)期的(de)压力(lì)，预计(jì)原油仍(réng)维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天(tiān)气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而(ér)假期期间宏观事件的(de)扰动(dòng)加大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)的格局(jú)将慢(màn)慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)进入压(yā)缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油(yóu)需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计(jì)划，但(dàn)由于(yú)高加工差下装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石(shí)化(huà)和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调(diào)油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出(chū)现(xiàn)了周度(dù)回升的态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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