昨(zuó)夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内(nèi)外(wài)盘(pán)商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大(dà)指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又(yòu)崩(bēng)了，第一共(gòng)和银(yín)行股价(jià)重挫，盘中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低(dī)。硅谷银(yín)行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地(dì)区(qū)性银行股再(zài)次(cì)大跌，导致美(měi)国国债(zhài)价(jià)格飙(biāo)升，短期市场利率大幅下跌，债(zhài)券交(jiāo)易(yì)员不再完全押注(zhù)美联储会再加息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉期合约(yuē)目前反(fǎn)映(yìng)出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美(měi)联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月(yuè)份有可(kě)能(néng)进一步加息(xī)。除了大幅(fú)降低加息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对(duì)利率见顶后(hòu)美联储降息的押注有所增加，他们预(yù)计(jì)到年(nián)底联邦基金利率预计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，美(měi)股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内(nèi)期货主力合(hé)约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布(bù)伦特6月(yuè)原油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜(bài)登将否决众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党领袖麦(mài)卡锡(xī)提出的债(zhài)务上限方(fāng)案(àn)。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求和(hé)条件的情况(kuàng)下打消违约(yuē)的可能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题和(hé)削(xuē)减支(zhī)出捆绑的计(jì)划，要将债(zhài)务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出(chū)。

　　同在周二，美(měi)国财政部(bù)长耶(yé)伦(lún)警告称，如果(guǒ)美(měi)国国会不(bù)提高(gāo)政府的债(zhài)务上限，由(yóu)此(cǐ)产生的债务违(wéi)约将(jiāng)在(zài)美(měi)国(guó)引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦(lún)当天表示(shì)，债务违约将导致失业率上升(shēng)，同时(shí)使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限是国(guó)会的一项“基本(běn)责任(rèn)”，如果违约(yuē)将(jiāng)产生一场经济(jì)和金融灾难(nán)，使借(jiè)贷(dài)成本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未(wèi)来的投资(zī)成本。如果不提(tí)高债务上限，美国企业将面临信(xìn)贷市场的(de)恶化，政府将可能无(wú)法向军人家庭和依赖社会保障的(de)老年(nián)人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜(bài)登正式宣布(bù)，他将参(cān)加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的(de)80岁高(gāo)龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人都要经(jīng)历(lì)为了民主挺(tǐng)身而出的时(shí)刻，为了他们的基(jī)本自由挺身而(ér)出(chū)。我相信这是我们的时刻。这就(jiù)是我竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统(tǒng)的原因(yīn)。加(jiā)入我(wǒ)们，让我们完(wán)成这项任(rèn)务。”拜登还附上了(le)一段视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称，目(mù)前拜登在民主党内部没(méi)有(yǒu)真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的(de)审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任(rèn)期结(jié)束(shù)时，这位资深民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)将年满86岁(suì)。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该(gāi)参选。不支持(chí)他参选的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期(qī)交所(suǒ)公布劳动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日(rì)，国内各家期(qī)货交易所公布劳动(dòng)节(jié)期间有关工作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的(de)交易(yì)保证金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期(qī)货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，黄金期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　上(shàng)期能源(yuán)方(fāng)面，自4月27日起第一(yī)个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，国际铜期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘(pán)结算时(shí)，所有品种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面(miàn)，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结算时起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短纤期货(huò)合约的(de)交易保证金标准调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品(pǐn)种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起，上述品种期(qī)货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大(dà)商(shāng)所通知称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为9％；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平维(wéi)持不(bù)变。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一(yī)个交(jiāo)易日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为6％，套期保值交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平恢复(fù)至节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平维持(chí)不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自相关品种持仓量(liàng)最大的(de)合(hé)约未(wèi)出现单(dān)边(biān)市的(de)第一个交易日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准调(diào)整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)权各合约(yuē)的保证(zhèng)金调整系(xì)数根据相应股指期(qī)货的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅(guī)品种持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期现货价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)，环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原因有四(sì)点：一是短(duǎn)期(qī)二次育(yù)肥造成货(huò)源有所收(shōu)紧；二(èr)是来(lái)自政策(cè)面的(de)支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四是(shì)“五一(yī)”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日(rì)盘(pán)面(miàn)下(xià)跌的主要(yào)逻辑依旧在于产(chǎn)业基(jī)本(běn)面偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户(hù)惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次育肥采购量增(zēng)加(jiā)，政策消息稳(wěn)市(shì)信号相对强(qiáng)烈，期现货(huò)价格同(tóng)时上涨。然而，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐(lè)观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货(huò)盘面减仓(cāng)大跌。”华联(lián)期货生猪分(fēn)析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应(yīng)端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存(cún)栏相当(dāng)于正(zhèng)常(cháng)保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙一(yī)鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着(zhe)今年(nián)一(yī)季(jì)度去产能不(bù)及预期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生(shēng)猪货源紧张或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供应宽松(sōng)大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期货(huò)生猪分析师(shī)张(zhāng)晓君介(jiè)绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月(yuè)到今年2月全国(guó)新(xīn)生仔(zǎi)猪数量(liàng)各(gè)月环比增幅(fú)逐(zhú)月增加，至(zhì)少(shǎo)对应到(dào)今年7月生猪出栏(lán)供(gōng)给相对充足(zú)。从出栏体重来(lái)看，当前生(shēng)猪出(chū)栏均重(zhòng)仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二育猪源悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么(yuán)仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生(shēng)猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方(fāng)向发展，而且规模(mó)化(huà)占比得到明显提(tí)升。蒋(jiǎng)琴(qín)表(biǎo)示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于去(qù)年同期，产能较为充裕(yù)。同时(shí)，2023年(nián)中央一号文(wén)件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化为“强(qiáng)化(huà)以能繁母猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的(de)正常保有(yǒu)量，可(kě)见国家稳猪价的(de)决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于(yú)去年最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前(qián)冻品的高(gāo)库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费(fèi)总结为(wèi)持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态(tài)势，政(zhèng)策引导及市(shì)场预期向好，加上居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因(yīn)素，都是(shì)猪肉消费的助(zhù)力。但是(shì)，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生(shēng)猪(zhū)的需求(qiú)大概率(lǜ)将回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表(biǎo)示(shì)，此次需求好(hǎo)转(zhuǎn)主要在(zài)于冻品入库以及二育(yù)支撑，终端需求无(wú)实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随着(zhe)二季度气温升高，需(xū)求逐步降低，预计需求再次(cì)回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预(yù)计集团企业(yè)出栏计划或继续(xù)增加，市场整体处于(yú)供大于求状(zhuàng)态(tài)，现货价(jià)格“五一”后(hòu)或(huò)继续回落为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一(yī)”小长假前，终端备货(huò)启(qǐ)动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然(rán)而，假期效应过(guò)后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐(zhú悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么)渐褪去，猪(zhū)价将重回供需(xū)基本面(miàn)。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅(jǐn)剩3个交易日(rì)，期(qī)货盘面(miàn)资(zī)金(jīn)已经提前反映了市场情绪(xù)。建议(yì)投资者控制仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期(qī)风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保持低(dī)位盘整运行(xíng)状态(tài)。不过(guò)，市场(chǎng)预期二季度二次育肥(féi)缓慢入(rù)场，行情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁存栏(lán)数(shù)据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐步(bù)增加的阶段，并于(yú)10月份(fèn)达到理论出栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪(zhū)理论出栏量(liàng)大概率环比下降。而(ér)11月份(fèn)正值猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供减需增预期下，相对支撑当(dāng)期生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪(zhū)产能并(bìng)未过度去化，生猪(zhū)存出栏量(liàng)保持稳定，猪价(jià)不(bù)具备持(chí)续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意(yì)愿(yuàn)强烈的背(bèi)景下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘(pán)中大(dà)幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并触及约(yuē)一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到(dào)来从而降低国(guó)内(nèi)需求的担忧则进一(yī)步加(jiā)速(sù)了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报(bào)记者，根(gēn)据新(xīn)加坡、日(rì)本等海(hǎi)外经验，第(dì)二波疫情的波及(jí)范围预计很大概率将小(xiǎo)于第(dì)一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产(chǎn)地(dì)未来供需转宽松的交(jiāo)易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现(xiàn)货(huò)报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比(bǐ)上一个(gè)交易日均(jūn)有20美元/吨(dūn)左(zuǒ)右的(de)下跌(diē)。巨(jù)大的back结构也显(xiǎn)示出(chū)市场对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求(qiú)转入(rù)淡季以及(jí)印尼可能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的担忧。产地供需(xū)偏宽(kuān)松的预(yù)期在印(yìn)尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得(dé)到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高(gāo)达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同期最(zuì)高水平，仅环(huán)比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节性减量。目(mù)前(qián)产(chǎn)地已步入增(zēng)产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体产量可能(néng)非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来西(xī)亚出口大增，库(kù)存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来(lái)西亚(yà)出(chū)口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国(guó)植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油库存则(zé)继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争(zhēng)油脂的(de)影响(xiǎng)或将冲击(jī)印度对(duì)棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽商(shāng)期货油脂油(yóu)料分析师郭(guō)文伟(wěi)表(biǎo)示(shì)，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么，4月1—15日马来西亚棕榈油产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计开(kāi)始小幅度累库，且随着复产利(lì)多增强和出口前(qián)景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持(chí)承(chéng)压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位置，其中棕(zōng)榈油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出。但是其国内食用(yòng)油峰值(zhí)库存问(wèn)题仍未(wèi)解决。截至3月末(mò)，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未见回(huí)落。根据目前已经(jīng)走负(fù)的(de)国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭(guō)文(wén)伟表示(shì)，国(guó)内(nèi)棕榈油近月进(jìn)口严重(zhòng)倒(dào)挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏(piān)低，远月买船有(yǒu)所增加。海关(guān)数(shù)据(jù)显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存(cún)仍(réng)处(chù)在历(lì)史同(tóng)期(qī)高点(diǎn)，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为(wèi)85万(wàn)吨(dūn)，连(lián)续4周下降(jiàng)，随着气温(wēn)升高及棕榈油消费进(jìn)一步(bù)好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)继续呈现去库(kù)走势(shì)。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值得关(guān)注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼(ní)次之。如果出现(xiàn)持续干(gàn)燥天(tiān)气，产区(qū)增产节(jié)奏(zòu)将被打破，届时(shí)，棕榈油(yóu)有望相对抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑。国内贸易商(shāng)进口利润深(shēn)度亏(kuī)损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到(dào)港数量将明显减少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可能(néng)有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法改变消费(fèi)逐步恢复的大势(shì)，国(guó)内库(kù)存短期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场对(duì)于未来(lái)供应充裕的预期基本一致。天气情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马来西亚与印(yìn)尼(ní)步(bù)入增产周期，供应增(zēng)加而(ér)出口需(xū)求较差，未来产地存(cún)在累库预(yù)期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油(yóu)、菜油未来(lái)存在集中供(gōng)应压力的情况(kuàng)下，棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容(róng)乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑(chēng)，价(jià)格(gé)或以区(qū)间调整(zhěng)为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐(jiàn)演(yǎn)变为供(gōng)强需弱(ruò)格局(jú)，叠加全球(qiú)宏观经(jīng)济环境(jìng)偏(piān)弱(ruò)，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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