芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失(shī)业率的因素(sù)拆公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过(guò)三因素框架，我们(men)发(fā)现16-24岁失业公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率的上升，更重要却被忽视的因素是(shì)青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端(duān)的青年劳(láo)动力与2020年(nián)持平，新增约(yuē)132万青年(nián)失业人口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年(nián)失业(yè)率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人口会随(suí)着经济复(fù)苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)三因素框架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参(cān)与率），据此可将青年(nián)失(shī)业率拆解为青年失(shī)业人口(kǒu)、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必(bì)来自(zì)失业增(zēng)加，不要忽略分母(mǔ)，劳(láo)动力(lì)的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业(yè)率大(dà)幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失(shī)业(yè)者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度(dù)来(lái)看，三分之二的青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的青年就业(yè)主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业(yè)。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业(yè)，但是知(zhī)识密(mì)集型行业的青年(nián)失(shī)业情况比整体(tǐ)失业更(gèng)严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售(shòu)等(děng)服务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生产性服(fú)务(wù)业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青年(nián)劳动(dòng)力：（1）青年人口：出(chū)生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村(cūn)向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也(yě)在(zài)减速，新增城(chéng)镇人(rén)口从十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近(jìn)三年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率的(de)下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅(fú)增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就业观念的变化(huà)导致初次进(jìn)入劳(láo)动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下(xià)三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但(dàn)失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失(shī)业人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率的分母端越来(lái)越重要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务业分化(huà)未收窄；青年劳(láo)动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)；外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的(de)三(sān)因素(sù)框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年(nián)失业(yè)人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是(shì)一季(jì)度(dù)青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济(jì)逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失(shī)业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失(shī)业率却较去(qù)年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本(běn)篇报告将重点(diǎn)研(yán)究疫情(qíng)后留(liú)下的(de)“疤痕效应(yīng)”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三(sān)因素框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青(qīng)年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决定着青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的变化。这三个因(yīn)素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失业率时，经常认(rèn)为(wèi)失业率上(shàng)升一定是失业增加的结果，这个判(pàn)断(duàn)对于(yú)全年龄(líng)段失业率来说并(bìng)没(méi)有(yǒu)问题，因为我国(guó)的劳动力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升(shēng)，2015年(nián)后(hòu)略(lüè)有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能(néng)忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳(láo)动力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率(lǜ)的(de)分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母(mǔ)基本不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动(dòng)的(de)是(shì)失业人口数(shù)量（分子(zi)），但决定青年失业(yè)率变(biàn)动(dòng)的却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业(yè)人员缘(yuán)于服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受(shòu)过(guò)大(dà)学(xué)教育(yù)

　　从总量(liàng)来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露了当前青年(nián)就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市(shì)场的青年3219万人(rén)，其中就业人(rén)数2587万人、失(shī)业人数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳动(dòng)力人数与(yǔ)去年基本持平，今年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青年失业人(rén)员比去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年(nián)失业形(xíng)势(shì)好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月(yuè)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量(liàng)来(lái)看，今年前四个月青年失(shī)业形势要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响(xiǎng)，我国青(qīng)年(nián)失业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年(nián)群体由于(yú)工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩(shèng)下的青年(nián)失业人口(kǒu)中，第(dì)一大(dà)失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例(lì)从高(gāo)到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过大学教育。各年龄段失业(yè)人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育(yù)的，这一比(bǐ)例在其他三个年(nián)龄阶(jiē)段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口(kǒu)的受教育程度也大致类似，青年人(rén)由于年龄(líng)限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁(suì)以下就业人员的(de)受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受(shòu)过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的(de)行业(yè)与青年就业分布基本一致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人(rén)口的65％左右。同时(shí)，这5个(gè)行业(yè)也是青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年(nián)失业人口的行业(yè)分(fēn)布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往往也(yě)贡献了较(jiào)大(dà)规模(mó)的失业(yè)。因(yīn)此(cǐ)，在挖(wā)掘青年失业(yè)人口来自何(hé)处之前，需要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流(liú)入服务业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业(yè)和电热燃水的(de)生产供应业，这四个行业是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸纳青年就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和(hé)房地产等其(qí)他6个服(fú)务行业吸纳青年就业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从(cóng)知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人员的(de)受教育年限，来(lái)计算(suàn)各行业的知识密集程度(dù)。有5个行业的平均受教育(yù)年限(xiàn)在(zài)14年以上，依次是：科(kē)学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他四个行业是(shì)过(guò)去十(shí)年(nián)青年就(jiù)业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变动与行业平(píng)均受教育年限基本一致，即青(qīng)年(nián)就业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程度(dù)较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业(yè)的(de)青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该行业(yè)的青年失(shī)业人数/青年失(shī)业总人数），除以各行(xíng)业的青年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例(lì)（该行(xíng)业的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为(wèi)各行业失业率的近似替(tì)代指标。以这个指标来看，知识密(mì)集型行业的青年失业(yè)率(lǜ)大(dà)多高于全(quán)年(nián)龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研(yán)服(fú)务、公共管理等行业，体现(xiàn)在(zài)图(tú)11中，都(dōu)位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度(dù)服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业增(zēng)速均(jūn)高于疫情前三年(nián)均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信(xìn)息技术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子(zi)端来看，当前青年失业人员(yuán)增长的(de)症(zhèng)结在于服务业(yè)就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育(yù)水平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流(liú)向知识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年(nián)初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的主力是(shì)知识(shí)密集程度较低的生活性服务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服务(wù)业复苏(sū)较慢(màn)。所以服务业就业复(fù)苏结构分化，带(dài)来(lái)的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出(chū)现明(míng)显改善，应(yīng)届(jiè)生就业(yè)压力大；而(ér)住宿餐饮等(děng)行业就业已经出(chū)现(xiàn)回(huí)暖(nuǎn)，但对(duì)于(yú)三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)的青年失业人口而言，这些行业(yè)的就业(yè)吸纳(nà)相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率(lǜ)的分母(mǔ)端是城镇青年劳(láo)动(dòng)力，主要由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或(huò)成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力首先取决(jué)于(yú)城镇青(qīng)年人口数(shù)量，而(ér)后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移(yí)人(rén)口，这两部分增量(liàng)未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人(rén)口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建(jiàn)国以来的一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生人(rén)口最(zuì)高超过2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在(zài)减速。新增城镇(zhèn)人(rén)口从(cóng)2016年开始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约(yuē)为2184万(wàn)人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增(zēng)长(zhǎng)，但可(kě)能仍(réng)然较难回(huí)到十三五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇化(huà)率已经达到(dào)65％以上，继续高(gāo)速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇(zhèn)的(de)迁(qiān)移人(rén)口数(shù)量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)有两个特点，一是(shì)低于其他年(nián)龄段群(qún)体，大部(bù)分青年在(zài)校，并未(wèi)进入(rù)劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降。根(gēn)据今年3月统(tǒng)计(jì)局披(pī)露的青年就业(yè)和(hé)失(shī)业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普(pǔ)查时，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降主要有(yǒu)三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加(jiā)了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是(shì)部分群(qún)体因就(jiù)业(yè)形势(shì)恶化而(ér)退(tuì)出(chū)劳动市场(chǎng)，在未来经(jīng)济和就业好转后(hòu公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站)会回到劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局曾(céng)在发(fā)布会指出(chū)当月“就业人员规模比(bǐ)1月(yuè)份(fèn)下降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时(shí)，也会(huì)影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的(de)推崇导致本科毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客(kè)观上会将部分青(qīng)年(nián)人初次就(jiù)业(yè)时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁(suì)之(zhī)后(hòu)，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失(shī)业率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对应青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前(qián)青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开(kāi)始负(fù)增长，未(wèi)来青年失(shī)业率的(de)变动可能出(chū)现以下三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业(yè)人口会(huì)随着经(jīng)济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但经济(jì)复苏难以改变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳(láo)动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青(qīng)年(nián)失业率的(de)两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个(gè)要(yào)点：一是(shì)调(diào)查(chá)失业率是(shì)城镇(zhèn)就业(yè)范围，并非(fēi)针(zhēn)对(duì)全部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就(jiù)业(yè)大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包含(hán)在内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全国(guó)青(qīng)年人口(kǒu)数量(liàng)为出(chū)发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义(yì)，“劳(láo)动力(lì)指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加或要求(qiú)参(cān)加(jiā)社会经济(jì)活动的人员(yuán)。包括就(jiù)业(yè)人员(yuán)和失业(yè)人(rén)员”，因此没(méi)有就(jiù)业意(yì)愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可(kě)能(néng)为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业率来自全(quán)国月(yuè)度劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施(shī)，每年(nián)进(jìn)行两次全国(guó)劳(láo)动力抽样调(diào)查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁(suì)及以(yǐ)上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为更及(jí)时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力市(shì)场(chǎng)变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了(le)31个大城(chéng)市月度劳(láo)动力(lì)调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范(fàn)围内(nèi)开展，调查(chá)范围覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样(yàng)本(běn)比例约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调查(chá)的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年(nián)一次的人口(kǒu)抽(chōu)样调查样本(běn)比例(lì)为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表部(bù)分纳入(rù)就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总(zǒng)数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年(nián)末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将这(zhè)一数据修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构(gòu)数(shù)据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德(dé)邦证券(quàn)股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)

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