5月以来，港股市场(chǎng)仍在持续下跌，最近一个交易日即5月(yuè)25日(rì)主要指数更(gèng)是创出年内收市新低。不过，虽然多只投资(zī)港股的ETF产品(pǐn)年(nián)内(nèi)收益(yì)告负，但资(zī)金越跌越(yuè)买，多只谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额(é)增幅明(míng)显，纷(fēn)纷创(chuàng)下历史新高。如广(guǎng)发基金两(liǎng)只港股ETF年内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表示，港(gǎng)股(gǔ)作(zuò)为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内市场，而流动(dòng)性与(yǔ)海(hǎi)外流(liú)动性相关度较高(gāo)，在(zài)基本面(miàn)及流(liú)动性双重压(yā)力下，5月市(shì)场谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么走势较(jiào)弱。不过，当前港股市(shì)场(chǎng)估值水(shuǐ)平已处于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，具备(bèi)一定(dìng)的投资性价比，看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能、互(hù)联网科技(jì)、创新(xīn)药等细分领域的投资机会(huì)。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内份额(é)合计达(dá)2284.37亿(yì)份，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产(chǎn)品份额增幅(fú)明显，且再创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦(yì)在跨(kuà)境(jìng)ETF产品中位列前二。而易方(fāng)达、富(fù)国基金(jīn)等(děng)旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份的高位，再创历史新高(gāo)，并(bìng)继续蝉联市场规模最(zuì)大(dà)的(de)港(gǎng)股ETF产品。

　　不(bù)过，从产(chǎn)品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品(pǐn)年内收益(yì)为负，产品平均(jūn)收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以(yǐ)来港股市场持(chí)续震荡下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又(yòu)转跌，5月(yuè)25日(rì)，港股(gǔ)再度(dù)缩量下跌，恒生指(zhǐ)数(shù)、恒生(shēng)科技指数在同日创(chuàng)下年内(nèi)收(shōu)市(shì)新低；而整(zhěng)体(tǐ)看，5月(yuè)港股(gǔ)市场跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场(chǎng)波动下跌(diē)，广发恒(héng)生科技(jì)ETF基金经理刘杰分析(xī)系(xì)受多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市(shì)场处(chù)于弱预期(qī)和弱复苏叠加的(de)阶段；另一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美国债(zhài)务上(shàng)限到(dào)期(qī)带(dài)来的债务违约风险也(yě)对(duì)市场风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同时(shí)，港(gǎng)股囊括了大(dà)部分内地(dì)互联网(wǎng)以及新经济领(lǐng)域(yù)上市(shì)公司(sī)，5月份日(rì)本正式出台了制造设(shè)备管制措施，加大(dà)了(le)市场对于国内科技领域的担忧(yōu)，同期(qī)A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基金经理张昳泓认为(wèi)，港股近期(qī)波动(dòng)较大主要有基本(běn)面以及资金面(miàn)两(liǎng)方面的(de)原因。

　　首(shǒu)先，从(cóng)基本面角度来看，去年防疫政策转(zhuǎn)向后市场(chǎng)对于国内疫(yì)后复苏有较高的预(yù)期，“从春(chūn)节前后的复苏(sū)情(qíng)况，我们确实看到由于线下场(chǎng)景(jǐng)的修复(fù)，消费需求出(chū)现了比较好的(de)恢(huī)复(fù)。而(ér)进(jìn)入4、5月(yuè)份，国内经(jīng)济(jì)整体相较一季(jì)度环比有所减弱(ruò)，这也使得市场对于国内经济复苏(sū)预期开始修正(zhèng)，整体盈利(lì)端预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的(de)角度来看(kàn)，张(zhāng)昳泓表示，海(hǎi)外(wài)对于暂停(tíng)加(jiā)息的节奏出现反复(fù)，人民币(bì)汇率也在持续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸(àn)市(shì)场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流(liú)动性与海(hǎi)外流(liú)动性相关(guān)度较(jiào)高，在(zài)基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的(de)角度是中美经济相(xiāng)对强弱关系(xì)的直接(jiē)反馈，“放开国(guó)门之后我们(men)预(yù)期(qī)中国经济(jì)向上，美(měi)国经济进入衰退，所(suǒ)以港股表现很(hěn)亢奋，但实际结果中美(měi)两(liǎng)边的状态变化还是需要更(gèng)长时间，但大概率还是会发生的(de)，在这(zhè)个过程(chéng)中的波折就对应着人民(mín)币(bì)汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域(yù)投资机会(huì)

　　尽管年内持(chí)续下(xià)跌(diē)，但多位业内人士认为，当前(qián)港股市场估值水(shuǐ)平已(yǐ)处于历(lì)史偏(piān)低水平，具(jù)备一定的(de)投资性(xìng)价比，并看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细分领(lǐng)域(yù)的投资机会。

　　广发基金(jīn)刘杰(jié)表示，受欧美银行(xíng)业危(wēi)机(jī)影响(xiǎng)和主(zhǔ)要经济体(tǐ)政(zhèng)策变化(huà)扰动，今(jīn)年以来(lái)港股(gǔ)持(chí)续回(huí)调(diào)，整体(tǐ)表现不如(rú)A股。但(dàn)随着国内(nèi)外流动性压力持(chí)续缓解，未来港股资金(jīn)面或有机会得到(dào)改善，结合当(dāng)前的低(dī)估值水平，港股吸引(yǐn)力或许逐(zhú)步凸显。“某些波动较(jiào)大且回调较(jiào)多的(de)细分板块(kuài)或(huò)许是(谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么shì)值(zhí)得关注的方向(xiàng)，例如恒生科技以(yǐ)及港股创新药等，若未来市场(chǎng)进一(yī)步回暖(nuǎn)，科技(jì)领域(yù)、港股创新(xīn)药(yào)以及消(xiāo)费(fèi)复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资(zī)建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为港股波(bō)动性较大，建(jiàn)议投资者(zhě)通过定(dìng)投(tóu)分散(sàn)参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时，选择(zé)更(gèng)有价值(zhí)的细(xì)分赛道，或许更符合(hé)未来市(shì)场(chǎng)的(de)表(biǎo)现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智能(néng)有望(wàng)成为全(quán)球投资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，推(tuī)动了中美股市的(de)表现，未(wèi)来人工智能应用或利好科技相关细分领域。其次，港股(gǔ)创新(xīn)药是(shì)国内医药领(lǐng)域长(zhǎng)期具备相对优势的细分赛道，对比美国创(chuàng)新(xīn)药占比医(yī)药市场80％的占(zhàn)比(bǐ)，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤等(děng)方(fāng)向需要更(gèng)多更先(xiān)进的疗法和(hé)创新药，长期投资(zī)价值(zhí)值得(dé)关(guān)注。此(cǐ)外，港股消费行业(yè)也有望上行。因为(wèi)目前我国经济总量数据回暖(nuǎn)，国内(nèi)经济长远发展的确定性增(zēng)强(qiáng)，居(jū)民可(kě)支(zhī)配(pèi)收入增加，消费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，港股市场是(shì)以机构(gòu)和外资为主导(dǎo)的市场，因此海(hǎi)外经济(jì)数据对港股资金面会产(chǎn)生(shēng)较大影响。在(zài)当前流(liú)动性持续承压和较(jiào)弱的国(guó)际宏观(guān)环境(jìng)背景下，短期港股或(huò)是震荡行情，投资(zī)者可以关注高稳定性且具备估值(zhí)性价比的标(biāo)的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强(qiáng)或者(zhě)美国经济(jì)下滑比预(yù)期更快这二者(zhě)中(zhōng)任一情景(jǐng)发生甚(shèn)至同时发生(shēng)时(shí)，我(wǒ)们可能(néng)就会看到人民币汇率(lǜ)的走强，同时港股整体(tǐ)表(biǎo)现也会(huì)走强。”中融基金进一步指出，可以先重点关注运营商等高(gāo)股息资(zī)产，而随着市场(chǎng)预期更进(jìn)一步(bù)强化，可以(yǐ)更多关注互联(lián)网、创新药等高弹性板块(kuài)。因为消费品的业绩(jì)差(chà)异(yì)很大，建议更(gèng)多(duō)关注个(gè)股的性价比与成长的确定(dìng)性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张昳泓直言(yán)，从长期维(wéi)度来看，当下港股市场具(jù)备一定的投资性价比，当前估值水平仍然(rán)位(wèi)于历(lì)史(shǐ)偏低水平。从基本面角度来(lái)说，他们认为国内经济(jì)的复苏节奏可能大概率是一波(bō)三折(zhé)趋势向上的弱复苏(sū)态势，当下(xià)港股市场已(yǐ)经price in经(jīng)济复苏较弱的(de)相(xiāng)对悲(bēi)观的(de)预期，往(wǎng)后(hòu)看随(suí)着经济的缓慢复(fù)苏，预(yù)计盈利预期也会逐步上修。而从流动性角度来看，美联储暂停(tíng)加息虽(suī)在节奏上较难判断，但往(wǎng)未来看是大概率事件(jiàn)，预计人民币汇率(lǜ)的压力也(yě)会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为(wèi)顺周期(qī)受益于国内(nèi)经济复苏的消费(fèi)、互联(lián)网、医(yī)药等板块仍(réng)然值得(dé)重点关(guān)注。”张昳泓表示(shì)，港股市(shì)场由于(yú)其离岸市场特性，海(hǎi)外投资人占比(bǐ)较高，受国内及海外多重(zhòng)因(yīn)素影响，市(shì)场整(zhěng)体波动性较大，建(jiàn)议投资人可以逢低布(bù)局，更多(duō)可以(yǐ)采取基金定(dìng)投(tóu)的方式(shì)投资于港股市场。

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