“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国(guó)形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量上就可能对冲美(měi)欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再次验证，当前观察的中国的(de)出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出口结(jié)构向(xiàng)“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家转移，其对(duì)中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快(kuài)速(sù)上升，导致港口数据与实(shí)际出口(kǒu)增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速(sù)与中国出(chū)口基(jī)本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变(biàn)化背景下(xià)，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一(yī)路”国家。除低(dī)基数影响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口(kǒu)金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分(fēn)源(yuán)于去(qù)年低基数原(yuán)因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映海外(wài)车市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数：“一带(dài)一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定外贸(mào)上(shàng)发挥(huī)了越来越重要的(de)作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来自于(yú)存量的竞争——我们(men)认为(wèi)很(hěn)有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路(lù)沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的(de)年(nián)均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额(é)中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国全年出口增速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)或是经济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年(nián)陷入(rù)温和(hé)衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中性(xìng)假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在(zài)我(wǒ)国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国(guó)家拉(lā)动(dòng)我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意味着我们(men)基于“一带一(yī)路”国(guó)家进口数据的(de)测算是低(dī)估的；织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的(de)不(bù)确定性，可能在今年下(xià)半年、也可(kě)能在(zài)明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口(kǒu)的(de)拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲(chōng)击风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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