分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员(yuán)及(jí)系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)基(jī)金管理人提(tí)出了(le)更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对部(bù)分追求高收益的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金(jīn)资(zī)产规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与其(qí)他金(jīn)融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对资本市(shì)场和(hé)金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金(jīn)管理人应当在(zài)10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人数量连续20个(gè)交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的(de)符合重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数(shù)来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居(jū)于(yú)首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要(yào)求更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使基(jī)金公司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都(dōu)是为了(le)提(tí)升资管机构的(de)风(fēng)险管理能(néng)力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安(ān)全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的(de)前提下，引导高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落(luò)至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的合理水先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些(shuǐ)平。随着资管新(xīn)规的逐步落(luò)地(dì)，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投(tóu)资研究、人员配备、系(xì)统运(yùn)营(yíng)、客(kè)户服务、风(fēng)险管理与危机(jī)应对等方面的能力(lì)水平与(yǔ)重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人(rén)员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接或者(zhě)间接与重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商(shāng)业银(yín)行发行(xíng)的金(jīn)融工(gōng)具占基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一(yī)投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的(de)风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金(jīn)规先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些(guī)模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部(bù)分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控(kòng)和监督管理(lǐ)机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当(dāng)综合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应(yīng)对(duì)预案。风险应(yīng)对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对预案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部(bù)门成(chéng)立风险处置小组，督促(cù)基(jī)金管理(lǐ)人及(jí)相关市场主体依据风险应对预(yù)案等对(duì)重要货币市场基金(jīn)实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有(yǒu)什(shén)么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者(zhě)造成一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些(huì)导致一些货(huò)币(bì)基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出(chū)市场(chǎng)，投(tóu)资者需(xū)要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对(duì)于其(qí)他(tā)资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好较低的(de)特(tè)点。部分规模较大的货币规(guī)模(mó)基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货币市场基金(jīn)的(de)规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程度将有提(tí)升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

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