AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的(de)板块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是(shì)，此次(cì)公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季(jì)度报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人(rén)工智能(néng)极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文(wén)中(zhōng)表(biǎo)示，人(rén)工智(zhì)能领域(yù)的快(kuài)速发展为(wèi)全(quán)球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报(bào)中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自(zì)己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和(hé)互(hù)联(lián)网(wǎng)行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们(men)可以看到疫情背景下(xià)，大(dà)家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人(rén)工智能深(shēn)度(dù)融合(hé)，也(yě)会给中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个(gè)板块(kuài)的估值(zhí)都(dōu)到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次(cì)利用人工智能完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能(néng)确实(shí)开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也将(jiāng)通过(guò)百度智(zhì)能(néng)云接入(rù)文心一(yī)言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新(xīn)模式，提升客(kè)户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与(yǔ)布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长派(pài)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以(yǐ)看出，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视、金山(shān)办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联(lián)网领域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工(gōng)智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本(běn)处(chù)于估(gū)值、机构持仓(cāng)的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的产业变革(gé)机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的(de)科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑(yí)问(wèn)人工智(zhì)能和(hé)可再(zài)生能(néng)源将构(gòu)成未来(lái)社(shè)会的基石。在(zài)当下，随着经济(jì)的(de)企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新(xīn)的产(chǎn)业(yè)机会将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破(pkind用法固定搭配，kind用法总结ò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维(wéi)持了(le)较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济(jì)的(de)看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生(shēng)产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是kind用法固定搭配，kind用法总结(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋能(néng)传统(tǒng)行业(yè)，从生产(chǎn)和服(fú)务端全(quán)面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的(de)通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的(de)行业应用等(děng)，这(zhè)是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业(yè)空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业(yè)、大金(jīn)融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别(bié)是重点布局了(le)人工(gōng)智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势(shì)机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应用领域(yù)得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具(jù)备了强大的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研(yán)究(jiū)和(hé)投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提(tí)到(dào)了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国家安全(quán)自(zì)主(zhǔ)可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需(xū)求(qiú)拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大(dà)对能(néng)源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能(néng)的雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热(rè)的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四季度布局了(le)不(bù)少(shǎo)人(rén)工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确(què)立，但我们(men)还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。

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