北(běi)京时间(jiān)周五晚间(jiān)，备受关(guān)注的4月美国(guó)非(fēi)农数据出炉，其中新增就业(yè)25.3万人(rén)，高于(yú)预期的18万人，打断了(le)此前两个(gè)月(yuè)连续(xù)环(huán)比下(xià)降的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关(guān)注的平均小时工(gōng)资(zī)环比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上(shàng)个月略有上升。

　　可以被视作利好的是，美国劳工部将今年2月(yuè)和3月(yuè)非农数据均大幅下修(xiū)超7万人(rén)，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随着焦点(diǎn)转换，本周持(chí)续承压(yā)的(de)美国地区(qū)银(yín)行股也获得喘息的机会。截(jié)至发稿，周(zhōu)五盘前西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平线国家(jiā)银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据(jù)发布后，黄金短线急挫逾10美元/盎(àng)司；美元指数短线(xiàn)拉升35点；美国10年期国债(zhài)收益率上升9.60个基(jī)点，报(bào)3.448％。

　　截(jié)至周五收盘(pán)，COMEX黄金期货(huò)6月(yuè)合约收于2024.8美元(yuán)/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收(shōu)于(yú)25.93美元/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产(chǎn)中大期货(huò)高级宏观分(fēn)析师周之云告诉期(qī)货日(rì)报(bào)记者，周五晚(wǎn)间公布的非农数据远高于前值且显著偏离(lí)投行们预测的中(zhōng)值。此前公布的ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月(yuè)增长了29.6万人，增长(zhǎng)幅度(dù)达到(dào)9个月以来的最高水平。

　　记(jì)者注意到，美国4月非农数据公(gōng)布(bù)后，美股期货短线走(zǒu)低，美元指(zhǐ)数短(duǎn)线拉升，贵金(jīn)属下跌。尽管科技和金融行业持续裁员，但不断下降却仍然高企的劳动力需(xū)远远(yuǎn)抵消了裁(cái)员(yuán)的(de)影响(xiǎng)，也超(chāo)过(guò)了信贷紧缩带来的大(dà)约2.5万招聘减少。4月(yuè)非农就(jiù)业的季(jì)节眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗(jié)性因素相对(duì)于新(xīn)冠大流行前也有了有(yǒu)利(lì)的(de)发展，为(wèi)就业人数的增长(zhǎng)提供(gōng)了(le)5万(wàn)—10万人的支持。

　　“不过，我(wǒ)们还是应该对就业数据(jù)保持(chí)一定的谨(jǐn)慎，因为本(běn)周早些时候，美(měi)国3月份的就业机会和劳动(dòng)力流动调查（JOLTS）已经显示，3月职位(wèi)空缺继(jì)续(xù)下降，为连续(xù)第(dì)三个(gè)月下(xià)跌，创(chuàng)下(xià)2021年5月以来(lái)最低(dī)。JOLTS现在确实(shí)指向了(le)与其他劳(láo)动力市场(chǎng)数据相同的方向：劳(láo)动力(lì)市场正(zhèng)在降温(wēn)。包括最近(jìn)几(jǐ)周的首次申请(qǐng)失业金人(rén)数也(yě)呈现上升(shēng)趋(qū)势。”周之云(yún)说。

　　从(cóng)趋势上看，周(zhōu)之(zhī)云认为，加息会导致消费者信贷和企(qǐ)业(yè)融资(zī)成本上(shàng)升，进而迫使雇主削(xuē)减(jiǎn)支(zhī)出包括裁(cái)员等，从(cóng)而(ér)减缓经济增(zēng)长。短期强劲(jìn)的(de)非农就业(yè)数(shù)据会让市场(chǎng)对于下半(bàn)年货币政策放松进程有所(suǒ)改变，进而对商(shāng)品的流动性溢价部分有所减少，但从中长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，美国会继续朝着衰退的(de)方向(xiàng)前进，后市继续看好贵金属的表现。

　　非农数据(jù)公布后(hòu)，贵金(jīn)属进入调(diào)整期(qī)？

　　“4月非农就业新增人数超预期将(jiāng)引导(dǎo)贵金属(shǔ)步(bù)入调整。对于(yú)贵金(jīn)属而(ér)言，3—4月的(de)大幅(fú)冲高(gāo)主要受益于其金融属(shǔ)性，尤其是(shì)市场预计5月是美联储最后一次加息，且预计(jì)9月之后可(kě)能降息，这(zhè)导致美元(yuán)名义利率回落，在通(tōng)胀温和回(huí)落的情(qíng)况下，美元实际利率有了明(míng)显的下(xià)行。”广州金控期货研究所副总经理(lǐ)程(chéng)小(xiǎo)勇说。

　　记者(zhě)注意到，5月(yuè)3日，美联储(chǔ)议息会议如期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)，将政策利率(lǜ)联邦基金(jīn)利(lì)率的目(mù)标区(qū)间从4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记(jì)者发布会上(shàng)的讲话暗示加息临(lín)近尾声，因此美元指(zhǐ)数和美债收益率大幅回落。

　　然(rán)而(ér)，美(měi)联储会(huì)后声明表示，委(wěi)员会(huì)将(jiāng)密切关注(zhù)未来发(fā)布的(de)信(xìn)息，并评估(gū)其对货币政策的(de)影响，且(qiě)鲍(bào)威尔在新(xīn)闻发布(bù)会上表示(shì)，美(měi)联储焦点(diǎn)仍在(zài)双(shuāng)重(zhòng)使命上。这意(yì)味(wèi)着(zhe)美联储(chǔ)是否(fǒu)结束(shù)加息需要(yào)看(kàn)到通胀(zhàng)明显回落。至于是否(fǒu)要(yào)开(kāi)始降(jiàng)息，需要看到就业市场出现明显恶化。从(cóng)历(lì)史经验来看，美联储加息看通胀，降(jiàng)息看就业。

　　徽商期(qī)货贵金属分(fēn)析师从姗(shān)姗(shān)告诉记(jì)者，美国银行业风波(bō)持续发酵、经济走弱预期升温叠加(jiā)市场预期美联储年内或将降息，贵(guì)金属振荡(dàng)偏强运行。美国就业数据超预期，美(měi)债收益(yì)率、美元指数(shù)走(zǒu)高，贵(guì)金属短线大幅下挫。这份超预期的非(fēi)农报(bào)告，这(zhè)让美(měi)联储陷入困境(jìng)，美联储希望暂(zàn)停加息，甚(shèn)至(zhì)可能(néng)很快就需要降息，但就业(yè)市场并不配合，美国就(jiù)业市场依然强(qiáng)劲，美联储可能在(zài)长(zhǎng)时间内(nèi)维持高利率(lǜ)。

　　光大(dà)期货贵(guì)金属分析(xī)师展大鹏告诉记(jì)者，4月美国非农就业数据和时薪增速全面超预期(qī)，表明美国当(dāng)前劳动力(lì)市场仍十分强劲(jìn)，美联储(chǔ)控通胀压力加大，这也就意味着美联储可能会(huì)在较长时间内维持高利率环境，且6月再(zài)次(cì)加息的预期开始回升。

　　“美国非农数(shù)据强于(yú)预期或在(zài)短期(qī)提振美(měi)元指(zhǐ)数和美(měi)债收(shōu)益(yì)率，从而打(dǎ)压贵金属的涨势，但中(zhōng)期(qī)看，美联储5月会议(yì)加息25BP后暗示停止加息，货(huò)币政策进入新(xīn)阶段(duàn)，市眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗场将加大(dà)对下半年降息(xī)的博弈，贵金属将获得(dé)提振而走强(qiáng)，使均值平台(tái)不断(duàn)上移。”广(guǎng)发期货贵金属研究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年(nián)两轮美(měi)联储停止降息后(hòu)的表现来看，尽(jǐn)管此后美国(guó)经济仍市场偏强运行一段时间，失业率继续走低，但美联储(chǔ)并未再次加(jiā)息，而贵金属则在美债收益率持续(xù)下行的情(qíng)况下，呈现振荡走强的(de)趋势。但当前情(qíng)况不同的是，通(tōng)胀率(lǜ)相(xiāng)对更高，而黄(huáng)金价格对降息(xī)并未(wèi)提前预期(qī)更多。

　　虽(suī)然(rán)目前距(jù)离(lí)降息仍有时间，美联储表(biǎo)示美国银行系(xì)统仍健康并(bìng)有(yǒu)弹(dàn)性(xìng)，但高利率环境下美国银行系统(tǒng)风险并未解(jiě)除(chú)，在(zài)第一共和(hé)银行宣布被接管收购后(hòu)，因银行业长期(qī)存在(zài)的弱(ruò)点(diǎn)，又(yòu)有多家区域(yù)性(xìng)银行出(chū)现股价暴跌。存款仍在(zài)持续流出使银行融资(zī)成本正在攀升，信贷(dài)收(shōu)紧将不断向实体经济蔓延，美(měi)国2023年一季度实际GDP年化环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)1.1％，不仅(jǐn)比去年四季(jì)度2.6％的增速大幅放缓，而且远不及(jí)预期(qī)的1.9％，具体(tǐ)看企业投资和库存对(duì)GDP拉动转负，但消费的拉(lā)动上升反(fǎn)映出一定的韧(rèn)性。未来随着(zhe)经济(jì)下行压力(lì)不断上(shàng)升，市场预期下(xià)半年美国GDP将(jiāng)出(chū)现负(fù)增长。“总(zǒng)体上在风险和(hé)衰(shuāi)退的共(gòng)同(tóng)影响下(xià)，美债收益(yì)率和(hé)美元(yuán)指数将(jiāng)持(chí)续承压，避险需求(qiú)提(tí)振下(xià)，贵金属价格有望再(zài)创历史新(xīn)高(gāo)，长线可维持逢低买入配置思路，短线则可买入黄金和白银虚值(zhí)看涨期权(quán)把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇(yǒng)介绍说(shuō)，从黄金的(de)供需数据来看，黄金的需求实际上是(shì)明显下降的。世界(jiè)黄金协会公(gōng)布(bù)的数(shù)据显示(shì)，今(jīn)年第一季度剔除场外交易的全球黄金需求下降13％至1081吨(dūn)，虽然各(gè)国央(yāng)行和中国(guó)消费者需求较高，但其余投资者购(gòu)买量的(de)减少抵消了这一(yī)增长(zhǎng)。其中对(duì)黄金价格(gé)其关键作用的黄金(jīn)投资需在一(yī)季度同比下降50％左右，较去年四季度有所增长，大(dà)约为273.74吨(dūn)，去年同(tóng)期高达558.41吨。其中，实物金(jīn)条和硬币(bì)方面的黄金需求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨(dūn)，但低于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品(pǐn)需求(qiú)下降28.67吨，去年同期高达(dá)270.67吨。白银方面(miàn)，由于美国经济指标耐用(yòng)品订(dìng)单(dān)等指标走弱(ruò)，商品属性更强(qiáng)的白银因需求受经(jīng)济下行拖(tuō)累而涨幅受(shòu)限。因(yīn)此，金银(yín)比价大概率继续攀升。世界白银协会预计2023年白银实物消费(fèi)较2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美(měi)联(lián)储(chǔ)加息25个基点在议息前(qián)已经被(bèi)充分计提，议息前的谨(jǐn)慎转变为议息后的乐(lè)观(guān)，因此黄金市(shì)场一度表现为极为乐观，伦敦(dūn)现(xiàn)货黄金甚至创出(chū)了(le)历史(shǐ)新高(gāo)。

　　“目前(qián)欧美央行加息靴子落地，且银行业风险仍(réng)在蔓延，避险情绪提振贵金(jīn)属价格。此外(wài)，随着(zhe)经济(jì)走弱预期升温，预计美(měi)联储下半年大概(gài)率暂停加息(xī)并将进入降息周期，实际(jì)利率或将(jiāng)继续下行，贵金属中长期仍具有较(jiào)高配置价值。”从姗(shān)姗(shān)说。

　　展大鹏则认为(wèi)，对于(yú)黄金(jīn)而言，市场寄(jì)希望于美(měi)联储(chǔ)最后一次加息(xī)落地然后转降息预(yù)期(qī)，从而(ér)刺激(jī)价格(gé)继续(xù)高走(zǒu)，从(cóng)这(zhè)个角度(dù)考虑黄金确实(shí)存在恢(huī)复上行趋(qū)势(shì)的可(kě)能性。但当前美通胀仍(réng)在高位，美(měi)联储货(huò)币紧缩(suō)动作并没有结束(shù)，官员(yuán)们的(de)讲话仍(réng)偏鹰派，5％的利率可能会维系较长一(yī)段时间，且高利(lì)率环境到(dào)底会对(duì)经(jīng)济和金融市场产生怎样的影响也未可知，因(yīn)此在当前看多(duō)观点出奇一致，且海外看多头寸比较拥挤的情况下，对待金价节(jié)节攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗