5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协(xié)定存款和通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后(hòu)续(xù)货(huò)币政策走向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安(ān)基(jī)金、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化(huà)大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定(dìng)价的(de)无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进(jìn)宏观经(jīng)济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫(pò)性日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半(bàn)年货币政策不(bù)会出现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳(wěn)健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利(lì)率自律机制建立了存(cún)款利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调(diào)存款利率，中小银(yín)行陆(lù)续跟(gēn)进下调(diào)存款利率。今年(nián)4月市场利率定价(jià)自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相关(guān)指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行(xíng)、农商(shāng)行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在(zài)利率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行(xíng)为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息差不(bù)断下行。在资产(chǎn)端定价压力(lì)较大且(qiě)存款(kuǎn)持(chí)续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷(dài)款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年(nián)来市(shì)场利率整体下行，实体经济综合(hé)融资成(chéng)本不(bù)断下降，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第(dì)二，银行整体净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏(piān)好大幅下降导致存(cún)款增长比较(jiào)明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需关(guān)系发生了变(biàn)化，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存(cún)款自律机(jī)制对于活期存款与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也(yě)是(shì)要将存款产品线(xiàn)的调(diào)整进行(xíng)统一(yī)，全(quán)面缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的存(cún)款利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控(kòng)彻(chè)底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的改变(biàn)也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和(hé)股份行参与，今年以来的调整更多是(shì)延(yán)续去年(nián)9月这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银(yín)行补充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原来的(de)激励为主引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了(le)中小银(yín)行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷(dài)套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不(bù)断压缩，银(yín)行经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力(lì)；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集中在活期(qī)和(hé)定期存(cún)款，实(shí)际上忽略了(le)这(zhè)些介于活(huó)期和定期(qī)存款之(zhī)间(jiān)的(de)存款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通(tōng)知存款(kuǎn)和(hé)协定存(cún)款利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水平均(jūn)创历(lì)史新(xīn)低，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年(nián)“降息(xī)潮(cháo)”迭(dié)起，这是(shì)未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外(wài)，企业(yè)贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度(dù)较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行或(huò)有动力持续主动下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息(xī)潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发(fā)达(dá)地(dì)区地方债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好的发债主体，其(qí)信用债收益(yì)率仍有下(xià)行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍(réng)是(shì)由(yóu)实体经济资金供(gōng)需(xū)决定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策利(lì)率、基准利率在一方面要合(hé)适(shì)顺应市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信号意义的(de)作用。今(jīn)年是(shì)真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第(dì)一年，我们(men)仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行已经通过降准以及结构性货币政策(cè)等多(duō)项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的一定的(de)资金投放(fàng)支持，有效降低了(le)实(shí)体综(zōng)合(hé)融资成(chéng)本，后续需要财政政策(cè)产业政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟(gēn)踪(zōng)经济(jì)运行(xíng)情况，短期调整政策利率的(de)概(gài)率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金(jīn)合理充裕的(de)环(huán)境，故从(cóng)银(yín)行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调(diào)要看(kàn)实体经(jīng)济(jì)复苏的情况。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概率不大，而存(cún)款利率上限的(de)调(diào)整(zhěng)空间(jiān)仍存(cún)在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平(píng)。在(zài)存款(kuǎn)利率市(shì)场化调(diào)整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别(bié)下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随(suí)调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳(wěn)定(dìng)商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持(chí)续下(xià)行，银(yín)行间利率下行，叠加(jiā)银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进(jìn)入衰(shuāi)退周期(qī)，加息周期基本结束，后(hòu)续(xù)有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股份(fèn)制商业银行的(de)定期存款利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息(xī)差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明(míng)显，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放(fàng)的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力(lì)不大(dà)的基础上，银行自(zì)身也有(yǒu)动力去下(xià)调(diào)存(cún)款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政(zhèng)策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存(cún)款利(lì)率下调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释(shì)放了以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的(de)对(duì)公活期成(chéng)本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资(zī)产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行内(nèi)生资(zī)本(běn)补(bǔ)充能(néng)力(lì)；②减少企业及(jí)居民(mín)的短期(qī)存(cún)款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在(zài)以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩(zhì)序，减少存(cún)款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通(tōng)知(zhī)存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低(dī)的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍有空间。市(shì)场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一方面(miàn)有利于引导(dǎo)超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上(shàng)限调(diào)整(zhěng)降(jiàng)低了银行负债(zhài)成(chéng)本，目前上(shàng)市银行协定存(cún)款(kuǎn)占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面(miàn)可以限制高息(xī)揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别(bié)是降低银行对公活期(qī)存款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债(zhài)端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打(dǎ)开(kāi)了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步下(xià)降的(de)空间？对股债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼(bī)存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实(shí)体经济，政策(cè)导向下贷(dài)款加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构(gòu)人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存(cún)款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额(é)考核压力使得各行下(xià)调(diào)存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来(lái)上市银行(xíng)存量(liàng)存款平均成本率基本(běn)持平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率(lǜ)调降预期，有利(lì)于降低全(quán)社会(huì)无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期(qī)存款占比明(míng)显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息(xī)率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下行，大(dà)幅(fú)加(jiā)剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存(cún)款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监管层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资(zī)。短期(qī)看，存款利率下调(diào)带(dài)动流动性继续(xù)进(jìn)入(rù)债市(shì)，中短期利率，特别(bié)是中短期信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带(dài)动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中(zhōng)，对流(liú)动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信(xìn)号(hào)来看，是(shì)否意(yì)味着货币政(zhèng)策(cè)进一步(bù)宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明(míng)当前货币政策(cè)基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求(qiú)，而在(zài)此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意味着(zhe)当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一(yī)调(diào)降是针对银(yín)行协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款利率自律上限(xiàn)，而非(fēi)直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下调(diào)并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息(xī)的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普(pǔ)通投资(zī)者应该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你(nǐ)有(yǒu)什么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在存款利率下降的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短债基金以及其他(tā)固收类基(jī)金在具一(yī)定流(liú)动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具(jù)有一定的超(chāo)额收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低(dī)和风险偏好适中投资者的(de)合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来(lái)，债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速(sù)，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从(cóng)信(xìn)用利差，都(dōu)回到了(le)较低历史分位(wèi)数水平，虽然(rán)债市多(duō)头环境仍未改变，但一(yī)致预(yù)期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续(xù)或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交(jiāo)易下也可能会放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在(zài)这样的环境(jìng)下尽量(liàng)选(xuǎn)择(zé)防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避市场波动(dòng)，例(lì)如(rú)货币基金，而短债基金中要(yào)选(xuǎn)择(zé)久期(qī)短流动性好、历史回(huí)撤(chè)控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一(yī)步(bù)强(qiáng)化(huà)，因此股(gǔ)票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下，建议关注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前(qián)面(miàn)临(lín)低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我(wǒ)们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果不具(jù)备相(xiāng)关专业(yè)知识，可以选择把投资(zī)理财(cái)交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能力的(de)人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做(zuò)好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承受能力后可适(shì)当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商(shāng)业(yè)银行现金(jīn)管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活(huó)的(de)产品。

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