本轮(lún)新股(gǔ)中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根据(jù)集成电路产业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器(qì)合(hé)”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业(yè)合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和(hé)产品价格上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择(zé)了业绩最(zuì)好的时(shí)候(hòu)上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神(shén)经(jīng)学(xué)科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域(yù)的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神(shén)经学科各古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一(yī)档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速(sù)还是(shì)估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂布(bù)技(jì)术产(chǎn)业(yè)化整体(tǐ)解决方案能力(lì)的高新技术企业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负(fù)极浆料完成后(hòu)的下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生(shēng)产前(qián)段工(gōng)序的(de)核心环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于锂离子(zi)电(diàn)池(chí)涂布(bù)、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一(yī)步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅(fú)下滑，且(qiě)公(gōng)司只是(shì)生产过(guò)程中很小的一(yī)块市场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯(xīn)片及模(mó)块封装的代工服务的(de)制(zhì)造(zào)商。中芯集成以(yǐ)晶圆代(dài)工(gōng)为起(qǐ)点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决(jué)方案(àn)，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域(yù)的半(bàn)导体产品(pǐn)公(gōng)司提供完(wán)整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口圆代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业(yè)，处于(yú)规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了（资本(běn)支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公司也预(yù)期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显(xiǎn)然是(shì)要(yào)比那(nà)些(xiē)已经(jīng)规模化完成(chéng)有利润的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还(hái)有可能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了(le)，不太(tài)乐(lè)观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及(jí)销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一(yī)路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成(chéng)立(lì)于(yú)2003年，自设立以来(lái)，公司主营(yíng)业(yè)务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提(tí)供相关软件产品(pǐn)及服(fú)务(wù)。2010年(nián)被(bèi)用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽(qì)车主要面(miàn)向汽(qì)车行(xíng)业(yè)的(de)整(zhěng)车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客户，提(tí)供营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司(sī)自身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基本没(méi)什(shén)么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服(fú)务(wù)及地(dì)理信息技术(shù)服务。古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口电力(lì)工(gōng)程技术服务占主营(yíng)业(yè)务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和(hé)利(lì)润(rùn)来源。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务主要(yào)系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提(tí)供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设计(jì)咨询公司(sī)，主要是电力工程技(jì)术服(fú)务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企(qǐ)业(yè)，设备(bèi)施工业务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领域提(tí)供射频前端的芯片设(shè)计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射(shè)频(pín)前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧(huì)智(zhì)微具备全(quán)套射频前(qián)端芯片(piàn)设(shè)计能力(lì)和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计(jì)能力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系(xì)列覆(fù)盖(gài)的通(tōng)信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等(děng)，可(kě)为客(kè)户提供(gōng)无线通信射(shè)频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公(gōng)司，下游(yóu)主要是消费电子(zi)，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要(yào)是(shì)大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低(dī)于(yú)同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的(de)价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主要从事防空(kōng)预(yù)警雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技术(shù)和(hé)专精特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及(jí)配套(tào)装(zhuāng)备，重点(diǎn)供(gōng)应(yīng)国内军(jūn)方客户和军工集(jí)团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没(méi)有回(huí)到(dào)20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的军(jūn)工(gōng)企业(yè)，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关场景客户提供(gōng)移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务(wù)，为物(wù)联网相关场景(jǐng)提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等(děng)综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案及云终端解决方案(àn)，并(bìng)根据客户需求(qiú)提供(gōng)定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中间(jiān)商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务(wù)佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但(dàn)公司(sī)现金流越来越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越来(lái)越不(bù)依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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