周(zhōu)一的股市震荡翻(fān)红，上周(zhōu)股市下跌期间净(jìng)买入的“抄(chāo)底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借(jiè)道股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿(yì)元；而上周5个(gè)交(jiāo)易日市场总(zǒng)体(tǐ)下(xià)跌期间(jiān)，资金更(gèng)是(shì)净买入220亿元(yuán)，股票(piào)ETF“越(yuè)跌(diē)越买”的理性操作模式，在股(gǔ)市(shì)大幅(fú)下(xià)挫的时刻(kè)再度显现。<四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些/p>

　　从资金流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受(shòu)到(dào)资金净流入，“中特估”长期(qī)投资价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度(dù)吸引资金(jīn)追逐；净流出方面(miàn)，创(chuàng)业板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银(yín)、电(diàn)力ETF等短(duǎn)期(qī)净流出，资(zī)金出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机(jī)构(gòu)仍看好(hǎo)长期配置(zhì)价(jià)值。

　　净流入资(zī)金(jīn)近40亿元

　　科(四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些kē)创(chuàng)50、上证50净流(liú)入资金(jīn)居前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间成交均价测算，当日(rì)净流入资金39.5亿(yì)元；拉(lā)长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了资金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净(jìng)买入排行看(kàn)，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净(jìng)流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞、易(yì)方达(dá)和(hé)嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流(liú)入资金也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大(dà)跌(diē)期间的(de)“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF中，近期震荡(dàng)下行的半导体ETF成为资金(jīn)净买入(rù)的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位(wèi)的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居净流入资金前列，而(ér)在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市(shì)买入，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑(jí)，在(zài)游(yóu)戏板块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资(zī)金的上述流向情况(kuàng)，一位公(gōng)募股票权(quán)益基金经理表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但耐用品复(fù)苏的空间(jiān)受(shòu)限(xiàn)、出(chū)口下行及地(dì)产销售(shòu)恢复(fù)疲软将驱动市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机会。不过，在短期市(shì)场炒作(zuò)热(rè)度回(huí)落，波动率(lǜ)偏高的情况(kuàng)下(xià)，资(zī)金可(kě)能更青(qīng)睐(lài)用大盘宽基指数，比如(rú)科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等(děng)来跟踪市场，以获取整个市场(chǎng)的平均回报。

　　而(ér)在行(xíng)业方面，沪上(shàng)一家(jiā)公募机构(gòu)分析，由(yóu)于近日以游戏为(wèi)代(dài)表的TMT板块有所调(diào)整，主因是前(qián)期炒(chǎo)作有逐步退潮趋(qū)势，中期(qī)在市(shì)场炒作热度(dù)有所(suǒ)回(huí)落。但从(cóng)长期看(kàn)，资金(jīn)还会长期关注数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，因(yīn)此，包括(kuò)计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒(méi)等调整(zhěng)下来的行业，可能(néng)会继续受到了资(zī)金的关注(zhù)。

　　也有行业机构(gòu)认(rèn)为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金青睐(lài)，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资(zī)价(jià)值有关(guān)。

　　民生加(jiā)银(yín)基金表示(shì)，伴随(suí)大金融、大基建等(děng)权重(zhòng)股(gǔ)高位调整，上周沪指下跌。前期(qī)部(bù)分(fēn)板块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出现(xiàn)分化，获(huò)利兑现需求(qiú)叠加经(jīng)济数据(jù)不及预期(qī)，权重板块回(huí)调带动大盘指(zhǐ)数回落(luò)。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为(wèi)，从长远看，“中(zhōng)特(tè)估”或有望引领低估值(zhí)央企的(de)价(jià)值重(zhòng)估，有基本(běn)面支撑的低估(gū)值(zhí)央(yāng)企或(huò)有望(wàng)受(shòu)益。

　　博时基金权益投资一部(bù)基金经理吴(wú)鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行业国央企的严重低配和低估。而在(zài)这(zhè)种(zhǒng)大幅低估(gū)和低配(pèi)背景下，部分企(qǐ)业因(yīn)为自身经营(yíng)改善、高股息水平等特征，使得其估值修(xiū)复成(chéng)为了可能。虽然经过前(qián)期反(fǎn)弹(dàn)，大金(jīn)融整体估值仍旧处于低位，由(yóu)于情绪和资金(jīn)仍旧是主导，短期表现(xiàn)存在剧(jù)烈波动可(kě)能；从中期看(kàn)，整体(tǐ)大金融当前估值(zhí)仍旧处于中低水平，部(bù)分个(gè)股尤其是基(jī)本面明显改善的(de)个股，仍旧有估值(zhí)修复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在(zài)上(shàng)周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越(yuè)买(mǎi)”趋势，净流(liú)入资金(jīn)超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期(qī)行情板块，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金(jīn)净(jìng)流出榜单看(kàn)，今年涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证(zhèng)券保(bǎo)险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流(四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些liú)出资(zī)金也超(chāo)过2个亿(yì)。

　　宽基指数(shù)中(zhōng)，今年来(lái)“越跌越买(mǎi)”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗(qí)下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一(yī)家公募(mù)机构评(píng)价，基建(jiàn)板(bǎn)块受益(yì)于“一带一路”板块(kuài)前期(qī)涨幅较大，有调整要(yào)求，可能会(huì)受到(dào)获利(lì)盘的(de)短期卖出。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势(shì)确(què)立后(hòu)，“顺周期”板块(kuài)的(de)整(zhěng)体机会(huì)值(zhí)得关注。

　　民生加(jiā)银基(jī)金评(píng)价净(jìng)流出的证券保险板块称，一季报(bào)陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃度较(jiào)一季度显著改善，差(chà)异化最低(dī)结(jié)算备(bèi)付金缴纳比(bǐ)例(lì)机制引(yǐn)入，证券公司保证金(jīn)比例下调(diào)，经济温和复苏下(xià)行业景气(qì)度有(yǒu)望持续修(xiū)复。保险(xiǎn)板块一(yī)季报净(jìng)利润超预(yù)期，部分(fēn)险企凭借储蓄险的产品(pǐn)力实现(xiàn)了一定的增长(zhǎng)，负债(zhài)端V型反转趋势较(jiào)明显，资产端(duān)或(huò)有望(wàng)维持较高(gāo)增(zēng)速。

　　而针对(duì)电力板(bǎn)块，民生加银基金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总体回升(shēng)有望将促进电力消费需(xū)求增长。受上年(nián)同(tóng)期(qī)低(dī)基数等因素(sù)影响，预(yù)计今年二季(jì)度(dù)电(diàn)力消费增速将(jiāng)有望回升(shēng)。在电力市场化改革的持续推进下，电(diàn)价趋势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货市场(chǎng)和辅助服务市场机制有望(wàng)持续(xù)推(tuī)广，容量(liàng)补偿(cháng)电价等机制或(huò)有(yǒu)望出台。

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