30年“不败”的可转债(zhài)信仰(yǎng)，突然(rán)之间(jiān)出(chū)现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债(zhài)历史上从未有过(guò)如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开始担(dān)心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回(huí)落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数(shù)和科创50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债市场(chǎng)

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史，在今年(nián)5月一(yī)下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和(hé)蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退市(shì)的历史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得(dé)太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已停(tíng)牌，而搜特(tè)转债(zhài)还在交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机(jī)之下，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日(rì)再度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退(tuì)市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个低价转债，过(guò)去的(de)双低策略(lüè)似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴(bào)跌(酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗diē)11％，而正股思创(chuàng)医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批价格跌(diē)破100元的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债(zhài)，一(yī)度没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元。如今(jīn)是(shì)多(duō)只接连闪(shǎn)崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在(zài)券商、银行等金(jīn)融(róng)股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下(xià)行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一(yī)度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期(qī)市场(chǎng)波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一(yī)季度(dù)冲(chōng)量(liàng)明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式修复过(guò)后明(míng)显走弱，单月新增创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷(dài)仍在修复(fù)→全A非金融企(qǐ)业(yè)盈利全(quán)年(nián)或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制(zhì)造业库存及产能周期位(wèi)置看(kàn)，弹性或(huò)有限。金融(róng)数据再(zài)次(cì)印(yìn)证复苏成色需(xū)巩(gǒng)固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前(qián)海开源基金近日也(yě)表示，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需(xū)，内需同样在修复下市(shì)场(chǎng)分子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍(réng)然偏(piān)好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复苏下(xià)流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗样(yàng)仍可(kě)能有(yǒu)增(zēng)量(liàng)政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然(rán)存在区(qū)域银(yín)行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资对国内市(shì)场(chǎng)的流出压(yā)力(lì)不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的分(fēn)化，热(rè)门(mén)板(bǎn)块交易(yì)性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在内(nèi)需修(xiū)复、外(wài)需(xū)韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力(lì)不大(dà)下市(shì)场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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