本轮(lún)新(xīn)股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细(xì)看(kàn)看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代(dài)工服务，为(wèi)客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工产(chǎn)能第三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路(lù)产业(yè)发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引进国际(jì)知(zhī)名(míng)企业(yè)合作设(shè)立(lì)晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合(hé)集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为(wèi)国(guó)内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需求大(dà)幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的(de)时候上市(shì)，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合(hé)的发(fā)展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医(yī)院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉(jué)比如几个国企医院（不(bù)论是(shì)收入增(zēng)速还(hái)是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂(tú)布(bù)技术产业(yè)化整体解决(jué)方案能力的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的(de)核心部(bù)件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道工序(xù)，是(shì)锂电池(chí)生产前段工(gōng)序的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄(báo)膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进(jìn)一步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功率、传感和传输应用(yòng)领域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装的代(dài)工服(fú)务的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外(wài)客户提供一站式代工解决方(fāng)案(àn)，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供(gōng)完整生产制造平台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际关联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于(yú)规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也(yě)预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利(lì)，但(dàn)下(xià)游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对(duì)的压力显然是(shì)要比那些已经(jīng)规模化(huà)完成有利润的(de)公(gōng)司大得多，且公司(sī)过于依(yī)赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有可能面临同(tóng)业(yè)竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分(fēn)散(sàn)染料及其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应(yīng)用品(pǐn)牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务领域(yù)，为客户提供(gōng)相关(guān)软(ruǎn)件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要(yào)面向汽车行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营销与后市场服务(wù)领域的数(shù)智化解决方(fāng)案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人(rén)均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很(hěn)差(chà)，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基(jī)本没什(shén)么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服(fú)务及地(dì)理信息技术服(fú)务。电(diàn)力工程技术(shù)服(fú)务占主营业务收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技(jì)术(shù)服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企业电力相关(guān)工(gōng)程提供规划(huà)咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服(fú)务(wù)收入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的(de)国家电网，本质(zhì)上是工(gōng)程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能(néng)手(shǒu)机、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频前端芯(xīn)片设(shè)计能力和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设计能力，产品系列(liè)覆盖(gài)的通(tōng)信频段(duàn)需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通信射频前(qián)端(duān)发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主要从(cóng)事防空预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的国家(jiā)级高新(xīn)技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业(yè)。公(gōng)司产品主要(yào)包(bāo)括(kuò)雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国(guó)内军方客户和(hé)军(jūn)工集团。成立(lì)至今(jīn)，航(háng)天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快，但利润远没《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗(méi)有回(huí)到20年，且关(guān)联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联(lián)网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服务提(tí)供(gōng)商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联(lián)网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联网相关场景提供物(wù)联网流量接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决(jué)方案及云(yún)终端解决方(fāng)案，并根据(jù)客(kè)户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式(shì)是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司(sī)总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员(yuán)和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越(yuè)来(lái)越差(chà)，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见(jiàn)顶，大(dà)互联(lián)网公司(sī)越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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