财(cái)联(lián)社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多(duō)位知名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布(bù)局(jú)AI板块(kuài)，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中国移(yí)动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工(gōng)智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算(suàn)机(jī)和通信(xìn)行业(yè)。截至2戊申年是哪一年023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合一季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人工智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则(zé)加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行(xíng)业配(pèi)置比例(lì)一个很重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示(shì)着某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金(jīn)对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发(fā)基(jī)金成长团(tuán)队对新能(néng)源(yuán)的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基(jī)金(jīn)广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前(qián)十大重仓(cāng)股分别(bié)为中国移(yí)动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的(de)“大(dà)风”之下(xià)，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时(shí)提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理个(gè)人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的(de)受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可(kě)知，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席(xí)分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二(èr)季(jì)度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没有太多的(de)表现。以戊申年是哪一年前(qián)我(wǒ)们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中(zhōng)判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期(qī)向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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