金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的(de)白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交(jiāo)易所(suǒ)交易(yì)的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关(融为一体到底有多舒服融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写，两人融为一体的描写guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白(bái)糖主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖(táng)主力(lì)合(hé)约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根(gēn)本决定了(le)白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期(qī)受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产量(liàng)约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增(zēng)产对白(bái)糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报(bào)价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国(guó)、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年(nián)以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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