中国金融行业(yè)加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临(lín)行(xíng)业“二(èr)八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券(quàn)和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商(shāng)登记龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄(báo)”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当(dāng)期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公(gōng)司(sī)，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能(néng)产生的(de)影响亦不(bù)明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元获(huò)得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同(tóng)一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提(tí)供具有野村集(jí)团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自(zì)营(yíng)及代(dài)销(xiāo)金融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研(yán)发，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的(de)券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式(shì)成(chéng)立(lì)私人(rén)财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人(rén)客户(hù)综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提(tí)供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资(zī)产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择(zé)及多元化(huà)的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设(shè)立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册(cè)地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)是首家新(xīn)设(shè)的(de)外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息(xī)来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽(hū)视(shì)的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资(zī)券(quàn)商的(de)设(shè)立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等(děng)多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实(shí)在(zài)在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要(yào)求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证(zhèng)券公司(sī)既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机(jī)构直接(jiē)合作促(cù)进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发(fā)展趋(qū)势初步形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科技(jì)对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业券行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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