大(dà)家好，简单看一(yī)个基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论一个(gè)基金经理，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的(de)海(hǎi)富通股票混合来(lái)看，截至去(qù)年年底，持仓基本为新(xīn)能源(yuán)板块股票(piào)。

　　结果到了今(jīn)年一季(jì)度末，已经(jīng)基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外，其他(tā)三只产品也(yě)基本(běn)重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在(zài)一(yī)季(jì)报称，在一季(jì)度(dù)的(de)操作中，本基金总体把握住了市场的(de)节奏变化(huà)和结构转换，降低(dī)了新(xīn)能 源板块的配(pèi)置(zhì)权重(zhòng)，较好地(dì)把(bǎ)握了(le) TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)所代表(biǎo)的传统实(shí)体(tǐ)行业正(zhèng)在被市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为市(shì)场最(zuì)有持续性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通(tōng)股票混合(hé)今年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年(nián)以来均取得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为，AI主题板块在短(duǎn)期高度(dù)依赖交易，阶(jiē)段性失去(qù)靠配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全(quán)市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天，上(shàng)一次出(chū)现持续成(chéng)交占(zhàn)比超(chāo)过(guò)40％的(de)板(bǎn)块是2021年(nián)7月(yuè)底的电力设(shè)备及(jí)新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期间新(xīn)能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽管热闹，但不(bù)赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分(fēn)别(bié)出现过6次、6次(cì)和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情(qíng)，最(zuì)大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他(tā)AI相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)题ETF在内，平(píng)均跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季(jì)躁动后往(wǎng)往会有一(yī)波明显的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是(shì)最(zuì)佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。如果今(jīn)年在业绩披露(lù)期结(jié)束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势(shì)以政府(fǔ)支持力(lì)度进一(yī)步加(jiā)大、资本开支增(zēng)加、订单增(zēng)加和产(chǎn)品销量业绩的(de)改善逐(zhú)渐被市(shì)场所确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，AI等板块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦(yì)或基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形成。本次(cì)大幅调整主要还是(shì)因为在AI相(xiāng)关板块(kuài)市场(chǎng)情绪处于极(jí)值的情况下，叠加上述基本(běn)面(miàn)风险(xiǎn)因素逐步发(fā)酵，市场(chǎng)内生调(diào)整需(xū)求出现集中释放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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