昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了(le)，第(dì)一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再(zài)次大跌(diē)，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期(qī)市场利(lì)率大幅下跌，债(zhài)券交(jiāo)易员不再完全押注美联储会再加息(xī)25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约(yuē)目前反(fǎn)映(yìng)出，央行基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当前有效联(lián)邦基(jī)金利率高出20个基点，这暗示(shì)未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次(cì)加息的可能性约为80％。而本周早些时(shí)候，交易(yì)员认(rèn)为美联储在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月(yuè)份有可能进一(yī)步加(jiā)息。除(chú)了大幅(fú)降低(dī)加息的(de)可能性外(wài)，掉期交易还显(xiǎn)示(shì)，市场(chǎng)对利率见顶后美联(lián)储降息的(de)押注(zhù)有所增加，他们(men)预计到年底联邦基金利率(lǜ)预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美(měi)股时段(duàn)，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合(hé)约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外(wài)盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫(gōng)发布(bù)声(shēng)明称，美国总(zǒng)统拜登将否决众议院(yuàn)议(yì)长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦卡锡提出(chū)的(de)债务上限方案。白宫称：众议(yì)院共和党(dǎng)人必须在没有任何要(yào)求和条件的(de)情况下(xià)打消违约的可能性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上(shàng)限问题(tí)和削减支出捆绑的计划，要将债务上限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿(yì)美元(yuán)的(de)政府(fǔ)支出(chū)。

　　同(tóng)在(zài)周二，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美国国(guó)会(huì)不提高政府的债务上限，由(yóu)此产生(shēng)的债(zhài)务违约将在美国引(yǐn)发(fā)一场“经(jīng)济灾难”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表(biǎo)示，债务违约将导致失(shī)业率上升，同(tóng)时(shí)使美国家庭在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的支出(chū)增加。耶伦(lún)称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国(guó)会的一(yī)项“基本责任(rèn)”，如(rú)果违约(yuē)将(jiāng)产生(shēng)一场经济(jì)和(hé)金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本(běn)。如果不提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国企(qǐ)业将面(miàn)临信贷市场(chǎng)的(de)恶化(huà)，政府将可能无(wú)法(fǎ)向军人家庭(tíng)和依赖社会保障的老(lǎo)年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布(bù)竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日(rì)傍(bàng)晚，美国(guó)总统拜登(dēng)正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的(de)80岁高龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上(shàng)写道：初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程“每一代人都要经(jīng)历为(wèi)了民(mín)主挺身而出的时刻，为了他们(men)的(de)基本(běn)自由挺身而出。我相信这是我们的时刻(kè)。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的(de)原因。加入(rù)我们，让(ràng)我们(men)完成这项任(rèn)务(wù)。”拜登还(hái)附(fù)上了一段视频。

　　法新(xīn)社分(fēn)析称，目(mù)前拜(bài)登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没有真正的(de)挑战者，但他的(de)年龄(líng)可(kě)能受(shòu)到“持(chí)续(xù)而激烈(liè)”的审(shěn)视。拜(bài)登已经80岁(suì)，到第(dì)二任期结束时，这(zhè)位资(zī)深民主党人(rén)将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一项(xiàng)民(mín)调(diào)显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党(dǎng)人(rén)，认(rèn)为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国(guó)内期交所公布(bù)劳动节期间(jiān)风控(kòng)工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动(dòng)节(jié)期间有关工作安排，调整相关(guān)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第(dì)一个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出(chū)现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时(shí)，黄金期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％；其他(tā)品种期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第(dì)一(yī)个未出现单(dān)边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，国(guó)际铜期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，所有品(pǐn)种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面(miàn)，自(zì)4月27日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第(dì)一个交易日结算时起，上述品种期货(huò)合约的交易保证金标准和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚氯(lǜ)乙烯(xī)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)7％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在(zài)各期货持仓(cāng)量(liàng)最大的(de)合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交易日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)6％，套期保值交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平(píng)调(diào)整为8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油(yóu)、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚(jù)氯(lǜ)乙烯、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油气期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平(píng)恢(huī)复(fù)至节(jié)前标准；其他期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交易保证金标准分(fēn)别(bié)调整为13％、13％、1初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程5％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)单边市的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指(zhǐ)期(qī)货(huò)各合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合(hé)约的保证金调整系数根据(jù)相应股指(zhǐ)期货的交(jiāo)易(yì)保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期(qī)所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在(zài)工业硅品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连(lián)续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现(xiàn)货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一是短期二次育(yù)肥(féi)造成(chéng)货(huò)源有所收紧；二是来自(zì)政策面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)；三是(shì)近期降雨(yǔ)导致(zhì)调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需求支撑(chēng)。不过，盘面主要(yào)以预期(qī)为主，昨(zuó)日盘面下跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏弱(ruò)的(de)事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶(jiē)段性触(chù)底(dǐ)。中(zhōng)小(xiǎo)养(yǎng)户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且(qiě)南(nán)北部分区域(yù)二次(cì)育(yù)肥采购量增加(jiā)，政(zhèng)策(cè)消(xiāo)息(xī)稳市(shì)信号相对强烈(liè)，期现货(huò)价格同时(shí)上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但(dàn)已注(zhù)入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二(èr)期货盘面减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪(zhū)存栏相(xiāng)当于正(zhèng)常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不(bù)及预期(qī)，供应偏宽(kuān)松是事实。从目(mù)前的(de)存栏(lán)以及屠宰企业库存来(lái)看，今年下半年(nián)市场不(bù)会出现(xiàn)生(shēng)猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分(fēn)析师(shī)张晓(xiǎo)君(jūn)介(jiè)绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部(bù)监测数据显(xiǎn)示，去(qù)年(nián)9月(yuè)到今年2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪(zhū)出栏(lán)供给相对充足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏均(jūn)重仍(réng)接近123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养殖(zhí)逐步向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而且规模化占(zhàn)比(bǐ)得到明显提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高(gāo)于(yú)去年同期，产能较(jiào)为充裕。同(tóng)时(shí)，2023年中央一号(hào)文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基础产能(néng)”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪为(wèi)主(zhǔ)的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见国家稳猪(zhū)价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着(zhe)屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库(kù)存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续(xù)出(chū)库，目前冻品的高库存水平将抑(yì)制(zhì)猪价上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪(zhū)消费总结为持续向好发展(zhǎn)态(tài)势，政策引(yǐn)导(dǎo)及(jí)市(shì)场预(yù)期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因(yīn)素(sù)，都是(shì)猪(zhū)肉消费的助力。但(dàn)是(shì)，实(shí)际需求却一直不(bù)温不火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概(gài)率将回归(guī)到正常(cháng)年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次(cì)需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端(duān)需求无实质性好转。目(mù)前(qián)“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高，需(xū)求逐步降低，预(yù)计需求再(zài)次回归至低(dī)迷状态(tài)。4月底到5月(yuè)预计集团(tuán)企业出栏计划(huà)或(huò)继续增加，市场整体处于(yú)供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现货(huò)价格“五(wǔ)一”后或继续回(huí)落为(wèi)主，盘面升水(shuǐ)状(zhuàng)态(tài)下短(duǎn)期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来，生猪整体供给相(xiāng)对充足(zú)，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来(lái)看(kàn)，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假期效应(yīng)过后(hòu)，市场情(qíng)绪(xù)逐渐褪(tuì)去，猪(zhū)价将重(zhòng)回(huí)供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已经提(tí)前反映了(le)市场情(qíng)绪。建议投资者控(kòng)制(zhì)仓位，防范假期(qī)风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保持(chí)低位盘整运行状态(tài)。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好(hǎo)于一(yī)季度。按照官方能繁(fán)存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达(dá)到理论出(chū)栏峰(fēng)值，11月(yuè)生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量大概率环比下(xià)降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预期下(xià)，相对支(zhī)撑当(dāng)期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不过在国(guó)家良好调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未(wèi)过度(dù)去化(huà)，生猪存出(chū)栏量保持稳定(dìng)，猪价不具(jù)备持续大(dà)幅上涨的基(jī)础条(tiáo)件。在国家政策端(duān)稳定(dìng)猪(zhū)价(jià)意愿(yuàn)强烈的(de)背景下(xià)，期价上行压力恐(kǒng)加大(dà)，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个(gè)交易(yì)日下滑，并触(chù)及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变(biàn)化多集(jí)中(zhōng)在需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件(jiàn)为(wèi)盘面带来了压力；另一方(fāng)面，市场(chǎng)对(duì)于第二波新冠疫(yì)情(qíng)可能到来(lái)从而降低国(guó)内(nèi)需求的(de)担忧则进一(yī)步加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根(gēn)据新(xīn)加(jiā)坡、日本等海外(wài)经(jīng)验，第二波疫(yì)情的波及范(fàn)围预计很大概率将小于第一波(bō)，短(duǎn)期情绪(xù)释放后，棕榈油将回归(guī)基本面。从(cóng)相关因素的(de)梳理来(lái)看，目前处于(yú)短多长空的(de)局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸(xiào)介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供需转宽松(sōng)的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整(zhěng)体(tǐ)相(xiāng)比上一个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出(chū)市场对东(dōng)南亚(yà)地区(qū)棕榈油(yóu)食(shí)用需求转入淡(dàn)季以及印尼可能(néng)放松DMO出(chū)口限制的担忧(yōu)。产地供需偏(piān)宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数(shù)据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油(yóu)产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于平均季节性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量可能(néng)非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚出(chū)口大增，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月份马来(lái)西亚(yà)出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油(yóu)供(gōng)应充(chōng)足，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨(dūn)，植物(wù)油(yóu)库存则继续(xù)增高(gāo)至345万吨(dūn)，充足的(de)库存和竞争油脂(zhī)的影响或将(jiāng)冲击(jī)印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马(mǎ)来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经(jīng)步入季节性增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在(zài)复(fù)产初(chū)期，且今年初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程4月份工作日较(jiào)少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且随着(zhe)复(fù)产利多增强和出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕(zōng)继续面临累库压(yā)力(lì)，棕榈油行情或维持(chí)承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印度食用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季节性中(zhōng)性(xìng)位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其国内食用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截(jié)至3月末(mò)，其(qí)食用(yòng)油(yóu)总(zǒng)库存(cún)依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前(qián)已经走负的国(guó)际豆棕差(chà)，预计4—6月国际(jì)棕榈(lǘ)油进口需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复，近月进(jìn)口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关(guān)数据(jù)显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估(gū)分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降(jiàng)，随着(zhe)气温(wēn)升(shēng)高及棕榈油消费进一步好转，需求有(yǒu)望回升(shēng)，国内棕榈油继续(xù)呈现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认(rèn)为(wèi)，短期连盘棕榈油仍(réng)将随(suí)油脂(zhī)整体弱势运行，有下破(pò)可能。5月份东南亚天气值得(dé)关注(zhù)，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区(qū)增产节(jié)奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支(zhī)撑。国内贸易(yì)商进(jìn)口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频(pín)现洗(xǐ)船，进口到港(gǎng)数量(liàng)将明显减少。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消(xiāo)费季节性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫(yì)情虽可能有影(yǐng)响，但无(wú)法改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存(cún)短期(qī)内仍可能加(jiā)速去化。长(zhǎng)期市场对于未(wèi)来供应充(chōng)裕的预期基本一致。天(tiān)气(qì)情况有所好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增产周期(qī)，供应增加(jiā)而出口需求(qiú)较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失(shī)竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集(jí)中供应压力的情况下，棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素(sù)对盘面有一定(dìng)支撑，价格或(huò)以区间调整为主。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠(dié)加(jiā)全(quán)球(qiú)宏观(guān)经(jīng)济环境偏弱，价格重(zhòng)心(xīn)或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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