今年以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港股市(shì)场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优化下的(de)消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截至一季度末(mò)，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季(jì)度加大了(le)对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管(guǎn)理的(de)前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的(de)博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)前十只港股为(wèi)中国(guó)海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地(dì)产开发(fā)等领域。值得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波(bō)动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行(xíng)风险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业(苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字yè)风(fēng)险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对(duì)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价值投资(zī)区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的(de)整合能力(lì)，通过推出人(rén)工(gōng)智能相关(guān)模型及(jí)应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各(gè)个行业的(de)元年，我们(men)中长期看好港股数字经(jīng)济板块(kuài)的(de)前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方(fāng)面，港股(gǔ)市(shì)场大(dà)部(bù)分的(de)企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环(huán)比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同比(bǐ)增速(sù)会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程度(dù)的压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头(tóu)公司可能会出现一定的(de)调(diào)整，但是通(tōng)过自下而上的(de)方式生物(wù)医(yī)药行业仍将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期(qī)临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力(lì)有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的(de)戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块更有望受益(yì)于经(jīng)济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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