北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投(tóu)资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了(le)来(lái)自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股(gǔ)siki老师是哪个大学的？东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过(guò)投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据(jù)公开资(zī)料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的(de)芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资人siki老师是哪个大学的？去投(tóu)资中国是(shì)没有(yǒu)问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确(què)定因素(sù)的影(yǐng)响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根(gēn)据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率指标(biāo)，且(qiě)出于对(duì)公司(sī)的价值判断(duàn)而不是(shì)价格判(pàn)断(duàn)，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收益率来看，排名(míng)第(dì)一的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考(kǎo)了(le)上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平(píng)均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特(tè)的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持(chí)有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的(de)持(chí)仓(cāng)仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司(sī)进(jìn)行了(le)剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　siki老师是哪个大学的？>数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经(jīng)制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业(yè)市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍(réng)是(shì)酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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