随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星(xīng)在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季报中表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此(cǐ)外(wài)，今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了(le)一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股<知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗/p>

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年持有(yǒu)期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提(tí)高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华(huá)心佳两年(nián)持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到(dào)一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金还(hái)增持了(le)精测电子(zi)，较去(qù)年底增加了16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓股。值得(dé)注意的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多(duō)数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金(jīn)分别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的(de)看(kàn)法，基(jī)金(jīn)君为大家做了(le)些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共同点变(biàn)多，国际形势(shì)相对之前会(huì)趋暖，国际(jì)贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一(yī)革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨头加速(sù)入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋(fù)能(néng)的(de)垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维持(chí)看(kàn)好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设备(bèi)、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将(jiāng)再度提速(sù)。在景气(qì)复苏(sū)方向，我们的看 法边(biān)际转向积极(jí)，全球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的(de)去库存，有望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启上行(xíng)周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是(shì)一(yī)季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处(chù)于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对(duì)于上涨(zhǎng)的标的(de)更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地(dì)关注利(lì)空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于(yú)新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论(lùn)，更多是(shì)对于一个(gè)下(xià)跌板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的中报(bào)中(zhōng)，我们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在(zài)管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季(jì)度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大(dà)的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对(du知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗ì)爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经(jīng)济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了(le)显著的回调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的(de)净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位(wèi)基(jī)金经理也发布了一(yī)季报(bào)。其(qí)中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度指数仍(réng)有可能会(huì)是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了(le)部分短(duǎn)期达(dá)到目标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期(qī)的变化调整(zhěng)了一(yī)部分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等(děng)个股，人福(fú)医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于(yú)人(rén)工智能这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来(lái)重大变化(huà)的技术(shù)变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估这项技术(shù)革命(mìng)给(gěi)具(jù)体公司(sī)和(hé)行(xíng)业格局带来的影响，也(yě)不能给出大(dà)部分公(gōng)司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们(men)一季度暂(zàn)时还(hái)没有明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续(xù)我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度我们持仓(cāng)较(jiào)多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资(zī)者的信心出现了(le)波(bō)动。投资(zī)者预期变化(huà)导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现了较大(dà)回调，目(mù)前(qián)行业整体估值水平(píng)处于历史(shǐ)较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也(yě)发布了(le)一季(jì)报(bào)在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证(zhèng)了(le)一个道(dào)理，即市场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么(me)程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告(gào)诉我们，价(jià)值会(huì)随着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会一(yī)如既往，不(bù)去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持(chí)了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团(tuán)，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的(de)组合没(méi)有大的变化，是因为长期观(guān)点没(méi)有大的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当前(qián)市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们(men)可以在热点不断切(qiè)换的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一项苦差(chà)事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天。

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