财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工智(zhì)能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是(红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编shì)找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应用(yòng)、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型以及相关(guān)人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在经(jīng)济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电(diàn)影新(xīn)入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

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　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招(zhāo)商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大(dà)类行业(yè)配置(zhì)比例一个很重要的(de)临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金(jīn)成(chéng)长团队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在(zài)一(yī)季报(bào)表达了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对(duì)本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安(ān)光电、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光(guāng)伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的(de)一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在(zài)经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确定(dìng)性(xìng)来的(de)时候(hòu)，无论(lùn)是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再(zài)看好，也(yě)要控制持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票(piào)的估(gū)值体系还在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上(shàng)是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和发布(bù)，其中办公场景进(jìn)展相对(duì)较快(kuài)，我们预计(jì)5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资(zī)者优(yōu)先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席(xí)分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其(qí)实没(méi)有太多(duō)的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没(méi)有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季(jì)度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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