为了让(ràng)自己的限售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公司(sī)董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家(jiā)的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行(xíng)政处罚决定(dìng)书，引发市(shì)场关注(zhù)。时为新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金(jīn)，委(wěi)托蒋维对新美星(xīng)进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋(móu)，控制(zhì)35个证券账户，利用资(zī)金(jīn)优势(shì)、持股优(yōu)势，连续集中交易(yì)新(xīn)美星(xīng)，影响公(gōng)司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规(guī)，给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来(lái)看(kàn)看(kàn)，究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价(jià)

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定书披露的信息，新美(měi)星董(dǒng)事长、法定(dìng)代(dài)表(biǎo)人、实际控制人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证金(jīn)约3200万元，这些钱部分(fēn)来自(zì)他(tā)们所掌控的上海海得(dé)泽广(guǎng)投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美星”股价，以便(biàn)何德平所持“新(冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释xīn)美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到保(bǎo)证金后，即开始利(lì)用(yòng)控(kòng)制(zhì)的证(zhèng)券账户并联合其他市(shì)场(chǎng)资金在二(èr)级市场买(mǎi)入并交易“新(xīn)美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两(liǎng)个帮(bāng)手共同合(hé)谋。他经人介绍认识(shí)并联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武共(gòng)同操纵(zòng)“新美星”；毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)控制各自筹得的证券账户、资金开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通(tōng)各自(zì)操(cāo)盘情况，以利于两(liǎng)方交易决(jué)策(cè)，更好(hǎo)地共(gòng)同抬高“新(xīn)美星”股价(jià)。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制“俞某华”等(děng)35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账户组累计买入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，利(lì)用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续(xù)集中交易“新美(měi)星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价、集(jí)中(zhōng)出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎(zěn)么拉高(gāo)“新(xīn)美星”股价，然后(hòu)出(chū)货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，账户(hù)组连续集中交易(yì)“新美星(xīng)”，申买(mǎi)量占(zhàn)市(shì)场申买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的(de)交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股(gǔ)本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持(chí)续大量买入“新美星”，当(dāng)日(rì)申买(mǎi)排(pái)名(míng)第一，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价(jià)或市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不(bù)低于(yú)卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新美(měi)星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组还多次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获利的(de)行(xíng)为。经(jīng)测算，扣除佣金和(hé)相关税费(fèi)，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不足以证明(míng)蒋维受何(hé)德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他人操(cāo)纵股价，一(yī)是“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”不等同(tóng)于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托(tuō)理财关系，而非操(cāo)纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交(jiāo)易(yì)新美星的情(qíng)况告(gào)知黄秀芳或(huò)何德(dé)平，涉案股(gǔ)东(dōng)名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维(wéi)也没(méi)有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东(dōng)名册；四(sì)是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分配进(jìn)行约定；五(wǔ)是蒋维账(zhàng)户组利(lì)益(yì)与何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)利益并不(bù)一致，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳不能控(kòng)制蒋维(wéi)账(zhàng)户(hù)组(zǔ)，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组(zǔ)、李传(chuán)武(wǔ)账户组交易行为(wèi)承(chéng)担责任。

　　第四，部(bù)分账户(hù)不受蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武控制。

　　第五(wǔ)，不认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔录(lù)的合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即便夫(fū)妻(qī)或(huò)一致行(xíng)动人中一方存(cún)在不(bù)当行为，不应推定或认定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武，及(jí)他们的代(dài)理人(rén)也就是否合谋、部分账户(hù)的控制关系、委(wěi)托(tuō)理(lǐ)财(cái)关系(xì)等(děng)提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，经复核，对当(dāng)事人及其代理人(rén)的主(zhǔ)要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主(zhǔ)体(tǐ)参(cān)与、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的(de)上下游衔接(jiē)、合作(zuò)，共同完成的操(cāo)纵行为。在案(àn)证据可以证明(míng)冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作(zuò)为保(bǎo)证(zhèng)金，委托其通过二级市场交易影响新美(měi)星股价(jià)，蒋维会向黄(huáng)秀(xiù)芳反(fǎn)馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行(xíng)为；上述行为的实质是操纵股价，并非合(hé)法(fǎ)理财。在(zài)案证据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武有(yǒu)共同影响“新美星(xīng)”股价的(de)意(yì)图和目(mù)标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并且采取了联合(hé)影响股价的行动(dòng)，属(shǔ)于(yú)共同操纵行(xíng)为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担，证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户交易(yì)“新(xīn)美星”客观上(shàng)为后续的合谋(móu)操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用，并且(qiě)根(gēn)据(jù)蒋(jiǎng)维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土(tǔ)知道蒋维(wéi)和上市公司(sī)的合作(zuò)，知道(dào)蒋(jiǎng)维(wéi)已(yǐ)经有一定底(dǐ)仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳、何德平一(yī)致。在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋各方(fāng)视(shì)为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认(rèn)为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第二百(bǎi)零(líng)三条所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就操纵证券(quàn)市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平(píng)信息披露违法的相关情况(kuàng)，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新美星(xīng)2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳夫妇持有(yǒu)公(gōng)司80万股股份(fèn)，占(zhàn)新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续(xù)由海得(dé)泽广代(dài)持，海得(dé)泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日开(kāi)始减持(chí)“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何(hé)德平信息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案股(gǔ)份(fèn)系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份减持决策(cè)由海得泽(zé)广和兰(lán)某作出，海得泽(zé)广将(jiāng)减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指(zhǐ)定(dìng)账户的原因系兰某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归还借(jiè)款本息。第二(èr)，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具(jù)有重大性，不(bù)对投资者决策产生重大影响，情节轻微。第(dì)三(sān)，即(jí)便认(rèn)定代持(chí)成立，何(hé)德平对(duì)借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不应受到处罚(fá)。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流水、资(zī)金(jīn)流(liú)水(shuǐ)及相(xiāng)关银行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金和(hé)减持(chí)所得(dé)系家庭(tíng)共同财产，可以认定海得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)持(chí)有新美星股票。当事人所提(tí)相(xiāng)关理由(yóu)不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平(píng)作为(wèi)上市公司(sī)实(shí)际控制人(rén)，未(wèi)如(rú)实告知上市(shì)公司上述持股情况，导(dǎo)致新美星(xīng)在相关公告(gào)中均(jūn)未披(pī)露相关情况，导(dǎo)致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第(dì)六(liù)十三条(tiáo)规定，何德平的行为构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第一(yī)百九十三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就信息披(pī)露(lù)违法行(xíng)为，对何德平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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