北京时间(jiān)5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司董(dǒng)事长(zhǎng)93岁的(de)沃伦·巴菲特(tè)和副董事长——99岁(suì)的查(chá)理(lǐ)·芒格先生，一边吃喜诗糖果(guǒ)，一边回答了来自全(quán)球(qiú)投资者5个多小时的互动提问。

　　在这次股东会中，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度和投资者(zhě)分享了(le)投资、成功以及长寿的秘诀，并就市场(chǎng)关注的(de)AI、新能源、美国银行危机(jī)、苹果以及公司“接班人”等(děng)热点话(huà)题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股东会上表示，他和芒(máng)格(gé)依然高度看好苹果公(gōng)司。“如果(guǒ)让消费者选择，是(shì)放弃第二台车(chē)，还(hái)是放(fàng)弃iPhone，我想(xiǎng)大多数(shù)人会(huì)放弃第二辆车。这是消费者行为对苹果公司(sī)带来的(de)机(jī)会(huì)。”

　　同时(shí)，也(yě)谈到了台积电在产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)的重要位置(zhì)。巴菲特认(rèn)为，“目前没有(yǒu)一家公司可以与台积电相比(bǐ)拟，这(zhè)家公司(sī)拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在第一时间获取本(běn)次股东会最(zuì)新观点，筛选(xuǎn)出40条核心精华(huá)内容(róng)，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯克希尔买(mǎi)卡车(chē)加油(yóu)站Pilot比(bǐ)英国石油买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买(mǎi)Pilot是一个分成三(sān)个阶段(duàn)的交易，第一(yī)个阶段价格很好(hǎo)，第二个阶(jiē)段由于他(tā)们去(qù)年优异的业绩对卖(mài)家很(hěn)有利。

　　自从我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的(de)股份以(yǐ)来，这部分股(gǔ)份已进行了(le)“股(gǔ)权”会(huì)计处(chù)理。2023年初，伯克(kè)希尔(ěr)将购(gòu)买Pilot的额外权益，这将(jiāng)使我(wǒ)们的所有权提高(gāo)到80％，并导致我们(men)在财(cái)务报表中(zhōng)充分整合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的(de)选址要(yào)比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能够拥有多个

　　具(jù)备沃尔(ěr)玛(mǎ)一样分(fēn)销(xiāo)能力(lì)的分销商

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)，“沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)的分销做的很好，我(wǒ)们有很多(duō)产品供(gōng)应给它，但有些产(chǎn)品很难(nán)让(ràng)人们只去沃尔玛购买，我们也会把产(chǎn)品的(de)分销渠道多元化，我们希(xī)望(wàng)能够拥有多个具备(bèi)沃尔玛(mǎ)一样分销(xiāo)能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔(mó)力也(yě)不是无限(xiàn)的

　　再谈(tán)自身钟爱的喜(xǐ)诗糖(táng)果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的问题(tí)不在于是否开新店。我(wǒ)和查理为了(le)把这个品牌推向全球做(zuò)过很多尝(cháng)试，每次我们都是(shì)在最初觉得(dé)走(zǒu)对了(le)方向，但后(hòu)来发现还是不行。喜(xǐ)诗糖果有101年的(de)历史(shǐ)，虽(suī)然有自己的魔力，但魔力也不是无(wú)限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营难题比较多

　　关于电影和迪士尼(ní)，芒格说，电影行业是一个（经营）非常(cháng)困难(nán)的(de)行(xíng)业，是（竞争）非(fēi)常严(yán)峻的行(xíng)业(yè)。“举个例子，假如疫(yì)情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流(liú)量减少(shǎo)了，但(dàn)电影院不(bù)能(néng)减(jiǎn)少(shǎo)影片(piàn)供(gōng)应，也不能减少其(qí)他消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视暴雪的事情(qíng)上

　　微软已经(jīng)做(zuò)得非常出色了

　　有(yǒu)投资人提问(wèn)，伯(bó)克希尔出售动视暴(bào)雪股份(fèn)是否影(yǐng)响到了微软对其的(de)收购？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希(xī)尔所(suǒ)有监管(guǎn)要求(qiú)下应披(pī)露的事项都已在13-F或10Q文件(jiàn)里(lǐ)写明(míng)了。至(zhì)于(yú)微软，我认为他们已经(jīng)做(zuò)得非常出色了，为了达成这笔收(shōu)购(gòu)，微软与英国有关(guān)部门(mén)积极地进行了合作，但这并不(bù)代表他们(men)最(zuì)终(zhōng)一定会成功，这(zhè)也不是愿意多花钱(qián)就能解决的问题。我(wǒ)还不清(qīng)楚最终结果(guǒ)会如何，但(dàn)即使这笔收购最终(zhōng)没有成功，也不代表微软或动(dòng)视暴雪有任(rèn)何的缺陷(xiàn)。”

　　关(guān)于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定苹果公司，

　　其(qí)在伯克(kè)希尔持(chí)仓占比已超过(guò)了能源业(yè)务

　　在股东大会上，巴菲(fēi)特高度肯(kěn)定了苹果(guǒ)公司(sī)。他(tā)说，“苹果公(gōng)司在(zài)我们仓位中的占(zhàn)比超过了能源业务(wù)。虽然我(wǒ)们(men)持有苹(píng)果的股份占比不高(gāo)，但(dàn)每年的权(quán)重都在增加(jiā)。我不懂手(shǒu)机，但我能看明白消费者的习惯。如果(guǒ)让(ràng)消费者选是放(fàng)弃买(mǎi)手机还是放弃买汽车，我想很(hěn)多人会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋(qū)势会如何发展，但我们知(zhī)道(dào)什么(me)是正确的(de)价(jià)格，我们可以在消(xiāo)费者(zhě)行为方面(miàn)做一(yī)定的预测(cè)，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特(tè)：在(zài)买(mǎi)第二辆(liàng)车和买iPhone之间选择(zé)，多数人可能会选择放弃买车

　　有(yǒu)投资者对于苹果占(zhàn)伯克希尔(ěr)组合的35％表示担(dān)忧，认为这(zhè)已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定(dìng)地(dì)表示(shì)，“你的(de)美元是好(hǎo)的。”以此来表示(shì)，这笔投资是没问题的(de)，甚至是非常有(yǒu)机会的。“铁路、能源和喜诗糖(táng)果等都(dōu)是生意，而(ér)苹(píng)果(guǒ)的商业(yè)模(mó)式(shì)更好。消费者花(huā)钱的时候都(dōu)有自己的(de)喜好，有些人会花1500美元买一部手机(jī)，同样，也有人花(huā)3.5万美元买第二辆车(chē)。我认为，如果(guǒ)他(tā)们要么放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行业台积电拥有非凡(fán)的领导地位

　　《红(hóng)周刊》事前发送了提问，想了解伯克希尔在一个季度内快速买入卖出台积电的原因。在问答环节，巴菲特对此进行了说明，在(zài)他看来台积电是(shì)世界范围内管理最完善且最重要的公司之一，即使(shǐ)是5至20年后也不会变(biàn)。

　　“我重估过，尽管很多人想要(yào)提高美国的芯片产能(néng)，但我认为，它只能留在(zài)（中国(guó)）台湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购买的一家子公司(sī)参与了亚利桑那(nà)州的(de)部(bù)分芯片工作，但至少在(zài)我看来(lái)，目前(qián)我们没有一家公司可(kě)以与台积电比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡的(de)领导地位。何(hé)况它们还拥(yōng)有一位91岁(suì)的创始人，这家公司非(fēi)常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特(tè)：马斯(sī)克高(gāo)估(gū)了自己，

　　可他是(shì)天(tiān)才

　　有观众问巴菲特，你是否认为(wèi)埃隆·马斯(sī)克(kè)高(gāo)估了自己？巴菲(fēi)特的回答是(shì)，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己，但他(tā)很有才华。所(suǒ)以，他高估(gū)了一个不需(xū)要高(gāo)估(gū)就(jiù)能成为天才的人。他真的(de)很聪(cōng)明，我想(xiǎng)他的智商可(kě)能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一(yī)些(xiē)（伟(wěi)大的光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词）目标，他(tā)喜欢接受不(bù)可能(néng)的目(mù)标。我们(men)的(de)不同之处在(zài)于，我想要的不多，我在寻找简单、确(què)定性高的工作，我不想要那么多的失(shī)败。但埃隆·马斯克需(xū)要狂热(rè)，致力于解决不(bù)可能的问题(tí)。我喜欢我现在的生活(huó)方式，我(wǒ)不喜欢和他在(zài)一(yī)起，他也不喜欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动(dòng)汽车即将(jiāng)大(dà)获成功(gōng)，

　　但我(wǒ)并不(bù)喜欢

　　关于新(xīn)能(néng)源和汽车厂商(shāng)，巴菲(fēi)特(tè)表示(shì)，“很长(zhǎng)一段时间内，我和查(chá)理(lǐ)都觉得，汽车行业太艰难了。例如福特汽车公(gōng)司，曾经亨利·福特看(kàn)起(qǐ)来拥有整个世界，但20年(nián)后(hòu)，他(tā)们正在赔钱。前几天，我(wǒ)读了通用汽车公司(sī)1932年的(de)年(nián)度报告，其中显示，他们有19000个经销商(shāng)，而(ér)当(dāng)时人口(kǒu)大约是1.2亿左右。现在美国(guó)有(yǒu)3.3亿(yì)人，所有汽车品牌只有18000左右(yòu)个经销商(shāng)。此外，美国的汽车公(gōng)司还会面临来自世界(jiè)各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事实(shí)也并非如此，法拉利就(jiù)处于一个(gè)特殊的位置。虽(suī)然(rán)我们觉得(dé)，汽车不是一个(gè)吸引人的行业，但电动汽车即(jí)将大获(huò)成功。现在(zài)它(tā)带来(lái)了巨大的成(chéng)本(běn)和(hé)巨(jù)大的风险，但我不喜欢(huān)巨(jù)大(dà)的资金(jīn)成本和巨大(dà)的风险。”

　　关(guān)于新技术 新(xīn)能(néng)源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智(zhì)能持怀(huái)疑态度

　　在回答新加坡投(tóu)资者关(guān)于(yú)人工智(zhì)能的问题时，芒格表示，如果你到中国的比亚迪工厂去看(kàn)一看，会发现自动(dòng)化操(cāo)作程(chéng)度(dù)非常高，但我还是(shì)觉得用人可能更好，因为人工智能(néng)并(bìng)不能取代很(hěn)多(duō)领域(yù)的人才。

　　巴菲特也(yě)表示，人(rén)工智能虽然可以做一些令人惊奇的(de)事情，比尔盖茨也(yě)曾(céng)带我去看微(wēi)软的产(chǎn)品(pǐn)，但这类产(chǎn)品仍不完善，譬如目前还(hái)不能(néng)讲笑话。发(fā)明AI的初(chū)衷(zhōng)是好的，但很多事情是不能(néng)掌控的(de)。人工智(zhì)能可以改变全世界，但(dàn)它并不(bù)能改变(biàn)人类的思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额(é)收益的(de)机会在(zài)降(jiàng)低(dī)，

　　但总会(huì)有新技术创造(zào)新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额(é)收益的机(jī)会在相对(duì)降低，但这并不(bù)代表(biǎo)没有投资机会。从1940年到现(xiàn)在，无论汽车、工业、飞机以及能源等领域都(dōu)有新的(de)改变(biàn)，新的事(shì)物永(yǒng)远在(zài)不(bù)断出(chū)现，而且(qiě)会取代(dài)一些原有(yǒu)的技(jì)术，因此，在这(zhè)其中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希(xī)尔在新能源方面

　　做了(le)很多投入，但还(hái)远远不够

　　针对新能源(yuán)前景(jǐng)，巴(bā)菲特说，“之前买下伯克希尔(ěr)能(néng)源(yuán)这家公司，就是希望能够帮(bāng)助(zhù)解决一些环境方面的问(wèn)题。从传统能源向新能源的转变，我(wǒ)们在(zài)这(zhè)个方面做了非常多的投(tóu)入。不过(guò)，现在做(zuò)的还远(yuǎn)远不够。”更多精彩观(guān)点请关注证券市场(chǎng)红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班(bān)人：希(xī)望2030年的碳(tàn)足(zú)迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔表(biǎo)示，“我(wǒ)们(men)现(xiàn)在正在(zài)经历能(néng)源行业的变革，全球(qiú)都是如此，我(wǒ)们有3家美国(guó)的公共事(shì)业公司(sī)，我们希望能够在全国的(de)每一个州制定不同的计划(huà)，然后将(jiāng)这些计划进行整合。我们(men)也将(jiāng)我们的目标进行了同步规划，我们希望(wàng)2030年(nián)的(de)碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们在公共事业方面希望能够取得(dé)的成绩，但这个过程是不(bù)容(róng)易的”。

　　关于美(měi)国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银(yín)行(xíng)事件引发的蝴(hú)蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界金融体系

　　在(zài)针对投(tóu)资者(zhě)提(tí)出的(de)硅谷银行破(pò)产事件会带来怎(zěn)样的经济后果时，巴菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)，这是灾难(nán)性的(de)，即使(shǐ)联邦存(cún)款保险公司(sī)的限额是25万美元(yuán)，这是法令(lìng)的规定，但这不是美国的行为(wèi)方式，就像他们不会让(ràng)债务上限导致世界陷入混乱一(yī)样(yàng)。他判断FDIC不会(huì)有(yǒu)人(rén)愿(yuàn)意公(gōng)开向美国公众解释为什么只有25万美(měi)元有“存款”保险(xiǎn)，这次事件引(yǐn)发(fā)的后续问题(tí)会扰乱世界金融体(tǐ)系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特(tè)说，“银行业一直(zhí)以来的情况都非常相似，恐惧总是会传染(rǎn)的(de)，我(wǒ)父亲在1931年因(yīn)为银(yín)行挤(jǐ)兑而(ér)失去了工作(zuò)。不(bù)过，这些年来，银行系(xì)统发生了很大(dà)变化。二战后的那一年，有多(duō)达2000家银行倒闭，也是在(zài)那时，我们(men)做了一件非常(cháng)明智的事情(qíng)，就是(shì)成立联(lián)邦存(cún)款保(bǎo)险公(gōng)司。现在已经是2023年了，人(rén)们(men)仍（对银行(xíng)挤兑）感到担(dān)忧，这是不应(yīng)该发生的(de)”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则

　　导致(zhì)银(yín)行系统风险(xiǎn)增(zēng)加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制(zhì)定保证金要(yào)求的责任(rèn)。他们改变了很(hěn)多(duō)次保证金要求，因为我(wǒ)们(men)都知道，借了很多钱的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解决不了财政问题(tí)

　　由于美联(lián)储投放的天量流(liú)动性，引发了严(yán)重的通货膨胀(zhàng)，市场普遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却认为，问题(tí)不在美联储，“他们无法解决财政问题，他们正在(zài)履(lǚ)行其职(zhí)能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也不很(hěn)乐观，他表示，我们在第二(èr)次世界大战(zhàn)中(zhōng)付出了(le)代价。我们每个人，包括学校的孩子和(hé)其他人，也包括我自己。我们购买了最(zuì)初(chū)所(suǒ)谓(wèi)的战争债(zhài)券、国(guó)防债券和(hé)储蓄债券(quàn)等等(děng)。如果(guǒ)不(bù)停印(yìn)钞票，我无法预计(jì)宏观环境会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特(tè)谈美国银行(xíng)危(wēi)机：

　　银行可以(yǐ)有新发明，但要恪(kè)守旧的价(jià)值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各(gè)样的新(xīn)发(fā)明(míng)，但(dàn)它需要(yào)有旧(jiù)的价值观。我们(men)不知道会(huì)发生什(shén)么(me)，因(yīn)为在目前的情(qíng)况下，可能(néng)会(huì)发生很多事(shì)情。你(nǐ)必须有惩罚，打击那(nà)些制(zhì)造问题(tí)的人。如果他们承担了不该承担的风(fēng)险，如果你要改变人们未来的(de)行为方(fāng)式，风险就必须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前(qián)，

　　我(wǒ)们准备买下(xià)许多银行(xíng)

　　巴菲(fēi)特说，“如(rú)果你遵(zūn)循健全(quán)的银行投资方法(fǎ)，不做(zuò)别人(rén)做的一些风险性事情，银行可能是一个非(fēi)常不错(cuò)的投(tóu)资。最初在(zài)1969年，查(chá)理和我以1900万美元投资了一家银行。如果1970年的《银行控股公司修正法案》没(méi)有通过，我(wǒ)们最终可(kě)能会拥有(yǒu)许(xǔ)多(duō)银行，而不(bù)是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特(tè)：当人们对货币失去信心，

　　这不(bù)会是(shì)一(yī)个好现象

　　针对(duì)去美元化与“放(fàng)水”，巴(bā)菲(fēi)特说，“美元是储备货币，我(wǒ)看不到任何其他(tā)货币能够取代(dài)它(tā)。我觉得没人能理解现在的情况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联(lián)储主席）可能比(bǐ)我们更清楚，但是他(tā)也不(bù)能完全(quán)控(kòng)制(zhì)我们的财政政(zhèng)策。当疫情发生的时候，并没有人(rén)知道需(xū)要印多(duō)少数(shù)额的货币才能(néng)解决(jué)问题，而(ér)直(zhí)到它失控(kòng)。人们会对货(huò)币(bì)失去信心，他们的行为方式可能会完全不同。我们无法预测，但我们知道这不是一(yī)个好现象”。

　　关于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险(xiǎn)公司

　　巴菲特(tè)表示，过去10年，虽然有很多(duō)上市公司涉及保(bǎo)险业务(wù)，但没有一(yī)家是自己(jǐ)愿意去(qù)投的。虽然有人诟病(bìng)盖(gài)可保险已经(jīng)是一家(jiā)技术公司，但在我(wǒ)们看来(lái)，其(qí)依然是(shì)一家保险公司。他同时解释(shì)，盖可在技(jì)术方面需要做的(de)工(gōng)作要比(bǐ)想象(xiàng)的多很(hěn)多。

　　作为(wèi)政府雇(gù)员保险公司(sī)，盖(gài)可第一(yī)季(jì)度业绩表现得非常好(hǎo)，这背后有两个原(yuán)因(yīn)，首先是(shì)减少(shǎo)了(le)前(qián)一年的保险准(zhǔn)备金(jīn)，其次一季度还是汽车(chē)保险的旺季，此外在(zài)远程信息处理方面，盖可也取得(dé)了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在(zài)商(shāng)业地产领域(yù)

　　从来就不特别活跃(yuè)

　　在回答有投资者(zhě)提出的商业地(dì)产损失情况有多严重(zhòng)，和(hé)伯克希(xī)尔是(shì)否(fǒu)会在商业地产领域更活跃时？巴(bā)菲特表示(shì)，伯克(kè)希尔(ěr)在商(shāng)业(yè)地产领域从来不是(shì)特别活跃，因此也(yě)不会受到不(bù)良贷款(kuǎn)等一系(xì)列负面因素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　但(dàn)美国和世(shì)界很多地(dì)方市中心的空洞化却(què)是非常严重的，它会影响(xiǎng)很多人。建筑不会消失(shī)，但(dàn)所有者会变化，人们总是喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点是

　　以安全的(de)方式恢复(fù)长期运营(yíng)

　　在回答(dá)有投资者提出的伯灵顿北(běi)方(fāng)圣(shèng)太(tài)菲铁路公司面临的机遇(yù)和挑战时？巴菲特表示，他密切关注(zhù)这一团队的运营指标，其中(zhōng)不仅有(yǒu)美(měi)国的铁(tiě)路，而且还(hái)有加拿大的铁(tiě)路。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫情确实经历了一段困难时间，但好在我们走出疫(yì)情(qíng)和供应方面的挑战，不过还(hái)面临(lín)劳工问题和其他一些问(wèn)题。我(wǒ)们(men)的团队优先考虑的是恢复铁路的长期运营(yíng)，而不是短期专注于(yú)在(zài)20年内达到(dào)某一运营(yíng)指标，要长期为(wèi)客户提(tí)供可(kě)持续(xù)的优(yōu)质(zhì)服务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史上(shàng)

　　没有(yǒu)一次情绪化(huà)投资决定(dìng)

　　在回答(dá)有没有因为情绪作出错误的投(tóu)资决定时，巴菲特表示(shì)：“虽然在生活中谁都不想成为一个(gè)没有感情的(de)人，但肯定想在做投资或(huò)商业决定时成为一个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投(tóu)资(zī)并创(chuàng)造了(le)

　　超过5000亿美元(yuán)的股东权益

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我们拥(yōng)有更多(duō)的企业，企业赚更多的钱，作(zuò)为(wèi)股(gǔ)东的份额，作为伯克希尔的所有者，每年都(dōu)在(zài)增加，而投资者(zhě)不需(xū)要(yào)花任(rèn)何钱。我们投资并创造了超过5000亿美元的(de)股(gǔ)东权益和(hé)超过300亿美元的(de)运营(yíng)收(shōu)益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特(tè)：我们收(shōu)购(gòu)的(de)机会(huì)是非常有限(xiàn)的

　　关于是否(fǒu)对持有的(de)超过1000亿美元的现金充满(mǎn)信心？巴(bā)菲特回答道，为什么要(yào)派发现金？我们感兴趣的、真正想做的(de)是收购伟大的(de)企(qǐ)业。我们可以做到以(yǐ)500亿或(huò)750亿(yì)美元(yuán)的价格(gé)，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有(yǒu)人(rén)能像我们一样达成交易。2008年(nián)我收购了一大堆公司，这(zhè)种事情会再次发生(shēng)。但问题是(shì)，我们收购的机(jī)会是非常(cháng)有限的(de)，所以当一家好公司面临(lín)被卖掉的(de)时候，我(wǒ)们需要足够(gòu)的资金。但(dàn)我(wǒ)们的股东可(kě)能(néng)会把股票(piào)卖得太便宜(yí)，而(ér)且无法做什(shén)么让股价稳(wěn)步上涨。我们(men)有足够的(de)钱，我们正在用我们(men)所(suǒ)拥有的东西(xī)赚(zhuàn)钱。”

光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于公(gōng)司如何在短期(qī)利润和长期防御(yù)能力之间(jiān)做出(chū)选(xuǎn)择？巴菲特(tè)对此表示(shì)：“我们不关心季度预算是否(fǒu)达(dá)标，我(wǒ)们感兴(xīng)趣的是，永远拥(yōng)有一个美好的事业(yè)。好的企业不多，但我(wǒ)们确实(shí)找(zhǎo)到了(le)一(yī)些，例(lì)如(rú)，当(dāng)我(wǒ)们(men)在1966年试图涉足百货商(shāng)店(diàn)业务时(shí)，我们学到的(de)是，在奖品上(shàng)做图案绘制，这可以算是一件愚(yú)蠢的事。我们一直在试(shì)图(tú)洞悉的是消(xiāo)费者(zhě)的行(xíng)为，我们不能洞(dòng)悉企业的技术趋势，如果(guǒ)能做到这点，那也能获(huò)利！但(dàn)这并不重要(yào)。”

　　回应接班(bān)人

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　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班(bān)！

　　关于投资人(rén)关注(zhù)的接(jiē)班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定(dìng)会(huì)继承我的(de)工(gōng)作，当然现在我还(hái)在(zài)位，格雷(léi)格的主(zhǔ)要(yào)价值是(shì)可以(yǐ)把一些事情做得更好，或者去(qù)管理更多的事情。阿(ā)吉特•贾恩(ēn)也会给他一(yī)些好的建议，但(dàn)格雷格是做出最终决(jué)定的那个人(rén)。未来我们(men)还需要更多的优秀人才(cái)，去涉(shè)及更(gèng)多的业务。如果(guǒ)这(zhè)些人(rén)不足够聪明(míng)，我们是绝不会(huì)让他们接(jiē)替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于(yú)从(cóng)不会频繁更(gèng)换经理人(rén)

　　查(chá)理•芒(máng)格表示，“伯克希尔有很多很优秀的经理(lǐ)人，相(xiāng)对其他大型公(gōng)司，伯克希尔之所以(yǐ)能够做的更好原(yuán)因之一，是从不(bù)会频繁更换(huàn)经(jīng)理人”。

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　　来(lái)自(zì)“股神”巴(bā)菲(fēi)特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴(bā)菲特(tè)说，“阿(ā)吉特(tè)•贾恩(ēn)是全球(qiú)选出的(de)十大最佳保险经理人之一，他(tā)的地位(wèi)无可取代。阿吉特从不会去尝试(shì)改变一个体系，而总是会(huì)去(qù)改善(shàn)一个体(tǐ)系。我很享(xiǎng)受与他交(jiāo)流，以(yǐ)前我(wǒ)们每天都会(huì)聊天，现在没(méi)有那么(me)频繁了，但他绝(jué)对是世界上独一无二(èr)的人”。

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　　巴菲特透露到访日本(běn)五大商社(shè)

　　是(shì)为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到访(fǎng)日本(běn)，并参观五大商社。“我(wǒ)去那里的(de)部分(fēn)原因，是为了把格雷(léi)格(gé)介绍给那些(xiē)生(shēng)意伙伴。至(zhì)于那些(xiē)企业，让人感到非(fēi)常惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格补充道，“我们确实(shí)希望和（那些企业）有长期合作的机会。它们是一些令人(rén)难(nán)以置信的投资机会，一直(zhí)是非常(cháng)好(hǎo)的投资机会。我(wǒ)很喜(xǐ)欢这些公司的文化和历(lì)史。我们对五大商社的两天走访是非常棒(bàng)的(de)。”

　　伯克(kè)希尔(ěr)未来(lái)展望

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　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的伯(bó)克(kè)希(xī)尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会(huì)带来幸福感

　　在(zài)问答(dá)环节，巴菲特提出了(le)一百年后伯克希尔(ěr)的(de)发展愿景(jǐng)，他说，希望这家公司仍能被股(gǔ)东(dōng)们眷顾，并(bìng)且(qiě)为社会带来(lái)幸福感，拥有(yǒu)无限的资本和大量的人才(cái)。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年写下的(de)书时(shí)至今日依(yī)然畅销且屹(yì)立不倒一样(yàng)，成为其他人的榜样(yàng)。”

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　　未(wèi)来12~15年伯克(kè)希尔(ěr)的资本

　　仍会比大部分公司都(dōu)要多

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希尔被认为是一(yī)个国(guó)家的资产(chǎn)而非负债，以(yǐ)往记录已经(jīng)说明了这(zhè)一点。未来(lái)12~15年，伯克希尔的资(zī)本(běn)还(hái)是会(huì)比大部分公(gōng)司都(dōu)要(yào)多，也仍然可以在国(guó)家的经济中(zhōng)投(tóu)入(rù)非常多的钱，带来更(gèng)多的就业。”

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　　巴菲特：伯(bó)克希尔(ěr)的股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信(xìn)在格(gé)雷格继任后，他仍会做(zuò)出与现在相同的股(gǔ)票回(huí)购决(jué)定(dìng)。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非(fēi)保险业(yè)务副(fù)董事长格雷格·阿贝(bèi)尔补充(chōng)道：“沃伦和查(chá)理定下(xià)了非常优秀的(de)回购计划框架，我会(huì)继续沿(yán)用，因为股票回购将同时对股东和公司(sī)自身(shēn)的运(yùn)营产生益处，如果资本足够且股(gǔ)票很有吸引力(lì)，那么为(wèi)什么(me)不通过(guò)回购来提升单股内在价(jià)值呢？因此当(dāng)时机来临，我们会成为(wèi)活跃的(de)股票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教(jiào)诲

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　　巴菲特：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆向(xiàng)行动，人生(shēng)的路就清晰了

　　在回(huí)答(dá)关于遗产规划的(de)问题时，巴菲特说，在(zài)伯克希尔，只要把某几(jǐ)只(zhǐ)股票拿好(hǎo)就行，但这并(bìng)不适合所(suǒ)有人(rén)。如果你想要你(nǐ)的孩(hái)子拥有某种价值观，重要的是：你要(yào)践行这(zhè)样的(de)价值观，并和(hé)他们谈论这个价值观，从他们出(chū)生(shēng)起，他(tā)们就(jiù)在学习你(nǐ)。“你的意(yì)志与此有(yǒu)关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄(nòng)清(qīng)楚如何度过这一生，你(nǐ)可以写(xiě)一(yī)下讣(fù)告，并进行(xíng)逆向行动”。

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　　93岁(suì)“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已高但没有(yǒu)写过(guò)遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前(qián)观(guān)察过很多富裕家庭，它们在(zài)财产规(guī)划分配(pèi)上都存在各(gè)自的问题。我年事已(yǐ)高(gāo)，可我并没(méi)有签过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱需要(yào)孩子(zi)的理解以及他们的建议。这件事情对于孩子而言，在20岁(suì)和60岁的不同(tóng)时期来做，效果是(shì)不一样(yàng)的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗(yí)嘱会绑架他们的(de)成长。“有一些(xiē)人(rén)完全不向他(tā)们(men)的(de)孩(hái)子(zi)透露任何(hé)遗(yí)嘱(zhǔ)有关的事情，而有些人则(zé)用遗嘱去绑架孩子的成长。当过(guò)早地向孩子宣读(dú)遗嘱，比如在他(tā)们(men)的成长阶段(duàn)，让他们知道遗嘱(zhǔ)上的(de)内容——这(zhè)在以后会很难更改，我认为这是家长(zhǎng)犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理(lǐ)·芒格(gé)分享成功的(de)秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格(gé)说，“成功很(hěn)简单，比如花(huā)钱(qián)要量入为出，花的(de)钱要(yào)比赚(zhuàn)的钱(qián)少(shǎo)；避免身边有能量的人和活动；要(yào)活(huó)到(dào)老(lǎo)学到老，要学会感恩。如果你能做到(dào)这一(yī)切(qiè)，那你一定会成功。如(rú)果(guǒ)做不到，成功就需要更多(duō)的运气，当然(rán)，你一定不要把(bǎ)自(zì)己的(de)命运都押宝在运(yùn)气(qì)赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自己(jǐ)喜(xǐ)欢的人一起工(gōng)作，业务中没有困难

　　巴菲特说(shuō)，“我们的业务中没有困难，我们(men)都非常热(rè)爱自(zì)己的事业。每天早上起床时(shí)，我都感觉非常棒(bàng)。和一群我喜(xǐ)欢的(de)人一起工作，彼此(cǐ)欣赏(shǎng)对(duì)方，而且我(wǒ)上(shàng)班通勤也只需要约5分钟的(de)路程，这(zhè)是非常理想的工(gōng)作环境，没有(yǒu)什么(me)能(néng)比这更(gèng)美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注(zhù)《聪明的投资者(zhě)》

　　在(zài)亚(yà)马逊的排名

　　股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特再度提起本(běn)·格雷厄姆在投资上(shàng)对他(tā)产(chǎn)生的(de)积(jī)极影响，他说：“1949年，格雷厄(è)姆(mǔ)在(zài)他的书中(zhōng)写下(xià)一些非常有说服力(lì)的话，告诉我我在(zài)过(guò)去8、9年间所(suǒ)从事和热爱的工作都是错误的。我看了这本书（注：即《聪明(míng)的投(tóu)资者》）一遍(biàn)又一遍。无论他的想法是(shì)否正确，我都非常喜欢(huān)，甚至还不时去(qù)亚马逊看看这(zhè)本书的(de)排(pái)名，它(tā)一(yī)直在畅销榜上(shàng)排在差不多第300名(míng)或第(dì)350名(míng)的位置。试想(xiǎng)下，到(dào)哪里(lǐ)再找一本书在其领域里具有这样持续的(de)地位？”

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