分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的(de)基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)追求高收益的投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投资(zī)者人数(shù)较多(duō)、与其他金融机构(gòu)或者金(jīn)融产品关(guān)联性(xìng)较强，如发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资(zī)本(běn)市场和金融体系产生重(zhòng)大(dà)不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的(de)，基金管理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向(xiàng)中国证监会(huì)报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市场基金特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过(gapmapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次是什么牌子，amp牌子项链是什么档次uò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模(mó)超过(guò)2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市场基(jī)金，监(jiān)管要求更加严格，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)需(xū)要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金(jīn)公司(sī)更加注重(zhòng)风(fēng)险管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提高产品(pǐn)的(de)透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集(jí)中、对(duì)金融安全产生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提(tí)下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规(guī)的(de)逐步(bù)落地，回归(guī)本源的主动类资(zī)管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要(yào)货币市场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市(shì)场基金(jīn)的基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要(yào)求。例(lì)如(rú)，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资格(gé)的(de)同一(yī)商业(yè)银行发行(xíng)的金融工具占基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规模合(hé)计不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的(de) 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申(shēn)请后(hòu)导致其持有份(fèn)额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金(jīn)方(fāng)面， 基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的(de)风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多(duō)，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性(xìng)风险的(de)能力将进(jìn)一步提升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基(jī)金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理有(yǒu)效的风(fēng)险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会(huì)对风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体依(yī)据风险应对预(yù)案等(děng)对重要货(huò)币市场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于(yú)投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者(zhě)造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对于其(qí)他资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有着(zhe)投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安(ān)全要(yào)求，有利于保护投(tóu)资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后(hòu)，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是(shì)否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背书因素之(zhī)一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

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