本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流(liú)动性问题是制(zhì)约北交所发展的(de)首要(yào)因素，不(bù)过随(suí)着公募基金加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有(yǒu)望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，正(zhèng)是长线资(zī)金布局(jú)的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说(shuō)明书，该基(jī)金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成(chéng)份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基(jī)金产品(pǐn)成功(gōng)获批(pī)，工银瑞信(xìn)基金、万家基(jī)金、鹏扬基金(jīn)、博时基金(jīn)四家公募基(jī)金公司(sī)拿到批文(wén)。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博(bó)时基金(jīn)旗(qí)下产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只产品均(jūn)已成(chéng)立。其(qí)中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)于4月27日(rì)正式成立(lì)，获1496户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于5月(yuè)5日正式成立，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于其他(tā)上市板块中业(yè)务相(xiāng)关度较高的同(tóng)类股票，具有较大估值(zhí)提升空间(jiān)。随着市场流动性(xìng)的(de)增强和创新型中小企业(yè)的高速成长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来回报悉(xī)数(shù)为负，其中年(nián)内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产(chǎn)品(pǐn)开始加速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品均获正收益，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且市(shì)场表现居前(qián)。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除(chú)红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金相继(jì)成立，这使得北交所整体流动性有(yǒu)所改(gǎi)善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很(hěn)多优(yōu)质(zhì)企业的估(gū)值仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及(jí)公司业绩持(chí)续释放，北(běi)交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望(wàng)持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上市公司(sī)193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市公司(sī)盈利面达(dá)99％，净(jìng)利(lì)润总额(é)增长23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所(suǒ)上市公司全年共实(shí)现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增(zēng)幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利(lì)润正增长。北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据显示，截(jié)至gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa5月(yuè)12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其(qí)余9只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开年内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二三(sān)位。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位(wèi)业(yè)内人士认为，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低(dī)估，不过正是长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年基(jī)金经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交所市(shì)场(chǎng)上，制约其发展(zhǎn)的依然是(shì)市场(chǎng)本身较差的(de)流动性(xìng)问(wèn)题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深(shēn)市场相(xiāng)比(bǐ)，可(kě)比公(gōng)司(sī)估(gū)值表(biǎo)现(xiàn)差异较(jiào)大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数(shù)量(liàng)外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不(bù)过，从另外gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa一个角度上(shàng)讲，目前(qián)的北交所优质(zhì)公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，也是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当前的位(wèi)置(zhì)，对于北交(jiāo)所的后续(xù)表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公(gōng)司目前(qián)估值(zhí)已经非常(cháng)便宜(yí)，他们测(cè)算前(qián)几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平均估(gū)值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估(gū)值(zhí)水平对于具备专精(jīng)特新特性的中(zhōng)小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来看，他们发现很(hěn)多北交所公司今(jīn)年以来依然延续了较快的增长速度，发(fā)展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进(jìn)一(yī)步消化了(le)估(gū)值。

　　三是(shì)从政策来看(kàn)，去年四(sì)季度以来北交所出了不(bù)少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易(yì)所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调(diào)部分交(jiāo)易费(fèi)率，北交所(suǒ)股票(piào)将纳(nà)入中(zhōng)证、国(guó)证跨市(shì)场指数(shù)体系，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式上线(xiàn)等政策的密(mì)集发布(bù)，可(kě)以说对这个(gè)市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司(sī)较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上(shàng)来(lái)了，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成(chéng)一(yī)定的扰动，但增加优(yōu)质供给是(shì)市(shì)场(chǎng)长期(qī)发(fā)展的基(jī)石(shí)，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特新企(qǐ)业的(de)难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作(zuò)为(wèi)新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观(guān)经济触底(dǐ)回(huí)升(shēng)，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会(huì)应会越来(lái)越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特(tè)估(gū)”下，北交所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度(dù)的公募(mù)基金(jīn)持仓变化来看，这(zhè)一趋(qū)势已经初露端(duān)倪(ní)，部(bù)分专精(jīng)特新次(cì)新股(gǔ)及北(běi)证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚拥(yōng)有多个被低估标(biāo)的，未来随着北交所改革的不(bù)断(duàn)推进和(hé)投资者(zhě)关注度提升(shēng)，北交所流动性随(suí)之改善，这些大(dà)市(shì)值、高(gāo)权重(zhòng)、低(dī)估值(zhí)的公司获得重估可(kě)能性较(jiào)大。

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