5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额(é)连续(xù)20日(rì)保持在(zài)1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机(jī)械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概(gài)念(niàn)有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升(shēng)最为明(míng)显，计算机板块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相(xiāng)互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机(jī)构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位(wèi)数(shù)为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情(qíng)怎(zěn)么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事(shì)件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？经济的微(wēi)刺(cì)激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信(xìn)用(yòng)风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘(pái)徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发(fā)力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体系国际(jì)化(huà)是(shì)趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利(lì)释放(fàng)非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要(yào)么增加资本(běn)，减负(fù)债会(huì)带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持(chí)续(xù)或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票(piào)供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中(zhōng)盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因素正出现(xiàn)，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场(chǎng)情(qíng)绪。从压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？管理(lǐ)层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因素(sù)出现，建议(yì)备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立，并将继续;其次(cì)，前(qián)期小批多次的(de)微刺(cì)激下，市场对短期经济(jì)预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地产(chǎn)等领(lǐng)域(yù)带(dài)来的经济(jì)下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能(néng)下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的(de)情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响。监(jiān)管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局。

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