中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题(tí)如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易(yì)导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实粤西是指什么地方(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大(dà)通证券展业的第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得(dé)进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻(yù)的是(shì)，集团层(céng)面(miàn)的合(hé)并(bìng)对两家外资(zī)控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达(dá)成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不(bù)明(míng)确，该事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能(néng)导致对(duì)公司持续(xù)经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野(yě)村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议(yì)》，受让北京(jīng)高华(huá)的(de)所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì粤西是指什么地方)工(gōng)作，持续(xù)代销第三(sān)方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本(běn)市(shì)场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打(dǎ)造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财(cái)富管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力(lì)为(wèi)高净值和(hé)超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现(xiàn)其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设(shè)的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数(shù)量(liàng)已达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为(wèi)外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来(lái)看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的(de)设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外(wài)资(zī)券商的(de)设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监粤西是指什么地方(jiān)会主席易(yì)会满(mǎn)等先后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者带来(lái)了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业(yè)务和投(tóu)资，期(qī)待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管要求实(shí)现国(guó)民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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