芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观(guān)经济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们将影响(xiǎng)青年失业率的因(yīn)素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升，更重要却被忽视的(de)因素是青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推高青(qīng)年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分母(mǔ)端的(de)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与2020年持平(píng)，新(xīn)增约132万青年(nián)失业人口只(zhǐ)能将(jiāng)失业(yè)率拉升至16.2％，但实际(jì)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业(yè)人(rén)口会随着经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力(lì)的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据(jù)此可将青(qīng)年(nián)失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不(bù)要(yào)忽略分母，劳动力的(de)下降，也是(shì)抬(tái)高失业率的(de)重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失(shī)业人口：（1）从总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原因方面(miàn)，近7成青年失(shī)业(yè)者是主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员(yuán)接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程度(dù)由低到高两个(gè)特(tè)点。2010年(nián)农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青年就(jiù)业主要(yào)转向(xiàng)服务(wù)业。以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从(cóng)知识密(mì)集程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或(huò)是一(yī)季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济复苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏较慢(màn)，服务业就业复(fù)苏结构的分化，带来(lái)青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的(de)人(rén)口转(zhuǎn)移也(yě)在(zài)减速(sù)，新(xīn)增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率出现超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三(sān)年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万；二是部(bù)分群体因就(jiù)业形势恶(è)化(huà)而退(tuì)出劳动市(shì)场；三是(shì)就业观念的变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的(de)增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对应青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来(lái)自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出(chū)现以下(xià)三种情况：①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；③青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着(zhe)疫情后经(jīng)济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提(tí)示：服务(wù)业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率的三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业(yè)人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预(yù)期(qī)下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步(bù)复苏(sū)的情况下(xià)，城(chéng)镇调查(chá)失业率较去年(nián)同期大(dà)幅下降0.9个(gè)点，但青年失(shī)业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的(de)主要(yào)是(shì)三个因素(sù)：①青年失业人口；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着青年劳动力(lì)的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素(sù)的(de)变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论(lùn)失(shī)业(yè)率(lǜ)时(shí)，经常认为失业率上(shàng)升一(yī)定(dìng)是失业增加的(de)结(jié)果，这个判(pàn)断(duàn)对于(yú)全年龄段失业率来说并没(méi)有问(wèn)题，因为(wèi)我国(guó)的(de)劳动力总量（也称经济(jì)活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有下降(jiàng)，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业(yè)率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因(yīn)为(wèi)青年劳动力波动(dòng)幅度(dù)更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因就是失(shī)业(yè)率的分母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力人口(kǒu)在此期间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分(fēn)母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业人口数量（分子(zi)），但决定青年失(shī)业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来(lái)看(kàn)，当(dāng)前城镇青年(nián)就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计(jì)局在3月就业数据(jù)解读时，披露了当前青年就(jiù)业(yè)和(hé)失业人数的基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人(rén)，没(méi)有(yǒu)参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在(zài)校学(xué)生(shēng)；参与劳动力市(shì)场的青年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人(rén)数与去(qù)年基(jī)本持平，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业人员比去(qù)年同期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年前四个月青年失业形势好(hǎo)于去年同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力(lì)总量维持(chí)在3219万(wàn)，青年失业(yè)率每提高(gāo)1个点，带(dài)来32万左(zuǒ)右的新增失业人(rén)口(kǒu)。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业(yè)人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年(nián)同(tóng)期(qī)为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业(yè)形势要好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业率一般(bān)在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群体。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验(yàn)和技能相对(duì)不(bù)熟练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力(lì)调(diào)查数据，青年失业主要(yào)原因(yīn)是(shì)主动辞(cí)职，被裁(cái)员的比(bǐ)例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据(jù)《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意(yì)愿但从未工作过的(de)失(shī)业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失(shī)业(yè)人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业(yè)人(rén)群后(hòu)，剩(shèng)下的(de)青年(nián)失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原(yuán)因(yīn)是(shì)主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教(jiào)育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青年(nián)失业人(rén)员接受过大学(xué)教育。各年龄(líng)段(duàn)失业人群(qún)中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度(dù)越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接受过大(dà)学(xué)教育的，这一(yī)比例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口(kǒu)的(de)受(shòu)教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比(bǐ)例略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁以下就业人(rén)员的受教育程度(dù)大(dà)幅(fú)高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青(qīng)年就业分布基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集(jí)的(de)特(tè)点，主要集中在5个(gè)大(dà)类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也(yě)是青年就业(yè)集(jí)中的(de)行(xíng)业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从行业(yè)来(lái)看，青年失业人口的行业分布是由(yóu)就业分布决(jué)定(dìng)的，吸纳就业占(zhàn)比较大(dà)的行业，往往也贡(gòng)献(xiàn)了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之(zhī)前，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业从工农业(yè)大量流入(rù)服务业。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃(rán)水的生(shēng)产供应(yīng)业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人(rén)口，到2020年(nián)该比例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年(nián)就业比(bǐ)例增(zēng)加(jiā)超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低(dī)的(de)行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业就业人员的受教育(yù)年限，来计算各(gè)行(xíng)业(yè)的知识(shí)密(mì)集(jí)程度。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年(nián)以上，依次是(shì)：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业外，其他四个(gè)行(xíng)业(yè)是过去十年青年(nián)就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比例(lì)变动(dòng)与行(xíng)业平(píng)均受教育年限基本(běn)一(yī)致，即(jí)青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青(qīng)年(nián)失业比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青年失业总人(rén)数），除以(yǐ)各行业的青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)（该行业的青年就业人数(shù)/青年就业总人数），来作为各(gè)行业失业(yè)率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失业率大多(duō)高(gāo)于全(quán)年龄段失(shī)业率，如(rú)信息技术(shù)、教育、科研(yán)服务、公(gōng)共管理等行(xíng)业(yè)，体(tǐ)现在(zài)图(tú)11中(zhōng)，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分(fēn)化。今年一(yī)季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增速缺口。分(fēn)行业来看(kàn)，批发零售早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前三(sān)年均值，这三(sān)个(gè)行(xíng)业一季度(dù)复苏情(qíng)况较(jiào)好；知识密集程(chéng)度更高的房地(dì)产业(yè)、租赁和商务服(fú)务(wù)业、信(xìn)息技术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来看(kàn)，当前青年失业人(rén)员增长(zhǎng)的症结在于服务业就(jiù)业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业(yè)大(dà)量流向知识密(mì)集型服(fú)务(wù)业，如(rú)教育、信息技(jì)术等行(xíng)业。另一方面，年初疫(yì)情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的(de)主力是知识密集程度较低的(de)生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化(huà)。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行(xíng)业的一(yī)季度就业尚(shàng)未(wèi)出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业(yè)就业已经出现(xiàn)回暖，但对(duì)于三分之二接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育的青年(nián)失(shī)业人口而言(yán)，这些(xiē)行业的(de)就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力，主要由青年人口和(h早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗é)劳动参与率决(jué)定(dìng)。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入人口(kǒu)负增(zēng)长时(shí)代，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力可能将步(bù)入长期(qī)下(xià)降通道(dào)，这将从分母端推(tuī)升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动力首先(xiān)取决于(yú)城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城镇的迁移人(rén)口，这两(liǎng)部(bù)分增量(liàng)未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期(qī)，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超过(guò)2500万，到(dào)90年(nián)代开始明(míng)显步入(rù)下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年(nián)减少(shǎo)，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流(liú)动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年有明(míng)显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍然较难(nán)回到十(shí)三五期(qī)间超2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移(yí)人(rén)口数量(liàng)整(zhěng)体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率有两(liǎng)个(gè)特点，一(yī)是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分(fēn)青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青(qīng)年就(jiù)业和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青年劳动(dòng)参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率的下(xià)降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生大(dà)幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的(de)在(zài)校生(shēng)增(zēng)加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经(jīng)济(jì)和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月份下(xià)降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化(huà)时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三(sān)是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从社会风(fēng)气来(lái)看，对(duì)学历的(de)推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业市场的年轻(qīng)人(rén)减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上会将部(bù)分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁(suì)之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率的分母端可(kě)能会越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不(bù)能(néng)完全(quán)解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对(duì)应青年(nián)失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我(wǒ)国人口(kǒu)已经(jīng)开始负增长(zhǎng)，未来青年失(shī)业率的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来(lái)失业人口会随(suí)着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)经济复(fù)苏难以改变失业(yè)率的分母下降趋势(shì)。青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率的(de)分母端可(kě)能会越来越重要，这也是(shì)人口长周(zhōu)期(qī)变(biàn)化(huà)的影响(xiǎng)之(zhī)一(yī)。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率时，有必要明晰(xī)这一概(gài)念的(de)两个要点：一(yī)是(shì)调查失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就(jiù)业人(rén)口，不包括乡村就(jiù)业，2022年(nián)底(dǐ)我(wǒ)国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国(guó)青年人(rén)口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业率的分(fēn)母不含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力，参加或要(yào)求参加社会经济(jì)活动的人(rén)员(yuán)。包(bāo)括就业人员和(hé)失业人员(yuán)”，因此没有就(jiù)业意愿的(de)劳动年龄(líng)人口不(bù)计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而就业(yè)人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城(chéng)乡失业人口可(kě)能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围(wéi)为中(zhōng)国大陆的城镇(zhèn)和(hé)乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确(què)反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查(chá)范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳动力调查正(zhèng)式在全(quán)国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调查(chá)的五(wǔ)分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度(dù)人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次(cì)的人口(kǒu)抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长表部分纳入(rù)就业(yè)调查(chá)，长表抽(chōu)样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而(ér)人口普(pǔ)查的(de)就业数(shù)据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末全(quán)国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就业(yè)人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发(fā)布机构：德邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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