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英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范(fàn)式之一：低(dī)估值、高分英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表红

　　低估值、高(gāo)分红(hóng)，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内(nèi)的“中(zhōng)特(tè)估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历(lì)年初(chū)以来的(de)大幅上(shàng)涨后，当前(qián)这些板块估值仍处于(yú)历史平(píng)均水平附近。2）与此同(tóng)时(shí)，能源链、“一带一路”和(hé)运营商股息率显(xiǎn)著高(gāo)于市场整体，较高(gāo)的分红(hóng)也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之二：政策(cè)的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商(shāng)板块修复(fù)的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一(yī)路”十周(zhōu)年之际，从(cóng)沙(shā)伊(yī)和(hé)解、中俄深化合作联(lián)合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届(jiè)“一带一路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板块(kuài)行(xíng)情得到催(cuī)化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字经(jīng)济上升为国家战(zhàn)略，相(xiāng)关政策密集(jí)出台(tái)。今年国务(wù)院改组又新设国家数(shù)据局。运营商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景(jǐng)气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人(rén)民(mín)币(bì)升值的全年宏观(guān)主线驱(qū)动盈利能力(lì)修(xiū)复，带动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产业链作为原材料(liào)高度依赖(lài)海外供(gōng)应、同时下游需求基本集中在国内市场的方向之一，将充(chōng)分受(shòu)益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏(sū)，下游领(lǐng)域需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其是(shì)行业龙头盈(yíng)利已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特(tè)估”重点(diǎn)关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商等之外，当(dāng)前(qián)我们建议关注机械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作为国家重点(diǎn)支持的(de)战(zhàn)略性产业之一(yī)，近(jìn)年来经历了行业调(diào)整和产能过剩的困境，但近期板块景气已在改善：一(yī)方(fāng)面，随着全球(qiú)航运市场(chǎng)需求正在增(zēng)长，带来(lái)包括化学品(pǐn)船与成品油轮船的订单大幅提升。另一方(fāng)面(miàn)，国企改(gǎi)革推动造船企(qǐ)业(yè)重组整合和产能优化之下(xià)，国(guó)内船舶制造业已在逐步实(shí)现结构调(dià英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表o)整(zhěng)和产(chǎn)能(néng)优化。

　　2）交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期间各(gè)项数据恢复良好。业(yè)绩确定(dìng)性强，承诺高分红，类债属性突出(chū)。经(jīng)济增速下行(xíng)，高速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时近(jìn)几年，高速公路及铁(tiě)路板块上市(shì)公司更加注重(zhòng)投资(zī)人(rén)回报(bào)，多家公司发布股东(dōng)回(huí)报计(jì)划，大(dà)幅提高分(fēn)红(hóng)比例(lì)以及承诺未(wèi)来几年高(gāo)分红水平(píng)，给投(tóu)资人带(dài)来(lái)确定性的(de)高股(gǔ)息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背(bèi)景下融(róng)资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块(kuài)估值也具备修复空(kōng)间。2023年(nián)以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩投资(zī)的(de)政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳(wěn)增长。此(cǐ)外，作为业(yè)绩(jì)稳定且高(gāo)分红(hóng)的(de)板块，当前(qián)银行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较(jiào)大。