随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一(yī)季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的(de)10只基(jī抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳)金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今(jīn)年一(yī)季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的(de)是银华(huá)心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银华心(xīn)兴三年持(chí)有A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的是银华心兴三(sān)年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持(chí)有期(qī)港(gǎng)股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘(pán)为(wèi)例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精(jīng)测电子，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股大(dà)多(duō)数(shù)是(shì)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字(zì)小作文(wén)”表(biǎo)达(dá)了(le)自己对市(shì)场的看法，基(jī)金君为(wèi)大家做了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，对于(yú)今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国(guó)际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维持(chí)看好国(guó)产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应(yīng)商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积(jī)极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行(xíng)周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力(lì)度(dù)，数据中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳电(diàn)子，关注(zhù)相关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的板块(kuài)，交易占比和估值已(yǐ)经(jīng)处(chù)于历(lì)史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地(dì)关(guān)注(zhù)利(lì)好，对(duì)于下跌的板块更多(duō)地关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)则(zé)退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是在(zài)大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著(zhù)的回调(diào)，从而(ér)总体呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布(bù)了一季(jì)报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于权益市(shì)场行情的开展，二季(jì)度(dù)指数仍(réng)有可能(néng)会是震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表示(shì)持了部(bù)分短(duǎn)期达到(dào)目(mù)标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的(de)变化调(diào)整(zhěng)了一部分科技(jì)持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代(dài)表作(zuò)中(zhōng)信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表示(shì)，对(duì)于(yú)人工智(zhì)能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这(zhè)是一(yī)项(xiàng)会对目(mù)前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得我们(men)投入非常多(duō)的精力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相(xiāng)对准确的(de)评估这项技术革命(mìng)给(gěi)具体公司(sī)和(hé)行业格局带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给出大(dà)部分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还(hái)没(méi)有(yǒu)明显增加相关(guān)的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期因(yīn)素的(de)干扰，投(tóu)资者的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者(zhě)预(yù)期(qī)变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业(yè)未来的(de)发展方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在(zài)产业(yè)链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了(le)什么(me)程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价(jià)值(zhí)会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动。所以在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代(dài)表作为(wèi)例(lì)，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是因(yīn)为长(zhǎng)期(qī)观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经(jīng)济(jì)的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合(hé)当前市场(chǎng)提(tí)供的(de)较低估值水平，让我们可以在热(rè)点不断切换(huàn)的市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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