AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引(室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过yǐn)起市场(chǎng)关注的是(shì)，此(cǐ)次公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能(néng)领(lǐng)域的(de)快速发展为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活方(fāng)式(shì)和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质(zhì)量发(fā)展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网平台等提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和(hé)互联网行业一样大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大家越来越意(yì)识(shí)到(dào)数(shù)字化的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人(rén)工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活(huó)、工作等(děng)，是(shì)一(yī)个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出，该基(jī)金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均(jūn)为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药(yào)。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科(kē)技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确看(kàn)好人工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字(zì)化、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还(hái)有巨大(dà)成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十(shí)年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会的(de)基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派(pài)。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基(jī)金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持(chí)地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的(de)生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要(yào)素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑(jí)，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在一(yī)季度继续调(diào)整了行业(yè)配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了(le)制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人(rén)工智能技术(shù)创新带来(lái)的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表达(dá)了(le)对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型(xíng)路(lù)线的(de)成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因为本次的(de)人工智(zhì)能(néng)的应用领域(yù)得到了极大(dà)的(de)拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来(lái)多(duō)个行(xíng)业(yè)将(jiāng)极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国(guó)家安(ān)全(quán)自主可控和(hé)产业趋(qū)势外(wài)，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们(men)这时(shí)反而应该加大对(duì)能源板块机会(huì)的挖掘。”室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的技术要(yào)素革命(mìng)，或许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了(le)不少人工智能相关的(de)标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少于(yú)市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不(bù)一样(yàng)，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初(chū)我们想象不(bù)到俄(é)乌(wū)冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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