金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投(tóu)资(zī)者合法(fǎ)权益，维(wéi)护(hù)利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部门(mén)负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，未来中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民(mín)银行要(yào)求的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关(guān)于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用人民(mín)币(bì)投资银(yín)行间市场(chǎng)有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进(jìn)一步做好境外机构投(tóu)资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场有(yǒu)关(guān)事宜的公告(gào)》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完(wán)成(chéng)银行间债券市场准入备案(àn)的(de)境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署(shǔ)的(de)协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)前(qián)可以与交易对手方签署经中国人(rén)悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么民银(yín)行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协(xié)议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投(tóu)资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易商(shāng)协(xié)会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也可供境内外(wài)投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可(kě)在银行(xíng)间市场开展符(fú)合集(jí)中(zhōng)清算要求的(de)人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加(jiā)入其他受认可的电子交易平台(tái)，受认可的境(jìng)内电子交易平台为(wèi)中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报价商名(míng)单可在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心网站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一(yī)经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发(fā)送(sòng)交易指(zhǐ)令(lìng)，与(yǔ)“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构和(hé)香(xiāng)港证监会认可(kě)的(de)境外清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为(wèi)银行间市(shì)场(chǎng)清(qīng)算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的(de)主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者需要申(shēn)请获得场外结(jié)算(suàn)公司清(qīng)算会员资格(gé)或作为(wèi)清(qīng)算客户委托(tuō)场外结算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)代理清(qīng)算(suàn)，并与场(chǎng)外(wài)结算公司综合(hé)清算会(huì)员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机(jī)构(gòu)对交(jiāo)易(yì)进行(xíng)风控检查(chá)，对于符合集中清算(suàn)要(yào)求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外(wài)结算公司或其综合清算(suàn)会员完成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生(shēng)品(pǐn)交易(yì)的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作(zuò)为(wèi)中央对(duì)手方针对(duì)已成交的交易充(chōng)当买(mǎi)方的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)达(dá)成的(de)交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于(yú)当日将交(jiāo)易进行合约替代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成(chéng)为(wèi)三(sān)个独立(lì)的(de)新合约(yuē)，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结(jié)算公司(sī)、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之间将不(bù)再存(cún)在合同(tóng)关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的(de)跨境(jìng)资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币跨(kuà)境支付系(xì)统办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立人民(mín)币(bì)基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本(běn)息和(hé)费用以及符合中国人民银(yín)行规定的其他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司(sī)将针对双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立(lì)“互(hù)换通”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担(dān)保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从各自清算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)上海(hǎi)清(qīng)算所名义(yì)于(yú)境内开立的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用人民币/外币(bì)账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权(quán)债(zhài)务登(dēng)记及额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所每日基(jī)于(yú)双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通过境内外(wài)存管银行办理人(rén)民币或外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的(de)机构应当(dāng)及时(shí)履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人民币跨境(jìng)收(shōu)付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如(rú)涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行(xíng)跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币(bì)收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关(guān)主体应当(dāng)按照规定履行国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算所集中(zhōng)进行国际(jì)收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境内投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额(é)为200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在轧差后的名义(yì)本金净(jìng)额每日(rì)不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场(chǎng)发(fā)展情况适时(shí)调整(zhěng)额度，并对(duì)外(wài)公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵(zūn)守的(de)人(rén)民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务(wù)的(de)相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务(wù)相关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)调整人民币购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业(yè)务范(fàn)围(wéi)的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银行间外(wài)汇市(shì)场开(kāi)展人民(mín)币(bì)购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)完善人(rén)民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境(jìng)外参加行和(hé)境(jìng)外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算(suàn)行(xíng)和境外参(cān)加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关(guān)安排(pái)。根据(jù)《办法》和人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇(huì)的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银行(xíng)间金(jīn)融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可(kě)在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的头寸可(kě)到(dào)境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择(zé)一家香港结(jié)算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真实性审核相关(guān)工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所得的(de)人(rén)民币资金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设施(shī)应(yīng)当向中国人民银(yín)行认可的交易报告库报(bào)告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的(de)“北向互换通(tōng)”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民(mín)银行和(hé)相关监管部门可(kě)以根据需要向基础设(shè)施调(diào)取(qǔ)与境外(wài)投资者(zhě)投资活动相(xiāng)关(guān)的(de)数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发(fā)布相关配套业务细则(zé)吗(ma)悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套的(de)业(yè)务规则(zé)等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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