财(cái)联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞银(yín)与瑞信合并近两(liǎng)个(gè)月后，与这(zhè)次事(shì)件(jiàn)有关的一个重(zhòng)要问题终于尘埃落(luò)定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非(fēi)洲地区的信贷衍高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历生品决定高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方(fāng)机构(gòu)、卖方银行和做市商组(zǔ)成的委员会一致投票通过了(le)上述决议。值(zhí)得一提的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但(dàn)没有出现在投票(piào)的清单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提(tí)出(chū)这个问(wèn)题的市场参与者(zhě)认(rèn)为(wèi)，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参考(kǎo)债券（次(cì)级债）具有同等地(dì)位(wèi)，并以一(yī)份2020年到(dào)期的瑞信英镑次(cì)级(jí)债作为标准参考债(zhài)务。

　　对此(cǐ)，委员(yuán)会首先一致裁定，并没(méi)有发生(shēng)“政府干(gàn)预的信贷(dài)事(shì)件”。此外(wài)，根据AT1债券文件(jiàn)中的排名条款和担(dān)保条件，次(cì)级债的(de)持有人(rén)是相(xiāng)较于AT1债券的优先债权人。同时(shí)在2014年(nián)的(de)文件中，也为AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周三(sān)的文件中，决策委员(yuán)会没有(yǒu)对AT1债券是否构(gòu)成(chéng)借款资金做出任何(hé)决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债(zhài)券(quàn)全额(é)减(jiǎn)记(jì)，此(cǐ)举也引发了(le)大量(liàng)此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者(zhě)也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场较(jiào)为常(cháng)见的金融衍生品，信贷违约(yuē)掉期(qī)的作用(yòng)是在信(xìn)贷事件（违约(yuē)、重(zhòng)组、破产等）后高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历，CDS的买方可(kě)以向卖方索(suǒ)赔，索(suǒ)赔的金额通常等于(yú)参考资产的面值减去违约后的市(shì)场价(jià)值(zhí)。各个(gè)区域的信贷衍生品决定(dìng)委员(yuán)会，负责决定在这(zhè)个地区(qū)是否(fǒu)发(fā)生了信贷衍(yǎn)生品合约(yuē)中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和清算公司（DTCC）的(de)数(shù)据(jù)，截至今年3月，与瑞信集(jí)团(tuán)债务(wù)相关的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未(wèi)区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公布了(le)接手(shǒu)瑞信的(de)最新评估(gū)。在本(běn)周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示紧急接手(shǒu)瑞信预计(jì)将造成170亿美元的损失，其中(zhōng)有(yǒu)40亿(yì)美(měi)元为潜在的诉讼和罚(fá)款支出。不过这部分的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖(gài)，意味(wèi)着收购资(zī)产的(de)价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文(wén)件同样(yàng)显示(shì)，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的战(zhàn)略委员会就已(yǐ)经开(kāi)始(shǐ)评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今(jīn)年2月得出(chū)“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍在瑞(ruì)士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完成后加(jiā)入瑞(ruì)银集(jí)团的董(dǒng)事会，同时(shí)在“可预见的(de)未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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