本周，沪综指3400点关口之前虚晃(huǎng)一(yī)枪，以连跌6天的逼空形态洗盘(pán)，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐观来(lái)看(kàn)，A股下行(xíng)更多是受中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急(jí)挫

　　截至周四，兔年(nián)股市(shì)走过(guò)3个月(yuè)行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不(bù)了”之叹。其实，4月(yuè)下旬行情看(kàn)似疾风骤雨，大(dà)盘较(jiào)4月18日(rì)峰值仅缩水约3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外(wài)围股市下(xià)跌的风险输入。作为(wèi)同股同权(quán)的(de)两地(dì)上(shàng)市指(zhǐ)数肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢，恒生AH股A指数和H指数兔(tù)年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排(pái)行榜数据显示，截(jié)至周四，香港中企指数和恒生指(zhǐ)数过(guò)去3个月表(biǎo)现为(wèi)全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克(kè)中国金龙指(zhǐ)数周二(èr)盘中低位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表(biǎo)现低迷，主因是美(měi)联储加(jiā)息在(zài)即，市场避险情(qíng)绪上升，国际资金从新兴市场撤(chè)离。瑞士瑞联(lián)银行日前将中国股(gǔ)票评(píng)级从高配(pèi)下(xià)调为中性。从宏观面看，今年(nián)首季(jì)，美国GDP年(nián)化环比增长(zhǎng)1.1％，较(jiào)上(shàng)季放缓1.5个(gè)百分点。剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物价指数首(shǒu)季(jì)上升(shēng)4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两大数据预示(shì)着美国(guó)滞胀隐忧未减，加(jiā)息势(shì)在必行(xíng)。英为财情的(de)美联储利率观测器最新数据(jù)显示(shì)，5月4日(rì)加息25个基(jī)点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险(xiǎn)显现，美国对策是：以(yǐ)1930年大萧条以来最快速度(dù)紧缩货币供应。美(měi)国3月M2货币供(gōng)应量（未经季节性调(diào)整）为(wèi)20.7万亿美(měi)元，同比下降4.05％，为历史最大(dà)降幅，且是连续(xù)第四个月(yuè)收缩。美联储加(jiā)息导致金融资产盈(yíng)利缩水，缩表则令流动(dòng)性折价效应加(jiā)剧，在全(quán)球金融市场催生戴维斯(sī)双杀现象(xiàng)。

　　中(zhōng)特(tè)估受追捧

　　助涨中字头个股(gǔ)

　　美国(guó)银行业又一张骨牌崩塌！第一共和银(yín)行股价周三盘中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元(yuán)（对(duì)应(yīng)的(de)总市值(zhí)为8.86亿美元），较2021年11月的历(lì)史峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一季度末，其(qí)实际(jì)存款(kuǎn)较去年末减少约(yuē)1020亿(yì)美(měi)元，缩(suō)水约57.8％。全(quán)球银(yín)行业危机频(pín)现，让A股机(jī)构(gòu)不再抱团银(yín)行(xíng)股，银行部分龙头股招(zhāo)行等承压，相较而言，工(gōng)商银(yín)行兔(tù)年(nián)以来表现抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁(níng)波银行股价(jià)兔年颓(tuí)势，一是二者虎年最后(hòu)3个月(yuè)股(gǔ)价(jià)大涨，涨幅(fú)透支了(le)盈利(lì)增速；二是“中(zhōng)国特色估值体系”开始风(fēng)行，市场风格(gé)转换。但二者(zhě)市净率(lǜ)远高于行业均值(zhí)，难以赋予(yǔ)中特估概念中的回购预期。

　　通达信数据显示，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的(de)沪综指，年(nián)K线已是五连阳。其市肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢盈(yíng)率和市净率分(fēn)别为11.63倍(bèi)和(hé)0.8倍，堪(kān)称估值(zhí)洼地，而沪(hù)深(shēn)京三市A股(gǔ)的市盈率和市净率中位数(shù)分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政(zhèng)策(cè)面来看(kàn)，让央企国企估值回归市场均值，已是国家资(zī)本(běn)新(xīn)战略。国(guó)家外汇局日前表示：“无论从(cóng)市盈(yíng)率还是市(shì)净率等指标看，当(dāng)前A股的估(gū)值相对偏低。”类似(shì)表态无疑(yí)是(shì)为(wèi)中字头股票点赞。

　　典型个股是，当(dāng)前总市值取(qǔ)代(dài)贵州茅台成为市值“一(yī)哥(gē)”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概(gài)念让其成为中特(tè)估龙头。

　　五月预期下跌空(kōng)间不(bù)大

　　股市“红五月”之说，源自井(jǐng)喷式牛市带(dài)来(lái)的(de)财富记忆。1992年5月21日，上交所(suǒ)放开(kāi)15只(zhǐ)股票的涨跌幅(fú)限(xiàn)制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主导(dǎo)的行情拉开序幕(mù)。

　　自从1991年以(yǐ)来的(de)32年(nián)里，沪指全年和(hé)5月份上(shàng)涨的年份(fèn)分别为18次和17次，二者同时(shí)上(shàng)涨的年份有11次。自2008年至去年(nián)的15年里，红(hóng)五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月(yuè)份这个风向标(biāo)已不(bù)太(tài)灵光。相比之下，自(zì)从2008年以来，沪综指4月飘红5次(cì)，除了2008年(nián)当年下跌65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘红。截(jié)至周(zhōu)四，沪指4月份上涨0.4％，肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢全年飘红概率不低。

　　以科技股(gǔ)为主(zhǔ)题的红五月行(xíng)情能否(fǒu)再现？关键在要看(kàn)两点：一(yī)是年内上涨逾53％的(de)互联网指数能否(fǒu)维持(chí)强(qiáng)势行情。二是作为A股第二大行业指(zhǐ)数，电(diàn)气设(shè)备板块(kuài)能(néng)否企稳。该指数年内(nèi)跌(diē)幅为4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿(yì)元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过(guò)，龙(lóng)头宁德时(shí)代首季(jì)盈利增长5.58倍，周四收盘(pán)较周(zhōu)三低位上涨一成，或(huò)是否极(jí)泰来。

　　进入(rù)4月以来，沪深两市(shì)单日成(chéng)交(jiāo)始终维持在万(wàn)亿(yì)元之上(shàng)，市场(chǎng)人(rén)气(qì)并未退潮，只是(shì)风格(gé)轮换在加速。鉴(jiàn)于(yú)大盘重新回(huí)到(dào)W形整(zhěng)理格局(jú)，后市即使考验(yàn)3200点附近的半年线和(hé)年线关口，下(xià)跌空间亦不大(dà)。

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