钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺(yì)科(kē)技(jì)是真(zhēn)跨界(jiè)还(hái)是奢望，飙涨后又腰美国总统奥巴马几岁斩的股(gǔ)价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令(lìng)人(rén)遐想(xiǎng)的题(tí)材搭配公司释(shì)放(fàng)钠电池项目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连(lián)板”妖股走(zǒu)势(shì)。然去年末以来，抛(pāo)“利(lì)好消(xiāo)息(xī)”催涨股(gǔ)价的套路完全(quán)失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是(shì)3月末扔出(chū)30亿(yì)元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科(kē)技也只收(shōu)获了短暂(zàn)的上涨，而后再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车(chē)式的涨跌折(zhé)射(shè)的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的(de)怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本(běn)？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该(gāi)如(rú)何(hé)消(xiāo)化(huà)？过往投资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实际(jì)效益与预期(qī)天(tiān)差地别等(děng)“黑历(lì)史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的新项目(mù)如何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与(yǔ)锂离子电池同(tóng)时(shí)期(qī)萌(méng)芽，但由于(yú)钠电负极嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱、钠电池(chí)能(néng)量(liàng)密度较低，导致其研发进度(dù)大大(dà)落后于(yú)了锂电(diàn)池。直到2020年后(hòu)，随(suí)着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及(jí)锂价不(bù)断飙(biāo)升，钠(nà)电才作为锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一(yī)重回人们(men)重视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代推出第一代钠离子(zi)电池(chí)，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天(tiān)之际，传艺科技(jì)于去年6月(yuè)22日晚间(jiān)高调宣布(bù)入局。彼时的(de)公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过(guò)全资(zī)子公司江苏智纬电子科(kē)技(jì)有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨磊和杨崇义合(hé)作设(shè)立控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传艺钠(nà)电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待召开(kāi)电话会议，向合计(jì)64名分析师和个(gè)人投资者披(pī)露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规(guī)划，传艺科技(jì)钠(nà)电池项目(mù)中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月23日的(de)涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意(yì)地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也往往(wǎng)在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日盘中，公(gōng)司股价(jià)一(yī)度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相较于跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不(bù)到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论其(qí)如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也(yě)再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时(shí)间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由(yóu)于在2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司(sī)迫切召开电话会并在《投资者关(guān)系(xì)活(huó)动记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未来(lái)规划、技术水平等涉及(jí)公司经(jīng)营的重大信息，但(dàn)直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函(hán)回复(fù)的公告》补充(chōng)披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理(lǐ)邹伟民(mín)、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有游资(zī)推波助澜(lán)，但(dàn)归根结底还是其(qí)资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司定增(zēng)预案(àn)，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司(sī)产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司(sī)此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预(yù)案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电池全(quán)供应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电(diàn)池就(jiù)需(xū)要40亿元的投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺科(kē)技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄(zhé)几十(shí)亿的(de)项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营(yíng)输(shū)入类设备(bèi)和印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电子零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类(lèi)设(shè)备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同步，上市(shì)当年(nián)公司(sī)归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元(yuán)。之后(hòu)随着行(xíng)业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年(nián)，公司(sī)盈利就(jiù)已经达(dá)到了9000万元(yuán)，净利(lì)润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩(jì)变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿(yì)元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回(huí)函中，传艺科技曾(céng)详细披露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于(yú)钠(nà)离(lí)子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在(zài)投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交(jiāo)所(suǒ)的(de)回函

　　很明显，一(yī)开始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左右，同(tóng)样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及(jí)子公司(sī)拟向工商银行、农业(yè)银行(xíng)等(děng)组成的联合银团(tuán)申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最新的(de)调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参(cān)团(tuán)银行处于正常的(de)审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期(qī)谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象(xiàng)发行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池(chí)制造二(èr)期项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而为补这(zhè)部分缺(quē)口，传(chuán)艺(yì)科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能(néng)依(yī)赖融资。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的(de)另(lìng)外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项目(mù)计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效后(hòu)，可实现年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科(kē)技的(de)钠电(diàn)项目真(zhēn)如(rú)邹伟民(mín)在近日的演讲中(zhōng)所(suǒ)言照进(jìn)现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示(shì)，市(shì)场对这个故事并不再买账(zhàng)，除(chú)了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在(zài)其大干快上后(hòu)产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化(huà)元年的2023年，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披露的参数(shù)和(hé)性(xìng)能来看，传艺钠(nà)电的钠电(diàn)池与(yǔ)巨头(tóu)们不(bù)相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华(huá)语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在(zài)两轮电动车和(hé)低速(sù)电动车(chē)领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航(háng)业(yè)、江苏新(xīn)能(néng)源、德(dé)博新能源(yuán)签订(dìng)项目合(hé)作或战略合作协(xié)议外，并未官(guān)宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时(shí)，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速(sù)电动(dòng)车及电动(dòng)工(gōng)具(jù)等多个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签(qiān)订了(le)销售订单”“公司已与多家知(zhī)名(míng)两轮(lún)电动车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送(sòng)样和(hé)合作(zuò)意向(xiàng)洽谈(tán)等(děng)工作(zuò)”等进行回复。至于具体的客(kè)户名称和订单金额，一直(zhí)语焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池(chí)产能(néng)落地正数(shù)倍级增(zēng)长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电池分(fēn)析(xī)师(shī)汪(wāng)奇(qí)告诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目落(luò)地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电(diàn)池(chí)产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能(néng)利(lì)用(yòng美国总统奥巴马几岁)率(lǜ)，钠电池落地的(de)产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸(suān)电池(chí)的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较大(dà)比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认为，今年(nián)钠电池只会小批量(liàng)应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其(qí)在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前(qián)锂价飙(biāo)涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均(jūn)价(jià)已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日(rì)就表示(shì)：“钠电(diàn)池(chí)能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池的(de)平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应(yīng)安全，不太(tài)可能成为主流(liú)。锂价(jià)一便宜(yí)，就(jiù)会让钠(nà)离子(zi)的发展陷入被动。”但他(tā)也强(qiáng)调，“钠离子技术一(yī)定要发展(zhǎn)，因(yīn)为它是锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高能(néng)量密(mì)度的(de)也接近三元523电池。目前(qián)电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目(mù)前已经和钠电(diàn)池(chí)成本基本(běn)相当；而由于(yú)锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等电(diàn)池成本已经优于(yú)钠(nà)电池。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以下(xià)时，锂电池对(duì)钠(nà)电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后钠(nà)离子电(diàn)池(chí)正、负极材料价(jià)格可降至5万元(yuán)/吨甚(shèn)至以下，钠离子(zi)电池的(de)理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子电池的成本优(yōu)势就依然存在，并(bìng)且随着技术不(bù)断发展(zhǎn)、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池(chí)的降(jiàng)本(běn)空(kōng)间有望进一步(bù)打(dǎ)开(kāi)，该成本临(lín)界(jiè)点(diǎn)仍(réng)有进(jìn)一步(bù)下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模(mó)化(huà)完成后，能和锂离子电池的(de)成本拉(lā)开差(chà)距(jù)，接近铅(qiān)酸(suān)电池的成本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以上时，成(chéng)熟(shú)后(hòu)的钠离子(zi)电池有一定优势(shì)；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠(nà)离子(zi)电池在动(dòng)力(lì)领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠(nà)电池(chí)的企业都言(yán)锂价下跌无(wú)碍(ài)钠电(diàn)池商业化进程。但随(suí)着锂价(jià)持续(xù)下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表(biǎo)示，公司(sī)钠电(diàn)池定价主要根据碳酸(suān)锂的价格(gé)，一(yī)般给(gěi)到(dào)客户的价格比磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会随碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过(guò)往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目(mù)未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的(de)FPC生产(chǎn)项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)的(de)实施地点从(cóng)一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区(qū)核心(xīn)区高阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全(quán)资子公司重(zhòng)庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终(zhōng)止实施(shī)3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余(yú)资金全部(bù)投(tóu)入轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目的(de)建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司将该(gāi)项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开(kāi)区凌波路33号(hào)改建(jiàn)至江苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科(kē)技再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目剩余(yú)募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资(zī)效率低下以及(jí)建成(chéng)项目实际效益(yì)与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目(mù)就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案，年(nián)产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年(nián)实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远。

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