5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私(sī)募景林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度(dù)持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基(jī)金机(jī)构，亦是(shì)内地(dì)少有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大(dà)持仓(cāng)标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季(jì)度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多(duō)多去(qù)年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛(jiá)然而(ér)止了，景林(lín)资产在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口(kǒu)气(qì)买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至(zhì)5月(yuè)12日，今年(nián)以来英(yīng)伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称　积(jī)极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在美(měi)股的(de)操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林(lín)资产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度(dù)还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末(mò)持股数量(liàng)达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求(qiú)依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后(hòu)，目(mù)前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多(duō)年(nián)积(jī)累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领(lǐng)域(yù)业(yè)务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢(huī)复(fù)增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电商业(yè)务等新业(yè)务成(chéng)为新的钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时(shí)的估值下(xià)有足够的(de)安(ān)全边际。在过去几个季度的(de)财(cái)报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)公开资料显示，截(jié)至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中特(tè)估(gū)支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数(shù)据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易(yì)日成交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌(diē)破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意(yì)味(wèi)着贷(dài)款好转了(le)，主要因为(wèi)今年(nián)国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票(piào)据等(děng)低效资产，对(duì)分行收票额度控制(zhì)很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然(rán)不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量资金(jīn)博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继(jì)续(xù)向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不(bù)仅仅(jǐn)只是但(dàn)总(zǒng)一(yī)个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智(zhì)能，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不(bù)符(fú)合(hé)他们的(de)机构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本(běn)就是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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