随着公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓(1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤cāng)换(huàn)股(gǔ)以(yǐ)及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季(jì)报，均谈(tán)到了(le)自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银(yín)华基金李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金(jīn)来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期(qī)、银华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大的(de)是(shì)银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提高(gāo)了(le)港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度(dù)，立讯精(jīng)密(mì)、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一(yī)季报(bào)，该基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了(le)精测电子，较去年底增加了(le)16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注意的是，上(shàng)述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字(zì)小作文(wén)”表达了自己对市场的看法，基(jī)金君为(wèi)大家(jiā)做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判断依然(rán)是经济整(zhěng)体稳健复苏1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继续(xù)升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于(yú)国(guó)家(jiā)自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联(lián)网之后又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环节(jié)，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转向积极，全(quán)球半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过去(qù)几个(gè)季度的去库存(cún)，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢(huī)复的(de)力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关左侧布局(jú)机(jī)会(huì)。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一(yī)季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市(shì)场对于(yú)上涨的标的更多地(dì)关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关(guān)注利(lì)空。我(wǒ)们(men)总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激(jī)式(shì)反应。在去(qù)年(nián)的(de)中报中(zhōng)，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个(gè)股

　　一(yī)季报(bào)数据显示(shì)，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该基(jī)金一季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持(chí)了科(kē)达利、中伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度(dù)最大(dà)的(de)是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的(de)调(diào)整修复，经济先(xiān)是在大家“强复(fù)苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后(hòu)又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等(děn1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤g)新(xīn)兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多(duō)位基(jī)金(jīn)经理也发布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏(hóng)观(guān)经济目前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目标价的相(xiāng)关(guān)品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期(qī)的(de)变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光电(diàn)等个(gè)股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表示(shì)，对(duì)于人工智能这一非(fēi)常宏(hóng)大(dà)的命(mìng)题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们(men)相信(xìn)这是一项会对目前(qián)的生产和生活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入(rù)非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相对(duì)准确(què)的评(píng)估这项技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能(néng)给出(chū)大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度我们持仓(cāng)较多(duō)的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些(xiē)短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部(bù)分个(gè)股出现了较大回调(diào)，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的(de)发(fā)展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也(yě)发布(bù)了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度(dù)以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的基(jī)本原理告诉我们(men)，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一(yī)如既往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基(jī)金(jīn)在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大(dà)的(de)变化(huà)。对中国经济(jì)的长期(qī)乐(lè)观，结(jié)合(hé)当前(qián)市场提供的较(jiào)低估值水平，让(ràng)我们(men)可以在(zài)热点不(bù)断切换(huàn)的市场中保持平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一天。

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