本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品(pǐn)已(yǐ)有3只成(chéng)立，分(fēn)别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动(dòng)性问(wèn)题是制约(yuē)北(běi)交所发展的(de)首要(yào)因(yīn)素，不过随(suí)着公募基金加速布局(jú)，增(zēng)量资金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望(wàng)持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低(dī)估，正是长线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份指(z半夜被C醒是一种什么样的感受hǐ)数(shù)，由于(yú)是发起式基(jī)金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成(chéng)功获批，工银瑞信(xìn)基(jī)金、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募基(jī)金公司(sī)拿到(dào)批文。除博时基金(jīn)外，万(wàn)家基(jī)金的北证50指(zhǐ)数产品也(yě)是以(yǐ)发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目(mù)前，除博时(shí)基金(jīn)旗下产品正(zhèng)在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)27日正(zhèng)式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金于(yú)5月(yuè)5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效认(rèn)购，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)经理杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于(yú)其他上市(shì)板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提(tí)升空间。随着市场流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新(xīn)型中小企业(yè)的高速成长，有望实现业绩和(hé)估值(zhí)双(shuāng)升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北证50指数基(jī)金(jīn)月内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北(běi)证50成(chéng)份指数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年(nián)内回报(bào)、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这(zhè)些产品开始(shǐ)加速“回(huí)血(xuè)”，月内(nèi)产品(pǐn)均获正收益(yì)，平均回报(bào)达2.82％半夜被C醒是一种什么样的感受。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有(yǒu)震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居(jū)前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内(nèi)的(de)30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北交所整体流(liú)动性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多(duō)优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业(yè)绩(jì)持续(xù)释放(fàng)，北(běi)交所板块整体走势(shì)有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北京(jīng)一大型公(gōng)募(mù)基金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上市(shì)公司业绩(jì)表现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司(sī)全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家(jiā)公司(sī)净利(lì)润超过1亿元，42家公司连(lián)续(xù)三(sān)年实现利(lì)润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持(chí)续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内(nèi)收益为(wèi)负外，其余(yú)9只北交所主题(tí)权益基金年内(nèi)均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低(dī)

　　正是(shì)长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内人(rén)士认(rèn)为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两(liǎng)年基金经理叶(yè)勇直言(yán)，北交所市场上，制约(yuē)其发展的(de)依然是市场(chǎng)本(běn)身较差的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩(kuò)大优质上市企(qǐ)业(yè)数量外，后续北(běi)交所市(shì)场有必要(yào)完善(shàn)转板制度，畅通转板通道(dào)，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提(tí)升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目(mù)前(qián)的北交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，也是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所的后续表现充满信心，信心来源于(yú)四个(gè)方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测(cè)算(suàn)前几大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估(gū)值水平对于具备(bèi)专精特新特(tè)性的中小成长型企业(yè)而言是非常具(jù)有吸引力的(de)。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交(jiāo)所(suǒ)公司(sī)今年以来依然延续了(le)较快的增长速度，发(fā)展整体是(shì)符(fú)合(hé)预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来看，去年四(sì)季度以来北交所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发布《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和(hé)《北京证券(quàn)交易(yì)所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交(jiāo)所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月份正(zhèng)式上(shàng)线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整(zhěng)个市(shì)场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优(yōu)质的(de)个股，供给上来(lái)了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽(jǐn)管短期(qī)可能由于供(gōng)给增加对(duì)整个市(shì)场的(de)流动性造(zào)成一(yī)定(dìng)的(de)扰动，但增加优(yōu)质供给(gěi)是市场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质(zhì)中小专精特新企业的难度是相(xiāng)对(duì)降低的(de)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交(jiāo)所精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)基(jī)金(jīn)经理张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作(zuò)为(wèi)新(xīn)兴(xīng)的(de)股票交易市场，目(mù)前仍处于初创期，上市(shì)股票数量还不(bù)够多(duō)，市场关(guān)注(zhù)度还不高，整体估(gū)值水平(píng)相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机会应(yīng)会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券研(yán)报表示(shì)，“中特估”下，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组成(chéng)部分(fēn)之一(yī)，或有望随着(zhe)北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和投资(zī)者关注度提(tí)升(shēng)逐(zhú)渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势(shì)已经初露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北(běi)证50中(zhōng)高(gāo)权(quán)重、低估值公司获(huò)增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低(dī)估标的(de)，未来随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度(dù)提升，北交所流动性随之改(gǎi)善(shàn)，这些大市值、高权(quán)重、低(dī)估值的公司获得重估可能性较大。

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