为了(le)让自己(jǐ)的限售股解禁后能获得好的回报，上(shàng)市公司(sī)董事长雇人拉抬自家的股票价格(gé)，然后高位出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国证监会(huì)网站披(pī)露了一则(zé)行政处罚决(jué)定书，引发(fā)市场(chǎng)关注。时为新(xīn)美星董事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新(xīn)美星(xīng)进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司股(gǔ)价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合(hé)谋，控制35个(gè)证券账(zhàng)户，利(lì)用资金优(yōu)势、持(chí)股优势，连续(xù)集中(zhōng)交易新(xīn)美(měi)星，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监会对此操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为，罚(fá)没(méi)合计9567.12万(wàn)元；还对何德平(píng)信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)违(wéi)规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎么回事(shì)。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人(rén)合谋(móu)操(cāo)纵股价

　　根(gēn)据证监会(huì)行政处罚决定(dìng)书披露(lù)的信息，新美星董事长、法定代(dài)表人(rén)、实(shí)际(jì)控制(zhì)人(rén)何德平和他(tā)的妻子黄秀芳当(dāng)时(shí)向时任独墅湖文化传(chuán)播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来自(zì)他们所掌控的上海海得泽广(guǎng)投资(zī)管理中(zhōng)心（普(pǔ)通合(hé)伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美星(xīng)”进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬(tái)高(gāo)“新(xīn)美星”股(gǔ)价，以便何(hé)德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制(zhì)的证券账(zhàng)户并联合其(qí)他市场资金在二级市场买入并交易(yì)“新美(měi)星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其(qí)操作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共(gòng)同合谋。他经(jīng)人介(jiè)绍认(rèn)识(shí)并联合毛明土、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制各自(zì)筹得的(de)证(zhèng)券(quàn)账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共(gòng)同(tóng)交易“新(xīn)美星”；在此(cǐ)期(qī)间，主要由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各(gè)自操盘情况，以利于两(liǎng)方(fāng)交易(yì)决策，更好地(dì)共同(tóng)抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组(zǔ)累计买入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成(chéng)交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此(cǐ)期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股票(piào)交易(yì)价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看(kàn)，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，控(kòng)制(zhì)35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申买量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例(lì)超(chāo)20％的交易(yì)日(rì)有11天(tiān)，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总(zǒng)数占(zhàn)总股本(běn)比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持(chí)流通(tōng)股(gǔ)达(dá)到峰值，占流通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占总股本(běn)的比例(lì)8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势(shì)和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始(shǐ)，账户(hù)组持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买(mǎi)入(rù)成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股量为期(qī)初(chū)持股量38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显(xiǎn)著(zhù)增(zēng)加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期(qī)行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉(lā)抬(tái)“新美星”，期末(mò)持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一价(jià)或市(shì)价申买3,729,100股，占账(zhàng)户(hù)组(zǔ)同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账户组(zǔ)同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个(gè)百分点(di秋以为期句式特点，秋以为期句式判断ǎn)。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日(rì)，账户组集(jí)中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间，涉案(àn)账户组还多(duō)次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利(lì)的行为。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣金和(hé)相关税费，账(zhàng)户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是(shì)委(wěi)托(tuō)理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人提出多(duō)点(diǎn)申(shēn)诉意(yì)见，请求不予处(chù)罚：

　　第一(yī)，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳(fāng)与(yǔ)蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非(fēi)操纵股价(jià)；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武等人(rén)讨论交易新美星的情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就各(gè)自账户(hù)交易新美星(xīng)的(de)盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利益与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认(rèn)可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六(liù)，何(hé)德平对(duì)黄秀芳向蒋维提(tí)供款(kuǎn)项(xiàng)不知情、未参与，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻或一致行动人(rén)中一方(fāng)存(cún)在(zài)不(bù)当行为，不应(yīng)推定或认定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们(men)的代理人也就是否(fǒu)合谋、部分账户(hù)的(de)控制关系、委托理财关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经(jīng)复核，对当事人及(jí)其代理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案为多个主体参与、多个环节实施(shī)、环环(huán)相扣、锁链(liàn)式的上下游衔接(jiē)、合作，共同完(wán)成(chéng)的操纵(zòng)行为。在(zài)案证据可以证明，何(hé)德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资金(jīn)作为保证金，委(wěi)托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵(zòng)股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星”股价的意图(tú)和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采(cǎi)取了联合影(yǐng)响(xiǎng)股价的行动，属于(yú)共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证(zhèng)监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间(jiān)蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美星”客观(guān)上为后(hòu)续的合(hé)谋操纵(zòng)起(qǐ)到(dào)一定(dìng)程(chéng)度锁仓的作(zuò)用，并(bìng)且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作(zuò)，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违法期间(jiān)与蒋(jiǎng)维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一(yī)致(zhì)。在(zài)此基础上(shàng)，在(zài)认定(dìng)及处罚时将合谋各方视为一个(gè)整体，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三(sān)条所(suǒ)述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就(jiù)操纵证券(quàn)市(shì)场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武没收(shōu)违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被(bèi)予以(yǐ)警(jǐng)告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关于何(hé)德平信息(xī)披露违法的相关(guān)情况(kuàng)，行政处罚决定(dìng)书(shū)披(pī)露，在新美星2016年(nián)4月上市(shì)前，海得泽(zé)广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占(zhàn)新美星上市时总股本(běn)的1％。上(shàng)市(shì)后，该部分股票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减持“新美星秋以为期句式特点，秋以为期句式判断”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月(yuè)27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广(guǎng)与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某代(dài)持，股(gǔ)份(fèn)减持(chí)决策由海得泽(zé)广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇(huì)入黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案股份仅(jǐn)为1％，不具(jù)有(yǒu)重大(dà)性，不对投资者决策产生(shēng)重大影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定(dìng)代秋以为期句式特点，秋以为期句式判断持成(chéng)立(lì)，何德平(píng)对借款、还款等事(shì)项，不(bù)参与、不知情，没(méi)有(yǒu)主观(guān)过(guò)错，不应受到(dào)处罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某(mǒu)等询问笔(bǐ)录、海得泽(zé)广(guǎng)交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银(yín)行账户流(liú)水(shuǐ)，结合何德(dé)平、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶(ǒu)关系，代持资金和减持(chí)所得(dé)系(xì)家庭共同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何德(dé)平(píng)、黄秀芳持有新美(měi)星(xīng)股票。当事人所提(tí)相(xiāng)关理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何德(dé)平作为上(shàng)市公司实际控制人，未如实告(gào)知上市公司上述持(chí)股情(qíng)况，导致(zhì)新美星在相(xiāng)关公告中均未披露(lù)相关情况，导致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德平(píng)的行(xíng)为构成2005年《证券(quàn)法》第一百(bǎi)九十(shí)三条第三款规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德平给予警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款。

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