关(guān)注市场热点消息。

　　美联储布拉(lā)德(dé)：利率可能(néng)需要进一步提高

　　周五，圣路易斯联储行(xíng)长布(bù)拉德表示，决(jué)策(cè)者可能不(bù)得不(bù)进一(yī)步提高利率以(yǐ)给通胀降温，但他补充(chōng)称，自己将观望一定时间，看看经济数据表现再决(jué)定6月应(yīng)该采(cǎi)取何种行动。

　　“我们过去15个月采取的激进政策遏制(zhì)了通胀的上升，但目前还(hái)不清楚通胀(zhàng)是否处于通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看到“通胀实质(zhì)性下降(jiàng)”才能确(què)信没有(yǒu)必要加息。

　　布(bù)拉德还(hái)表示，他认(rèn)为美联储(chǔ)仍然可(kě)以实现(xiàn)软着陆，在不触发经济严(yán)重下滑(huá)的情况下帮助通胀(zhàng)率回(huí)到(dào)2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这不(bù)是基(jī)线(xiàn)情景。我(wǒ)认为基线情境是经济增长缓(huǎn)慢，劳动力市场可能略(lüè)有疲软，通胀下降(jiàng)。”布拉(lā)德说。

　　布拉德是(shì)美联储决策者(zhě)中鹰派官员的代(dài)表人物，素有(yǒu)“鹰王”之称，但今年在联邦(bāng)公开市(shì)场(chǎng)委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互换市场互联互通合作15日正式启动

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)5月5日表示(shì)，香港与内地利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)（即 “互换(huàn)通”）的各项准(zhǔn)备工作进展顺利(lì)，初期先行开通(tōng)“北向(xiàng)互换通”，“北(běi)向互换(huàn)通”下(xià)的交(jiāo)易(yì)将(jiāng)于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香港及其他国家和地区的(de)境外投(tóu)资者经由香(xiāng)港与内(nèi)地(dì)基础设施机构之间(jiān)在交易、清算(suàn)、结算(suàn)等(děng)方(fāng)面互联(lián)互(hù)通的机(jī)制安排，参与(yǔ)内地(dì)银行间金融衍生(shēng)品市场。初期可交易品种为利率(lǜ)互换(huàn)产(chǎn)品(pǐn)，报(bào)价(jià)、交易及结(jié)算币种(zhǒng)为人民币。

　　参与(yǔ)“北向(xiàng)互(hù)换通”的境内投资者需(xū)与外汇交(jiāo)易中心签署(shǔ)报价商协议，并为上海清(qīng)算所利率(lǜ)互换集中(zhōng)清算业(yè)务的清算(suàn)会员或(huò)该类(lèi)会员的清算客户。

　　参与“北向互换通”的(de)境外投资者(zhě)为符合人民(mín)银行(xíng)要求并完成内地银(yín)行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外机(jī)构投资者，并(bìng)经外汇交易中(zhōng)心开通“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易权限(xiàn)。拟申请(qǐng)开通“北向互换通”交易权限的(de)境(jìng)外投资者需(xū)同时申(shēn)请(qǐng)成为场外结(jié)算公司(sī)的(de)清算会(huì)员或该(gāi)类会员(yuán)的清算客户。

　　初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币(bì)，清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民币(bì)，后续可根据(jù)市场情况适时调整额度(dù)。

　　罕见大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债市场出现“大(dà)乌龙”。原本公(gōng)告停牌的嵘泰转(zhuǎn)债，昨日早盘却仍能(néng)正(zhèng)常交易(yì)，盘(pán)中一度上涨(zhǎng)近15％。上(shàng)交(jiāo)所发现后，于(yú)当(dāng)日上午10时(shí)10分实施停牌，并发布(bù)公告，就相(xiāng)关(guān)原因(yīn)进行(xíng)排查(chá)。

　　5月5日盘后，上(shàng)交所发布关于嵘(róng)泰转债停牌及相(xiāng)关交(jiāo)易(yì)处理情(qíng)况的公告。公告(gào)称(chēng)，2023年4月(yuè)26日，江(jiāng)苏嵘泰工业股份有限公司（以下简称公司）在上交所(suǒ)网站发布关于(yú)实施“嵘泰转债”赎回(huí)暨摘牌的公告称(chēng)，嵘泰转(zhuǎn)债最后一(yī)个交易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年(nián)5月5日起将(jiāng)停止交(jiāo)易。公司后续分别于4月(yuè)27日、4月28日(rì)、4月29日、5月5日(rì)发布(bù)4次提示性公告(gào)。2023年5月5日早盘，因技术原(yuán)因，该(gāi)可转债(zhài)仍(réng)挂(guà)牌交(jiāo)易。上(shàng)交所发现后(hòu)，于当日(rì)上午10时10分实(shí)施停牌。经统计，嵘泰转债在匹配成交阶段共成交8.35万手，累计成交9754万(wàn)元。

　　依(yī)据《上海(hǎi)证券交(jiāo)易所债券交易(yì)规(guī)则》第(dì)一百三十条(tiáo)等(děng)相(xiāng)关(guān)规定(dìng)，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成交取消，交易无效(xiào)，不(bù)进行清算交收。嵘泰转(zhuǎn)债的(de)转(zhuǎn)股(gǔ)和(hé)赎回不受影响，正常进行。

　　对于(yú)该事件(jiàn)的发生，上交所深表(biǎo)歉意，并(bìng)将妥善处置后续(xù)事宜。

　　油脂板块强势(shì)反弹

　　在(zài)宏(hóng)观(guān)利空阶段性(xìng)出尽后，市场情绪(xù)有所(suǒ)回(huí)暖，叠加油(yóu)脂市场基本面(miàn)迎(yíng)来改善，“五一”假(jiǎ)期(qī)过(guò)后，油脂(zhī)市场连涨(zhǎng)两日。昨日，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力合约2309以3.39％的涨幅(fú)领涨油脂(zhī)，菜籽油(yóu)主力合约2309上(shàng)涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约(yuē)2309收(shōu)涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期期间(jiān)，伴(bàn)随美(měi)联储继续加(jiā)息预期(qī)以及欧美银行业危机的继续发酵，国际原油价格大幅下挫，外围市场环(huán)境整体偏弱。5月4日凌晨，美(měi)联储如(rú)预期加息25个基点，这(zhè)是本轮加息(xī)周期(qī)的第十(shí)次加(jiā)息(xī)，也可(kě)能(néng)是本轮(lún)紧缩周期(qī)的终(zhōng)点。同时，欧洲(zhōu)央行周四决定放慢加息步(bù)伐(fá)。在外围(wéi)利空阶(jiē)段性(xìng)出尽后，大(dà)宗商品市场情绪(xù)出现反弹，油脂(zhī)价格在假期开盘走(zǒu)弱(ruò)后也(yě)迎来上涨。”中泰(tài)期货研究所油(yóu)脂油料分析(xī)师巩力赫表示，在(zài)此轮(lún)上(shàng)涨过程中，棕榈油领涨油脂，产地供(gōng)给偏(piān)紧，同时国内棕榈油库存连续(xù)下(xià)降支撑盘面走(zǒu)强，菜(cài)油紧随(suí)其后(hòu)，而豆(dòu)油因5—6月(yuè)大豆到港压力涨幅相对(duì)有限(xiàn)。

　　在光(guāng)大期货研究所油(yóu)脂(zhī)油料分析师侯雪(xuě)玲看来，油脂市(shì)场(chǎng)的强力反弹是由基本面的改善(shàn)推(tuī)动的(de)。她表示，一方面源于(yú)餐饮端的利(lì)多预期。油脂相关上(shàng)市企业一季(jì)度(dù)业(yè)绩大增，多因为销量上涨和(hé)毛利率提(tí)升共同(tóng)推(tuī)动；“五一”旅游出行火爆(bào)，交通(tōng)运输部数(shù)据显示，假期前三天(tiān)日均发送人数和2019年、2021年基本持平。这意味着油脂餐(cān)饮端消费亮眼，假期后，现货普(pǔ)遍存在一轮(lún)补库需求。未来很长一段时间，餐(cān)饮端将(jiāng)持(chí)续成为支撑油脂(zhī)需求的重要(yào)力量。另一方面，国内大豆压榨(zhà)企业(yè)5月上旬(xún)仍(réng)出(chū)现不同程(chéng)度的停机计(jì)划，市(shì)场现货供应仍有偏紧(jǐn)张情况，豆(dòu)油累(lèi)库速(sù)度放缓；而(ér)棕榈油(yóu)方(fāng)面，产地库存(cún)出现超预(yù)期下(xià)降。GAPKI数据显(xiǎn)示，印尼棕榈(lǘ)油2月库(kù)存环比下降15％至264万吨，其中产量(liàng)425万(wàn)吨，出口291万吨(dūn)，印尼(ní)国(guó)内消费180万吨，分项数据和(hé)1月几乎(hū)持(chí)平。机(jī)构预(yù)期马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油4月产量环比增0.9％至(zhì)130万(wàn)吨(dūn)，出口环(huán)比(bǐ)下降19.3％至(zhì)120万吨，由(yóu)此推(tuī)算(suàn)4月库存(cún)环比减少(shǎo)10％至(zhì)151万(wàn)吨。

　　与此同时(shí)，海(hǎi)外市场方面，受到马(mǎ)来西亚棕榈油库存减少的(de)预期支撑(chēng)，BMD毛棕榈油期(qī)货价格(gé)在本周累(lèi)计上涨超7％。“节前(qián)马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)整体数据偏(piān)弱，出口月度环比下降(jiàng)，且产量降幅不足，导致(zhì)市场(chǎng)情绪略显(xiǎn)悲(bēi)观(guān)。但在价格持续下跌后，利空落(luò)地(dì)效(xiào)应以及机构对于4月马来西亚(司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文yà)棕榈油库存(cún)预(yù)估(gū)超(chāo)预期下降(jiàng)的乐观情绪，推动期价快速(sù)反弹(dàn)，而(ér)库(kù)存预估(gū)下降的原因来自于马来西亚(yà)国内消费需求的增加。”中辉(huī)期货油脂油料分析(xī)师贾晖表示，外盘带动内盘(pán)油脂价(jià)格上行，而豆油及菜油自(zì)身基(jī)本面(miàn)供应增加的利空(kōng)因素(sù)逐(zhú)步弱(ruò)化也对盘面带来一些(xiē)支持。

　　宏观和基本面，谁将(jiāng)起(qǐ)到主(zhǔ)导作(zuò)用？

　　据外媒报道，周五公布的一(yī)项调查显(xiǎn)示，全球第二(èr)大棕榈油生产(chǎn)国(guó)——马来西亚截至4月底的棕(zōng)榈油库存料(liào)降至11个月(yuè)以来最低水平，因(司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文yīn)产(chǎn)量持平(píng)且马来西亚国内使用量增加(jiā)。受访的九位分(fēn)析师和贸易商预估中值显示，棕榈油(yóu)库存(cún)料较3月减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连续第(dì)三个(gè)月减少(shǎo)并(bìng)触及2022年5月以来最低(dī)水平(píng)。

　　与此同(tóng)时(shí)，国(guó)内棕榈油库存也由升转降，刷(shuā)新5个(gè)半月的最(zuì)低水平。中(zhōng)国粮(liáng)油商务网(wǎng)监(jiān)测数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年第17周(zhōu)末，国内棕榈(lǘ)油库存总量为77.9万(wàn)吨(dūn)，较上周(zhōu)减少4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万(wàn)吨，较上周增加0.7万吨。其(qí)中24度及以(yǐ)下库存量为73.6万吨，较上(shàng)周减少4.5万(wàn)吨(dūn)；高度(dù)库存(cún)量为4.2万吨，较上(shàng)周(zhōu)减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然(rán)马来西(xī)亚和国内棕榈油库存都在下降，但原(yuán)因各有不同。马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存下降的主要原因来自于产(chǎn)量的季节(jié)性(xìng)减(jiǎn)产以及印尼国内(nèi)出口政(zhèng)策限制导致(zhì)的(de)棕榈油出口较(jiào)好。而国内棕榈油库存大幅(fú)下降，主要是(shì)受到(dào)年初国(guó)内(nèi)疫情防控措施优(yōu)化调整带来的餐(cān)饮消费的增(zēng)加，同(tóng)时(shí)豆棕现货价差高(gāo)位运行(xíng)导(dǎo)致棕榈(lǘ)油替代性能大大增强，也(yě)进一步刺激了棕(zōng)榈油的消费。

　　虽(suī)然马来(lái)西亚及(jí)中国(guó)棕(zōng)榈油库存下降，但由于印(yìn)尼5月(yuè)出口(kǒu)政(zhèng)策出现调整，将允(yǔn)许更多(duō)的棕(zōng)榈油(yóu)出口，市场对于马来西(xī)亚(yà)棕榈油(yóu)5月出口数据保持谨慎态度。中国和印度作为全球(qiú)主(zhǔ)要的棕榈油进口(kǒu)国，虽(suī)然库存都不同程度下(xià)降(jiàng)，但都仍处于(yú)历(lì)史(shǐ)较高水平(píng)，若棕榈油(yóu)价(jià)格上涨，将(jiāng)抑制(zhì)其消费和进口积(jī)极性(xìng)。”贾晖表示。

　　据侯(hóu)雪(xuě)玲(líng)介绍，对于(yú)棕榈(lǘ)油产(chǎn)地来说，每(měi)年的1—4月(yuè)属于去库周期，因产(chǎn)量(liàng)处(chù)于年内低位，无法满足当月需求。今年4月国际豆棕(zōng)倒挂以及需(xū)求国库存偏高，棕(zōng)榈油出口需求差，但依(yī)然没有扭转去(qù)库趋(qū)势。可以说，产量(liàng)绝对水平低是(shì)去库的主要原因。后期(qī)随着产量季节性增加，棕榈油(yóu)重(zhòng)新累库也是(shì)必然趋(qū)势。

　　国内方面，侯雪玲认为(wèi)，棕榈油的去库更多是供(gōng)需双重推动的结(jié)果(guǒ)。随着产地挺价(jià)，进(jìn)口利润(rùn)差，棕榈油(yóu)到港压力下降，月(yuè)均到港量30万吨(dūn)左(zuǒ)右。更为(wèi)重要的是，国内油脂餐饮需(xū)求旺盛，随着气温升高，棕榈油使(shǐ)用限制减少(shǎo)，棕榈油表(biǎo)观消费(fèi)同比(bǐ)几乎翻倍。国内棕榈油要想重新累库，需要进口增(zēng)加，也就是说进口利润(rùn)打开(kāi)，产地让利，这至少需要产地库存(cún)压力明显(xiǎn)恢复才有可能。因此，未来产地的累库必将早于国内，存在节(jié)奏差。

　　“从目前(qián)的市(shì)场情况来看，短期(qī)内(nèi)缺乏明显利(lì)多因(yīn)素驱动，因此棕榈(lǘ)油上涨缺乏可持(chí)续(xù)性。不过，从更长的年度(dù)时间周期来看，在厄尔(ěr)尼(ní)诺气候的(de)预期(qī)下，棕(zōng)榈油有(yǒu)望逐步(bù)进入(rù)中期企稳(wěn)阶(jiē)段(duàn)。后(hòu)续(xù)需要密切(qiè)关注厄尔(ěr)尼诺气候的发生和持续情况。”贾晖认为。

　　在(zài)许(xǔ)多市(shì)场(chǎng)人士看来(lái)，今(jīn)年仍是“宏观(guān)大年”，宏观(guān)层面对于大宗商品(pǐn)的影(yǐng)响仍然起到主导作用。那么，对于(yú)油脂市场来(lái)说是(shì)这样吗？

　　“美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息周期接近尾(wěi)声(shēng)，欧洲央行(xíng)在(zài)周四(sì)也放慢了(le)激(jī)进紧缩的步伐。在外围利(lì)空阶段性出尽后，大(dà)宗商品(pǐn)市(shì)场(chǎng)情绪出现反弹。不过(guò)，随着美联储会(huì)议的(de)结束，市(shì)场焦点(diǎn)仍将集中在美(měi)国银行业的任何可能的风险蔓延，对此仍需保持谨(jǐn)慎态度。对于油脂来说，目前基(jī)本面(miàn)仍然多空交织。当前(qián)年度(dù)加拿大油菜籽的丰产(chǎn)对国(guó)内市场(chǎng)的压(yā)力持续存在，5—6月进(jìn)口大豆大量(liàng)到港的预期对豆系品种(zhǒng)带来压力，另(lìng)外国内棕(zōng)榈油(yóu)整体库存(cún)偏高也使得油(yóu)脂整体的(de)行情难以表现得特别强势。不过(guò)，油脂的估值在偏低的(de)油粕比和当前年度南美大豆(dòu)的(de)减产预期的(de)逐渐兑(duì)现背景下，又显得处于偏低(dī)水平(píng)。在此情况(kuàng)下，油(yóu)脂似乎(hū)难(nán)以表现出独立走势，单边行情仍(réng)将(jiāng)比较多地被宏观因素主导。”巩(gǒng)力赫(hè)表示。

　　而在(zài)贾晖看(kàn)来，由(yóu)于美(měi)联储(chǔ)加息已经在市场预(yù)期当中，因此对大宗商(shāng)品市场(chǎng)的利空影(yǐng)响有限。对于油脂市(shì)场来说，虽然(rán)生(shēng)物柴油消费占比不(bù)低，比如棕榈油工业消费(fèi)占到产量30％以(yǐ)上，欧盟工业消费和食用(yòng)消司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文费(fèi)各占一半，但各国生物柴(chái)油政策比例一段时期内是固定的，不会(huì)因为(wèi)原油及宏观市场的波动，而出现生物柴油产(chǎn)量(liàng)的大幅波动，加上油脂食用作为消费必需(xū)品(pǐn)，宏观因素影响(xiǎng)有限，因此油脂自(zì)身基(jī)本面对价格波动仍然将起(qǐ)到主导作(zuò)用。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文