为了让自己的限售股(gǔ)解(jiě)禁后(hòu)能获(huò)得好的回报，上市公司(sī)董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国(guó)证(zhèng)监会网站披露了一(yī)则行(xíng)政处罚(fá)决定书(shū)，引发(fā)市场(chǎng)关(guān)注。时(shí)为(wèi)新美星董事长何德平和其(qí)配(pèi)偶黄(huáng)秀芳提供资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新(xīn)美(měi)星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)公(gōng)司股价，以(yǐ)便后续自己减持获利(lì)。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续(xù)集中(zhōng)交易新美星(xīng)，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何(hé)德(dé)平信息(xī)披露违法违(wéi)规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一(yī)起来看看，究(jiū)竟(jìng)是怎(zěn)么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书(shū)披露的信息，新(xīn)美星董事长、法定代表人、实际控制人何德平(píng)和他(tā)的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公司董事(shì)长蒋维，提供(gōng)保证(zhèng)金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所掌控的上海海得泽广(guǎng)投(tóu)资管理中心（普(pǔ)通(tōng)合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新美星”进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平(píng)所持“新(xīn)美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开始利用控制的证(zhèng)券(quàn)账户(hù)并联合其他市场资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续(xù)操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了(le)两个帮手共同合谋。他经人介绍认识(shí)并联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制(zhì)各自(zì)筹得的证券账户、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在(zài)此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系(xì)，传(chuán)递、沟通各自(zì)操盘情况，以利于(yú)两(liǎng)方交易决策(cè)，更好地(dì)共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据(jù)监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分(fēn)点(diǎn)。账户(hù)组(zǔ)累计买入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优(yōu)势(shì)，连续(xù)集中交易(yì)“新美星(xīng)”，影响股票交易(yì)价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股(gǔ)价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中交易(yì)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，申买量占(zhàn)市(shì)场(chǎng)申(shēn)买量(liàng)比例超(chāo)20％的交易日有19天(tiān)，峰值达(dá)到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例超(chāo)20％的交易日(rì)有(yǒu)11天，峰值(zhí)达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股(gǔ)达(dá)到峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户(hù)组具(jù)备资金(jīn)优(yōu)势(shì)和持股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持(chí)续大(dà)量买入(rù)“新美星”，当日申买排(pái)名(míng)第一，竞价买入成交(jiāo)排名第(dì)一(yī)，至2019年2月28日期末持股量为期初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显著(zhù)增加。在此期间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户组有两段(duàn)典型(xíng)的拉抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日(rì)，以(yǐ)不低于(yú)卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组同(tóng)期申(shēn)买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月22日(rì)，以不低于(yú)卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户(hù)组同期民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市(shì)场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新(xīn)美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖出(chū)“新美星(xīng)”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户(hù)组还多次(cì)实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对(duì)倒，并(bìng)反向(xiàng)卖(mài)出(chū)获利(lì)的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理(lǐ)财(cái)、而(ér)非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿元(yuán)

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出(chū)多(duō)点申诉(sù)意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在案(àn)证(zhèng)据不(bù)足以证明蒋维受(shòu)何德(dé)平或黄秀芳委(wěi)托，联合他(tā)人操纵股价(jià)，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有将(jiāng)其与毛明土、李传武等人(rén)讨论交易(yì)新美星的(de)情况告知黄秀芳或(huò)何德(dé)平，涉案股东(dōng)名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维(wéi)也没有向黄(huáng)秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股东名册(cè)；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传武就各自(zì)账(zhàng)户交易新(xīn)美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳(fāng)资金后(hòu)部(bù)分用于偿还债务(wù)，部分用(yòng)于非(fēi)法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户(hù)组(zǔ)、李传武账(zhàng)户(hù)组交(jiāo)易(yì)行为承担(dān)责任(rèn)。

　　第(dì)四，部(bù)分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款(kuǎn)项不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立(lì)法律主(zhǔ)体，即(jí)便夫妻或一致(zhì)行动人中一方存在不(bù)当行(xíng)为，不应推定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及(jí)他(tā)们(men)的代理(lǐ)人(rén)也(yě)就是否合(hé)谋、部分账户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会(huì)回应，经复核，对当事人(rén)及其代理人的主要陈述(shù)意见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案(àn)为多个主体参与、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔接、合(hé)作(zuò)，共同完(wán)成的(de)操纵行为。在(zài)案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资(zī)金作为保(bǎo)证(zhèng)金，委托(tuō)其通(tōng)过二级市场交易影响新(xīn)美星(xīng)股(gǔ)价(jià)，蒋维会向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈(kuì)交易(yì)情况；何德平(píng)知(zhī)悉并参(cān)与了(le)本案行(xíng)为；上(shàng)述行为的(de)实质是操纵股价，并非合(hé)法民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的(fǎ)理(lǐ)财(cái)。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星”股价的意(yì)图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬(tái)股价，并且采取了(le)联合影响股价(jià)的行动(dòng)，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责(zé)任(rèn)承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年2月(yuè)14日期间蒋维控(kòng)制的账户(hù)交易“新美星”客观上(shàng)为后续的合谋操纵(zòng)起到一定程(chéng)度(dù)锁仓的作(zuò)用(yòng)，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有一定(民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的dìng)底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李(lǐ)传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一(yī)致。在此基(jī)础上，在认(rèn)定(dìng)及处罚时将合谋各方(fāng)视为(wèi)一个(gè)整体，不区(qū)别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的操纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场(chǎng)行(xíng)为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券市场行为，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对(duì)毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚(fá)款

　　另(lìng)外(wài)，关(guān)于何(hé)德平信息披露违法的(de)相(xiāng)关情况，行政处罚决(jué)定(dìng)书(shū)披露，在(zài)新(xīn)美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持(chí)有公(gōng)司80万股股份，占新美星(xīng)上市(shì)时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)二(èr)人不存在代持，涉(shè)案股份系(xì)海得泽广为(wèi)兰某(mǒu)代持，股(gǔ)份减(jiǎn)持决策由海得泽(zé)广和兰某(mǒu)作出，海得泽(zé)广将(jiāng)减持所(suǒ)得汇入黄秀(xiù)芳指定账户(hù)的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大(dà)性(xìng)，不对投(tóu)资者决策产生(shēng)重大影(yǐng)响，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即便认定代(dài)持成立(lì)，何德平对借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不应(yīng)受到(dào)处(chù)罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问(wèn)笔录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流水及相关银(yín)行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金(jīn)和减(jiǎn)持所得(dé)系家庭共(gòng)同财产(chǎn)，可以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人所提相关(guān)理由(yóu)不具有(yǒu)事实和法律(lǜ)依(yī)据(jù)，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何(hé)德平作为上市公司(sī)实际控制(zhì)人，未如实告知上市公司上述持股情况，导致新美(měi)星(xīng)在相关公告中(zhōng)均(jūn)未披露相关情况，导致新(xīn)美(měi)星违反(fǎn)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第(dì)六(liù)十(shí)三条规定，何德平的行为构(gòu)成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第一(yī)百九(jiǔ)十三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披露(lù)违(wéi)法行(xíng)为，对何德平给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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