本轮新(xīn)股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成电(diàn)路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市(shì)，此后(hòu)走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营医院里毛(máo)利率算比较低(dī)的那一档，未(wèi)来(lái)主要看扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个国企(qǐ)医(yī)院(yuàn)（不论是(shì)收(shōu)入增速还是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整体解决方案(àn)能(néng)力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂(tú)布(bù)机的(de)核心(xīn)部件，涂(tú)布(bù)是(shì)继制备(bèi)正负极浆料完成(chéng)后的下一道工序(xù)，是锂电池生产前段(duàn)工序的(de)核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但行业(yè)基本(běn)见顶，下(xià)游需(xū)求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公司未来业(yè)绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感和(hé)传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模(mó)块(kuài)封装的代工服务的(de)制造(zào)商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模(mó)组封装，为国内外(wài)客户提(tí)供一(yī)站式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的(de)半导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发(fā)以及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规(guī)模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预(yù)期(qī)23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完成有利润的公司(sī)大得多(duō)，且公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高(gāo)端分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织(zhī)物(wù)的(de)染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢都不到，下游(yóu)服装行(xíng)业景气度(dù)也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营(yíng)销与后市场服务(wù)领域(yù)，为(wèi)客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经(jīng)营上(shàng)述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行(xíng)业(yè)的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市(shì)场服务领域(yù)的数智化(huà)解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子(zi)公司(sī)分拆(chāi)上(shàng)市，汽(qì)车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随(suí)着人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司行业前景不(bù)算(suàn)很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事(shì)电力工程技术服务及地理信息(xī)技术(shù)服(fú)务。电力工程技术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入(rù)和利(lì)润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业(yè)企业电力(lì)相关(guān)工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公司(sī)，主要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙(méng)和浙(zhè)江地(dì)区的(de)国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智(zhì)能(néng)手机(jī)、物联(lián)网等(děng)领(lǐng)域提供射频(pín)前端的芯片设计公(gōng)司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及(jí)模(mó柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢)组的研发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具备全套(tào)射频前端芯(xīn)片设计能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系以功率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力(lì)为(wèi)核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系(xì)列(liè)覆盖的通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发(fā)射模(mó)组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是(shì)消费电(diàn)子，22年(nián)业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但(dàn)即便(biàn)这样(yàng)，估值却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值(zhí)在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风(fēng)口，很可(kě)能(néng)被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家(jiā)主(zhǔ)要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国(guó)家级高新(xīn)技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国内军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有回到20年(nián)，且(qiě)关联交易(yì)占比越(yuè)来越高，对(duì)于这种客户(hù)不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要(yào)为移(yí)动互联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户(hù)提供移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综(zōng)合(hé)运营(yíng)服务，为(wèi)物联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物(wù)联网流(liú)量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合(hé)解决方案及(jí)云终端解(jiě)决方案，并根(gēn)据客户需(xū)求(qiú)提(tí)供定制化(huà)的运(yùn)营支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一家(jiā)售卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服(fú)务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的(de)公司，主要(yào)是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公(gōng)司(sī)现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就(jiù)是(shì)业(yè)绩(jì)顶峰(fēng)。

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