上市(shì)公司退(tuì)市在A股早已不稀奇，但连带着可转(zhuǎn)债一起退市却是个新鲜事。5月22日，*ST搜(sōu)特(tè)因股价连(lián)续20个交易日低(dī)于1元，触(chù)及退市指标，公司(sī)股票及其可转债(zhài)被终止上市，搜特转债(zhài)或(huò)成为首只因(yīn)正股退市而强制退(tuì)市的可转债(zhài)。此外，*ST蓝盾也因触及退市指(zhǐ)标(biāo)被终止上(shàng)市(shì)，其(qí)可转(zhuǎn)债已进(jìn)入退市(shì)整理期，引(yǐn)发fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式投资者对可转债信用风险的(de)担(dān)忧。

　　可转债(zhài)兼具债(zhài)券和股票双重属性，自诞(dàn)生以(yǐ)来颇受(shòu)市场欢迎(yíng)。一个广为流传的说法是，可(kě)转债“下(xià)有保底(dǐ)，上不封(fēng)顶”，即上(shàng)涨时(shí)有“股性”加油，下跌时有(yǒu)“债性”托(tuō)底，投资者(zhě)“进可(kě)攻退可守(shǒu)”，几乎稳赚不(bù)赔(péi)。在可转(zhuǎn)债30多年发展中，此(cǐ)前(qián)一直未出现因(yīn)正(zhèng)股退(tuì)市而(ér)退(tuì)市的情况，也未发(fā)生过(guò)实(shí)质性违约(yuē)事件。

　　随着搜特(tè)转债等的(de)退市，零违约历(lì)史(shǐ)或将被(bèi)打(dǎ)破(pò)，可转债信用(yòng)风(fēng)险浮出(chū)水面。虽说可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)退市后(hòu)，依然可(kě)以执行赎回和回售(shòufio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式)等(děng)条款，但(dàn)由于大多(duō)数上市(shì)公司是因经营(yíng)不善导致退市，财(cái)务状况并不乐观，资(zī)不抵债、拿不(bù)出钱进(jìn)行赎回的可能性较大。而如果启(qǐ)动破产重整，公司发行的(de)可转债划归为普通(tōng)债权，清偿顺(shùn)序(xù)相(xiāng)对靠(kào)后，刚性兑付亦存在很大(dà)不确定性。

　　接连2只可转(zhuǎn)债退市，投资者蓦然发现(xiàn)，“长期稳定的羊毛”不稳(wěn)定了。事(shì)实上，可转债退市并非(fēi)完全出乎意料(liào)，早已在相关规则(zé)中埋下(xià)了“伏笔”。根据交(jiāo)易所(suǒ)上市规(guī)则(zé)，上市公司股票(piào)被终(zhōng)止上(shàng)市的，其发行的可转债及其他衍(yǎn)生品种(zhǒng)应当终止上市。过去A股(gǔ)退(tuì)市难、退市(shì)少，成就(jiù)了可转(zhuǎn)债30多年零退(tuì)市、零(líng)违约的“神话”。随着全面注册制改革的持续推进，市场优胜劣汰加(jiā)快，常态化退市(shì)机制正在形成，以上市股为(wèi)锚的可转债也跟(gēn)着出清(qīng)，违约风险随之上升。退市，或将成为可(kě)转(zhuǎn)债市(shì)场新常态。

　　市场在发展，生态在改变，投资(zī)者没(méi)有理由一(yī)成不变(biàn)，是(shì)时候重塑对可转债的认知了。投资(zī)者要改变“闭眼买债(zhài)”的路径依(yī)赖，学会优择品种，规避风险。在选择(zé)债(zhài)券时，要理性评(píng)估正股(gǔ)基(jī)本面、成长性、估(gū)值水(shuǐ)平以及发债公司偿债(zhài)能(néng)力等，防范债券退(tuì)市、违约(yuē)风险；在(zài)取舍标的时(shí)，应远离(lí)正股(gǔ)业绩(jì)表(biǎo)现不佳、估值较低、退市(shì)风险较高的标的，而(ér)选择正股经营效益(yì)良好、估(gū)值(zhí)合理且随市场下跌估值(zhí)出现(xiàn)压缩(suō)的标的。并密切关注可转债市场风格变(biàn)化，及时调整配置比例和结(jié)构(gòu)，学(xué)会(huì)在市(shì)场波动中“游(yóu)泳”。

　　监(jiān)管也(yě)应当跟上形势(shì)变(biàn)化。目前(qián)关于可转债(zhài)的退市(shì)处理还有不少空白和盲点(diǎn)，监管部(bù)门(mén)应(yīng)尽快打齐补丁，给予市场(chǎng)明(míng)确预(yù)期。比(bǐ)如，可进(jìn)一步明确可转债在退市后是否仍存在交易可(kě)能、是(shì)否还拥有转股功能等。同(tóng)时，应加强对可转债的风险防控，强化(huà)发行前的信(xìn)用评级，对于信用(yòng)资质较(jiào)弱的公司(sī)，可考虑提(tí)高(gāo)担(dān)保资(zī)产(chǎn)与(yǔ)回售条款等相(xiāng)关(guān)要求，适当提升准入(rù)门槛，以更好(hǎo)保(bǎo)护投资者利益。

　　全(quán)面(miàn)注册制下(xià)，证券市(shì)场将(jiāng)迎(yíng)来全方位(wèi)、根本(běn)性的变化。过去(qù)一些“无脑买(mǎi)入”“跟风买入”的简单套路行不通了，一(yī)些规则制度上的(de)短板不(bù)能视而不见了。各市场参与主体还需(xū)顺时应势，调整包(bāo)括可转债在内(nèi)的投资方法，完善配(pèi)套制度，提(tí)升风险意识，共促A股(gǔ)市场健fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式康(kāng)稳(wěn)定发展(zhǎn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式